美国9月非农数据不及预期，机构：中国债券是避险港湾

美国9月非农数据不及预期，机构：中国债券是避险港湾梁博父母 华尔街：九月非农不及预期不影响11月taper 在决定缩减购债（taper）命运的美联储11月2日至3日FOMC会议之前，10月8号晚发布的9月非农就业是相关领域唯一的一份最重磅数据，而

华尔街：九月非农不及预期不影响11月taper

在决定缩减购债（taper）命运的美联储11月2日至3日FOMC会议之前，10月8号晚发布的9月非农就业是相关领域唯一的一份最重磅数据，而9月报告令taper前景不太明朗。

从绝对值上说，9月新增非农就业近19.4万人，是今年以来最低，而市场预期为50万人。再叠加未修正前的8月前值也不尽如人意。

但在仔细分析9月非农就业的细分数据后，华尔街主流分析师认为这次数据「是警示性、而非灾难性的」。由于薪资快速上调和劳动力短缺都将加剧通胀风险，大多数人都预计美联储11月宣布缩减购债仍是板上钉钉、没被数据影响。同样，劳动力市场存在闲置令加息在「遥远未来」。

美债收益率飙升

而在10月7日，10年期美国国债收益率升至近4个月高点，达到1.58%。过去两周多，这一海外债券市场的指标性利率相继升破1.4%、1.5%，期间更上演单日上行9个基点一幕，上涨速度有所加快。

市场人士认为，美元流动性过剩局面将随美联储调整货币政策而发生改变，这是近期美债收益率回升的内在原因，后续美债收益率仍面临一定的上行压力。同时，预计美债收益率上行和未来美联储调整货币政策对我国的影响有限且可控。在外围环境日趋复杂的当下，中国债券可能成为避险港湾。

国际投资者投资人民币资产趋势难改，中国债券或成避险港湾

美债收益率上行主要通过资产价格、资本流动及汇率渠道影响其他经济体。央行指出，2021年以来，我国金融市场运行平稳，人民币汇率双向浮动，跨境资本流动总体平衡，总体看，美债收益率上行和未来美联储调整货币政策对我国的影响有限且可控。

具体看，我国经济韧性好、回旋空间大，经济运行的稳健性强。在资本流动方面，外资流入踊跃，资本大规模流出风险不大。今年前8个月，全国实际使用外资金额7580.5亿元，同比增长22.3%；境外机构累计净增持银行间市场债券5207亿元，充分反映出国际投资者对中国经济稳定向好的信心。同时，随着汇率市场化改革的深入推进，人民币汇率弹性进一步增强，较好发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。

机构人士认为，未来市场将更多以中美利差收窄方式吸收美债收益率上行的影响，而不是中国市场利率跟涨的形式。「当前中美利差有所收窄，较历史中位数水平依然偏高，短期内美债收益率上行尚不足以对我国造成实质性影响。」杨业伟表示。

此外，国际投资者增配人民币资产的趋势难改。陈健恒团队近日发布的一篇报告认为，在外围环境日趋复杂的当下，人民币债券可能成为避险港湾。

$贝莱德中国债券基金MDis(LU0690034276.HK)$

$易方达(香港)精选亚洲高收益债券基金(HK0000384526.HK)$

$嘉实中国收益基金MDis(HK0000306560.HK)$

编辑/yabo

池赖广 http://www.xinzhiliao.com/bj/meirong/16535.html