财报前瞻 | 特斯拉将再次盈利？马斯克：很有可能

财报前瞻 | 特斯拉将再次盈利？马斯克：很有可能写H文囧事 特斯拉将在本周三（7月22日）盘后公布2020年二季度报。对于这份财报，市场主要关注点有2个： 1）能否再次实现季度盈利； 2）在季度盈利基础上，特斯拉能否被纳入标普500指数。 一旦纳入标普500指数，

特斯拉将在本周三（7月22日）盘后公布2020年二季度报。对于这份财报，市场主要关注点有2个：

1）能否再次实现季度盈利；

2）在季度盈利基础上，特斯拉能否被纳入标普500指数。

一旦纳入标普500指数，那么后续管理巨额资金的指数产品将买入特斯拉股票，这很可能进一步推高特斯拉股价。这其实也是最近投资者押注的一个重要预期。

一、无惧疫情，2020Q2交付再超预期

因为疫情导致停产，机构对特斯拉二季度产销比较悲观，平均预测2020Q2将仅交付7.2万辆，不过实际结果远超预期，最终交付90650辆。

机构对2020Q2交付预测：

2020Q2交付90650辆，同比减少4.7%，环比微增。其中，Model S/X为10600辆，Model 3/Y为80050辆。分区域看，增量主要来自中国，二季度国产Model 3交付约3万辆vs.一季度的1.75万辆；北美环比减少约0.9万辆；欧洲环比持平于约2万辆。

弗里蒙特工厂是从3月23日起停产，5月18日才复工，所以美国那边二季度的实际生产时间只约40天，这应该影响到了Model Y生产，导致交付报告没有具体披露Model Y数字。

基本可以判断，随着美国工厂稳定运行，特斯拉三季度交付辆将重回同比增长。

二、能否再次盈利？马斯克：「super tight」

如果简单从销量和业绩的对应关系画个图（按2019Q4单车营收5.68万美元估算，一季度总营收约59.9亿美元），特斯拉2020Q2大致在盈亏边缘。

纳入标普500指数要求企业在最近四个季度实现累计盈利，并在最近一个季度盈利。截止目前，特斯拉已经连续三个季度盈利，2019Q3为1.43亿美元净利润，2019Q4为1.05亿美元净利润，以及2020Q1的1600万美元净利润，所以理论上只要二季度有1美元的净利润，特斯拉就有资格进入标普500指数。

那么二季度能否再次盈利？马斯克之前释放了很积极的信号。6月30日马斯克在内部邮件中向员工表达感谢，称公司二季度很可能再次轻微盈利。既然CEO都这么说了，那么大部分投资者应该是选择相信。

从7月1日到7月20日，特斯拉股价又上涨了52%，很显然大家都在押注「二季报后被纳入标普500指数」这样一个预期。Virtu Finance的指数研究负责人Ivan Cajic估计，指数基金经理届时将需要持有约2500万股特斯拉股票（约400亿美金被动资金）。

盈利预测

根据彭博一致预期，特斯拉Q2营收约51.4亿美元，同比减少19.9%，调整后净利润-1.13亿美元，亏损较去年同期扩大42%。

目前8位分析师给予特斯拉「买入」评级，13位建议持有，15位建议卖出，目标价860美元。

编辑/gary