今日大行评级 | Wedbush坚定看好苹果，招商（香港）降美团目标价至304港元

今日大行评级 | Wedbush坚定看好苹果，招商（香港）降美团目标价至304港元雕龙刻凤 编辑/Andreaw Wedbush：予苹果「跑赢大盘」评级，目标价185美元 投行Wedbush发布研报表示，给予$苹果(AAPL.US)$「跑赢大盘」评级，目标价185美元。 该行分析师Daniel Ives表示，预计苹果下周

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Wedbush：予苹果「跑赢大盘」评级，目标价185美元

投行Wedbush发布研报表示，给予$苹果(AAPL.US)$「跑赢大盘」评级，目标价185美元。

该行分析师Daniel Ives表示，预计苹果下周公布的财报各项业务的表现都将超出市场预期。华尔街目前普遍预期苹果将实现730亿美元和1美元的每股收益，Daniel Ives指出，考虑到iPhone在本季度的强劲表现，以及中国市场需求的上升，这两项预期可能都过于保守。

尽管芯片短缺是苹果当季面临的一个问题，但Ives认为，iPhone和服务业务在当季的强势抵消了华尔街三个月前预期的任何短期疲软。根据他最近对亚洲供应链的调查，他认为iPhone 13的需求将与iPhone 12相似甚至更强，这也印证了他的观点，即这种被拉长的5G「超级周期」将持续到2022年。

截至发稿，苹果盘前涨0.16%，报145.63美元。

招商证券（香港）：降美团目标价至304港元，维持「买入」评级

招商证券（香港）发研报指，该行预计21年二季度的收入增速将同比放缓至73%，达到427亿元人民币，这主要源于疫情后各业务线自20年二季度开始均有所复苏。

该行预计外卖收入同比增速将下降至60%，因为：1)外卖需求于20年二季度开始逐步恢复，导致今年二季度外卖单量增长有所放缓；2)随着大多数小商家恢复营业，每单平均价格预计将同比下降至47元人民币；3)20年二季度美团通过降低佣金率扶持商家，因此今年二季度变现率预计将同比提升至14.1%。

该行预计到店酒旅收入将维持88%的快速同比增长，主要源于国内市场的强劲复苏。在到综业务上，鉴于商家开始使用更多定制化的交易类产品，该行预计佣金收入仍将保持快速增长。而在酒店业务上，本地间夜量有望受益于出境游需求转向国内游，以及长途游转向短途游等有利因素，持续保持高速增长。同时，该行预计ADR也会因为公司对豪华五星酒店的持续渗透而稳定在200元人民币左右。

目前，该行预计21年二季度到店酒旅业务的经调整经营利润率将环比，同比双双下降至39.9%，主要源于公司加大对该业务的补贴以拓展更为下沉的市场。另一方面，21年二季度新业务收入预计将同比增长94%。

随着公司的投入加大，该行预计21年二季度美团的经调整净亏损将达到35亿元人民币。该行将21/22/23财年的预测经调整净利率分别下调1.3/1.8/1.6个百分点，以反映对外卖业务利润率提升更为谨慎的预期。

该行维持美团「买入」评级，将目标价从315港元下调至304港元，主要反映对外卖业务利润率预期的下调和汇率变动的影响。此外，该行认为笼罩着美团的反垄断监管风险将逐步减轻，因为监管机构已将其引导行业健康发展的政策目标有效地传达给业内玩家。

美团今日收涨3.55%，报279.8港元。

Stifel：上调微软目标价至305美元，维持「买入」评级

Stifel分析师Brad Reback发表研报，将目标价由285美元上调至305美元，维持「买入」评级。Reback表示，考虑到商业业务(尤其是Office 365和Azure)持续走强，预计微软即将公布的Q4业绩表现将「大大超出市场预期」。另外，Reback还表示，尽管维持较高的同比增幅将越来越具挑战性，但微软仍有能力在2022财年实现低双位数的营收增长，并维持其目前的毛利率表现，以及实现当前华尔街对其自由现金流增长的预期。

截至发稿，微软盘前涨0.4%，报282.53美元。

里昂：重申阿里巴巴「买入」评级

里昂发表的研究报告指，预期截至6月底的季绩将较弱，主要因为期内投资损失较高。次季内地线上销售增长仅13%，主要因为去年同期基数较高，而公司的客户管理收入增长估计亦预行业一致，料将在15%左右水平，阿里云收入则继续因大型客户中止在其平台作海外经营而受累。该行估计公司整体收入将为2,100亿元人民币(下同)，增长放慢至37%，经调整EBITA同比跌11%至403亿元，主要因为在社区团购、淘宝特价版及饿了么方面投资较大，料盈利跌势到9月底的季度有机会扩大，主要因为推广减少，但到12月底止的季度则会出现反弹。里昂相信大部分针对监管及投资的风险已反映，重申「买入」评级。

里昂认为阿里云收入将同比升35%至166亿元，主要因为顶尖客户中止海外营运，令收入有所减少，撇除相关因素阿里云收入将同比升40%。该行指出互联网服务贡献阿里云一半收入，不过因为基数高故增长或减慢，而传统行业在疫情后虽有加快采纳云服务，但或是循序渐进推展，同时亦倾向使用混合云，阿里云有300万来自政府、金融、制造业及零售业的付费用户，估计公司有较好的地理覆盖及技术，可维持其40%同比增长。

阿里巴巴今日收涨2.17%，报207.4港元。

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