瑞幸的“毒丸计划”，毒的是谁?

瑞幸的“毒丸计划”，毒的是谁?重返大海 毒丸计划（Poison Pill）：又名股权摊薄反收购措施，是公司面临敌意收购时给予股东或债务人的特权。大多数毒丸计划通过允许另一方以大幅低于市场价的价格

毒丸计划（Poison Pill）：又名股权摊薄反收购措施，是公司面临敌意收购时给予股东或债务人的特权。大多数毒丸计划通过允许另一方以大幅低于市场价的价格购买公司股票，来降低目标公司的收购吸引力。

毒丸计划一般分为两种，「外翻」（flip-over）和「内翻」（flip-in）。

今天凌晨，瑞幸在美国证券交易委员会官网发布公告，宣布董事会一致通过一项股东权益计划（shareholder rights plan ），以保护公司股东的利益。

瑞幸在公告中表示，这份权益计划如果被触发，将会显著稀释任何收购方的所有权。瑞幸董事会认为，这份股东权益计划将会是董事会履行受托责任，帮助瑞幸股东实现长期投资价值的有效行动方案。

公告也强调，该份权益计划已经通过了公司外部法律顾问的仔细评估，并且得到了公司联合临时清算人（Joint Provisional Liquidators）的支持。

这份反收购的股东保护计划，更为常见的叫法是「毒丸计划」。什么是「毒丸计划」？瑞幸为什么要实施这份「毒丸计划」？本文将给大家揭晓。

什么是「毒丸计划」？

毒丸计划（Poison Pill）：又名股权摊薄反收购措施，是公司面临敌意收购时给予股东或债务人的特权。大多数毒丸计划通过允许另一方以大幅低于市场价的价格购买公司股票，来降低目标公司的收购吸引力。

毒丸计划一般分为两种，「外翻」（flip-over）和「内翻」（flip-in）。

「外翻式」（flip-over）毒丸是第一代毒丸，指的是当收购方持有目标公司股权达到50%以上且进一步与目标公司合并后，目标公司的股东可以以一定折扣价格购买合并后公司的股票，这会使得最终合并后公司的所有股东的股份被摊薄。

外翻式毒丸的一个致命缺陷是，如果收购方未采取进一步合并措施，而只是单纯购买了目标公司股票，就无法触发「毒丸」。

「内翻式」（flip-in）毒丸是第二代毒丸，一般是收购方持有目标公司股份达到10%-20%之间即可触发，内翻式毒丸允许目标公司除收购者之外的股东都可以低价购买目标公司股票，从而大大稀释收购方的持股比例，失去获得控制权的可能性。此方法可以在收购完成前有效抵制收购的发生。

从公告上看，瑞幸的「毒丸计划」既包括内翻式也包括外翻式，相关的触发机制、行权价格、赎回条款、到期时间等均做了细致描述。

毒丸计划（Poison Pill）：又名股权摊薄反收购措施，是公司面临敌意收购时给予股东或债务人的特权。大多数毒丸计划通过允许另一方以大幅低于市场价的价格购买公司股票，来降低目标公司的收购吸引力。

毒丸计划一般分为两种，「外翻」（flip-over）和「内翻」（flip-in）。

今天凌晨，瑞幸在美国证券交易委员会官网发布公告，宣布董事会一致通过一项股东权益计划（shareholder rights plan ），以保护公司股东的利益。

瑞幸在公告中表示，这份权益计划如果被触发，将会显著稀释任何收购方的所有权。瑞幸董事会认为，这份股东权益计划将会是董事会履行受托责任，帮助瑞幸股东实现长期投资价值的有效行动方案。

公告也强调，该份权益计划已经通过了公司外部法律顾问的仔细评估，并且得到了公司联合临时清算人（Joint Provisional Liquidators）的支持。

这份反收购的股东保护计划，更为常见的叫法是「毒丸计划」。什么是「毒丸计划」？瑞幸为什么要实施这份「毒丸计划」？本文将给大家揭晓。

什么是「毒丸计划」？

毒丸计划（Poison Pill）：又名股权摊薄反收购措施，是公司面临敌意收购时给予股东或债务人的特权。大多数毒丸计划通过允许另一方以大幅低于市场价的价格购买公司股票，来降低目标公司的收购吸引力。

毒丸计划一般分为两种，「外翻」（flip-over）和「内翻」（flip-in）。

「外翻式」（flip-over）毒丸是第一代毒丸，指的是当收购方持有目标公司股权达到50%以上且进一步与目标公司合并后，目标公司的股东可以以一定折扣价格购买合并后公司的股票，这会使得最终合并后公司的所有股东的股份被摊薄。

外翻式毒丸的一个致命缺陷是，如果收购方未采取进一步合并措施，而只是单纯购买了目标公司股票，就无法触发「毒丸」。

「内翻式」（flip-in）毒丸是第二代毒丸，一般是收购方持有目标公司股份达到10%-20%之间即可触发，内翻式毒丸允许目标公司除收购者之外的股东都可以低价购买目标公司股票，从而大大稀释收购方的持股比例，失去获得控制权的可能性。此方法可以在收购完成前有效抵制收购的发生。

从公告上看，瑞幸的「毒丸计划」既包括内翻式也包括外翻式，相关的触发机制、行权价格、赎回条款、到期时间等均做了细致描述。

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