德银评小鹏Q1财报:业绩强劲好于预期,关注P5定价和激光雷达进展
$小鹏汽车(XPEV.US)$于今日美股盘前公布2021年一季度业绩报告,显示营收29.5亿元人民币(约合4.504亿美元),好于华尔街预期的28.86亿元。
对此,德银分析师Edison Yu针对小鹏财报进行了快速解读。
该分析师表示:
正如预期那样,小鹏汽车发布了强劲的第一季度业绩。交付量达到13340台,营收29.5亿元,略高于我们28.7亿元的预期。
总体而言,毛利率为11.2%,高于我们10.1%的预期(市场普遍预期约为9%),毛利率主要是受更高的汽车毛利率(10.1%)和其它业务毛利率(32.2%)的推动。
汽车毛利率主要得益于XPILOT软件收入和较低的材料成本(环比增长330个基点至10.1%,高于我们9.7%的预期)。
较低的销售费及一般管理费(主要是广告费用)使得营业费用降低至12.56亿元,低于我们预期的13.78亿元。研发费用略高,主要包括较高的工程激励费用和P5的研发成本。
综上,Q1小鹏经调整每股亏损0.88元,好于我们预期的每股亏损1.06元。
小鹏汽车管理层预计第二季度交付量在15500-16000辆之间,符合我们预期的15750台交付量;预计Q2销售额在34亿至35亿之间,与我们及市场普遍预期的34亿元相符。
在电话会议上,我们(德银)将密切关注销量的细节以及P5轿车的推出,投资者可能会担心新车定价过高以及关注激光雷达的最新进展。
注:本文编译自网站cnevpost《Deutsche Bank's first look at XPeng Q1 earnings: Solid results as previewed》。
编辑/isaac
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