财报点评丨苹果逆势增长，大象起舞

财报点评丨苹果逆势增长，大象起舞二广高速湖南段 作者/天成henry 苹果公司昨日公布了强劲的第三财季财报，今日盘前股价大涨6%。 财报显示，苹果第三财季营收为596.9亿美元，创公司史上最高的第三财季营收纪录，较去年同期的538.09亿美元增

作者/天成henry

苹果公司昨日公布了强劲的第三财季财报，今日盘前股价大涨6%。

财报显示，苹果第三财季营收为596.9亿美元，创公司史上最高的第三财季营收纪录，较去年同期的538.09亿美元增长10.9%，远超市场预期的523亿美元。

净利润同比增长12%至112.53亿美元，预期88亿美元，前值100.44亿美元。

此外苹果公司宣布，将按照1：4的比例进行拆股，于2020年8月31日开始以拆股调整后的基础开始交易。苹果股票目前的交易价格在380美元以上，这意味着投资者再次有机会以100美元左右的价格购买苹果股票，具体将取决于8月底的股价。

苹果连续第二个季度拒绝发布业绩指引，并称今年新一代iPhone手机将推迟数周发布。

一、如何看苹果这个季度财报？

大象起舞。

不得不说，1.6万亿的苹果还能维持这样的增长，实属不易。在美国GDP暴跌32.9%的情况下，苹果收入和利润增速都超过了11%，强者恒强。

这也让人们意识到，尽管GDP下滑，科技依然增长，增量的经济贡献来自少部分的企业。

具体来看：

分业务来看，二季度产品收入同比增长10%，达465亿美元，其中iPhone恢复正增长，且iPad、Mac和可穿戴设备均取得了两位数的强劲增长。另外，服务收入继续保持强劲增长，同比15%，并在二季度达到了创纪录的132亿美元收入（占比22%）。

受疫情影响，家庭办公和学习的需求拉动了iPad和Mac的强势上扬：iPad和Mac的营收额由上一季度的同比负增长，一跃至本季度32%、22%，成为本季度增长幅度最大的产品。苹果CEO库克表示：「在当前这个不确定时期，这种业绩表现证明了我们的产品在客户生活中发挥的重要作用，也证明了苹果公司坚持不懈的创新精神。」

此外，iPhone SE、iPhone 11在中国城市居民中最受欢迎。

这证明低价降价策略依然奏效。

从业务占比上看，苹果手机的营收占比下滑至不到五成，这说明增长更快的其他业务占比提升，将带动苹果估值继续提升。

二、为何苹果逆势增长？

市场研究机构Canalys发布的研究报告显示：2020年第二季度全球智能手机市场持续受疫情影响同比下降14%，出货量下滑至2.85亿台，连续第二个季度大幅下滑。

略显意外的是，苹果是二季度唯一逆势增长的头部厂商：

• 苹果二季度全球智能手机出货量达4510万台，同比大增25%，市场份额15.8%，排名第三。
• 华为二季度全球智能手机出货量达5580万台，同比下降5%，市场份额19.6%。
• 三星二季度全球智能手机出货量达5370万台，同比下降30%，市场份额18.9%，排名第二。
• 小米二季度全球智能手机出货量达2880万台，同比下降10%，市场份额10.1%，排名第四。
• Oppo二季度全球智能手机出货量达2580万台，同比下降16%，市场份额%9.1%，排名第五。

问题来了，为何苹果一骑绝尘？

从产业链的角度看，安卓下半年不看好。出货量下修、规格下降、价格下沉，还有华为供应链可能会受事件性因素影响，美中十月份有会谈、十一月大选，都有些感染，安卓要恢复可能要等到11月。因此安卓链没有啥机会，因此手机这边要看机会的话，最确定的也就是苹果。

苹果财报大超预期，今日苹果产业链股票大涨。

新一代iPhone手机推迟发布，苹果对于5G手机的看法是什么？

5G手机因为供应链问题而延期，但是目前终端有需求，所以只能加单。目前5G手机只是在中国大陆的推广比较快，但在欧美5G网络还没有大规模出现，对于5G手机的需求并不是很多。苹果目前只是需要在中国大陆抢占一些高端机的份额，其在下半年要推出的四款手机其实都是支持5G的，但是从短期来看，其实终端需求更多的并不是5G手机。目前苹果手机的活跃用户在全球接近10亿，因此需要满足这些客户群的需求，现在仍然还有很多客户在使用iPhone6等老式机型，苹果首先需要做的是将这些用户拉到iPhone 11、iPhone SE 2等机型中去。

三、苹果产业链还有哪些机会？

既然，苹果优于安卓，自然我们可以挖掘其中的机会。

5g零部件方面：明年iPhone 5g渗透率肯定是翻两番的，因为今年只有1成多。

Tws：明年比较受益的是歌尔，首先在普通款产品外形升级为现在pro，另外就是pro明年歌尔开始放量贡献业绩，还有欣旺达，他的充电盒这边明年全年非常受益。

Miniled：产品链，明年1季度ipad pro量产，mac，因此明年会有4款产品。最终平板、笔记本绳头率会有一半，因此会有4-5千万部，明年600万部，这样未来几年都有看点。供应链：苹果链的芯片是晶电独家，潜在在验证的是欧司朗、三安，目前来看三安大概率会进的，要降成本的话，三安有6寸miniled机台最大的产能。背板部分：主要是鹏鼎，份额有7成以上，另外是一家韩国、台湾的两家，他们份额很小。做笔记本要经过背光模块。

AR眼镜：苹果最想做MR（ar+vr）的东西，纯粹的VR主要是行业应用，大众市场应该是MR，目前来说苹果AR东西，大概率在2022年在市场上出货，或许明年就有供应链的样品出来。

编辑/emily