陆港通每周观察：震荡市无主线，核心资产高度分化

陆港通每周观察：震荡市无主线，核心资产高度分化斗转星移合成图片 核心观点： 大市层面，受外围因素扰动较大，南北向资金流入流出切换频繁，震荡为主； 行业层面，受大市带动，板块切换较快，科技、消费等主流审美流入加大，前期较热的金融、地产、周期有所流出； 个股层

核心观点：

• 大市层面，受外围因素扰动较大，南北向资金流入流出切换频繁，震荡为主；
• 行业层面，受大市带动，板块切换较快，科技、消费等主流审美流入加大，前期较热的金融、地产、周期有所流出；
• 个股层面，受个股事件性冲击较大，小米集团资金流入遥遥领先，格力电器时隔多月重见流入，核心资产分化较大，有部分标的抄底资金逐渐增加。

一、大市流向

近一周的互联互通交易日（2021.03.15-2021.03.19），受外围因素影响，港股通和陆股通的流入流出波动较大，并无显著的市场主线。在周一北上流入、南下流出的短暂分歧后，周二至周四均双向持续小幅净流入，周五在外围因素影响下，双向净流入，整体波动较大，市场处于宽幅振荡期。

二、行业流向

本周，南北向资金偏好较为一致，信息技术、消费、医疗保健板块流入较大，房地产、金融等板块流出较大，此前连续多周净流入的港股典型服务板块维持小幅流入，资金流入力度边际放缓，整体而言，市场焦点维持在科技、消费等弱周期板块，金融、地产、能源等前期热门的周期板块有所回落。

2020年7月至今，陆股通持股增长率（最新陆股通持续市值/年初陆股通持股市值）最高的三大行业为能源、材料、工业，除受禁买令因素影响的电信服务板块之外所有行业均为净流入。本周陆股通持股降幅最大的行业则是材料行业，按周降幅为5.72%，无显著大幅上涨的行业。

三、公司流向1）港股通

市值在1000亿以上的公司中，由于美法院暂停对小米的投资禁令，同时MSCI已宣布不会将小米剔出相关指数，暂时消除相关资金撤出的影响，叠加小米造车的消息刺激，本周南下资金大幅流入小米53.48亿，周涨幅15.38%；银行板块的建设银行、工商银行获得持续流入；消费品板块前期持续回调后迎来资金青睐，思摩尔国际、华润啤酒、蒙牛乳业、农夫山泉均有小幅流入。

流出方面，美团维持自二月下旬以来的资金流出，本周大幅流出38.88亿，为大市值公司中流出最大的公司；中国平安、招商银行、友邦保险、汇丰控股、香港交易所等前期涨幅较大的金融股本周资金出现小幅流出，需要关注资金的边际变化；融创在3月12日披露年报后，本周资金出现流出，但股价未见大幅波动。

在市值500-1000亿之间的公司中，敏华控股、长城汽车、阅文集团、JS环球生活、澳博控股、雅迪控股等可选消费板块的细分龙头均有小幅流入，整体而言量价波动在正常区间。

流出方面，中国太保大幅流出6.34亿元，股价大跌9.97%，消息面无特殊事件；保利协鑫能源在15日财报盈警后大跌11.34%，流出5.14亿元，整体而言，无显著的板块效应。

在市值500亿以下的公司中，微盟本周财报市场分歧较大，股价大幅下跌15.97%，但南下资金净流入3.29亿元，为小市值公司中流入最多的公司，其余则为消费板块中的细分龙头，值得关注的是，此前凭借医美概念重回市场焦点的老牌药企康哲药业本周流入1.16亿，大涨23.33%。

流出方面，新能源板块近期承压，赣锋锂业流出2.59亿元，周期、电力板块整体性流出较大，华润电力、华能国际电力股份、中海油田服务流出较多，部分个股呈现出大涨利好兑现资金流出的趋势。

2）陆股通

市值在1000亿以上的公司中，格力电器扭转2020年12月以来的资金流出趋势，本周资金流入24.12亿元，涨幅2.56%，后续资金流向值得持续关注；三一重工、隆基股份、中国中免、顺丰控股、通威股份等核心资产股价有不同程度的下跌，但资金依然在持续流入。

流出方面，白酒板块资金继续流出，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒流出幅度较大，金融板块的中国平安、兴业银行、招商银行出现流出，医药板块的核心资产药明康德、恒瑞医药也出现资金流出迹象，整体而言，白酒、金融、医药三大板块的核心资产压力较大。

在500-1000亿市值的公司中，信息技术板块的广联达、歌尔股份、中环股份、北方华创流入较大，医疗保健中的康龙化成、泰格医药、金域医学、华兰生物等二线品种资金也有较大流入，但资金流向和股价无显著关系，整体波动较大。

流出方面，阳光电源、百润股份、沃森生物流出较大，板块无显著主线。

在500亿市值以下的公司中，流入流出皆无显著板块特征，流入方面云铝股份流入较大， 累计流入4.83亿元；流出方面，索菲亚流出较大，累计流出4.19亿元。

结语：

两市受外围因素扰动较大，资金流入流出切换频繁，此前的市场主线核心资产行情告一段落，新的主线尚未形成，大市震荡为主，热点、板块比较散乱，无显著赚钱效应，市场依旧以个股事件型机会为主，小米、格力等公司出现大幅流入，核心资产分化，在持续下跌的过程中，有部分标的已经出现抄底资金，有些依然在持续流出，投资者可保持关注，等待市场选择方向。

编辑/Ray