银行的理财产品(银行的理财产品和基金有什么区别)

中金公司最新研报显示，截至2022年上半年末，银行理财配置公募基金产品1.27万亿元（不含专户资管计划），规模为2019年末的2.4倍，其中固收类、混合类产品分别配置0.84万亿元、0.39万亿元。

受限于投研能力尚不成熟，部分银行理财通过配置公募基金间接投资权益市场，优化收益表现。考虑到配置公募基金有利于理财产品丰富投资品种、满足投资者多元化需求，未来一段时间内，银行理财与公募基金的合作有望继续加强。

稳定理财产品收益

资管新规实施后，资管行业发展更加规范。就银行理财而言，现阶段，我国理财市场尚处于起步阶段，受投研经验不足等因素影响，理财产品资产配置仍以固收类为主。根据《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》，理财资金投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为21.58万亿元、2.27万亿元、1.02万亿元，分别占总投资资产的67.84％、7.14％、3.21％。

固收类唱主角能较好地契合银行理财客群的风险偏好。据上述报告披露，截至今年上半年末，个人理财投资者风险偏好以二级（稳健型）为主，占比为35.51％。尤其在上半年相对震荡的市场经济环境下，理财投资者整体投资风格更趋于保守，风险偏好为三级（平衡型）、四级（平衡型）和五级（进取型）的投资者数量占比与去年同期相比均有所下降，分别减少1.81、0.34和0.22个百分点。

不过，出于提升产品收益、建立差异化竞争优势等考虑，银行理财增配权益资产的意愿逐渐强烈，而通过公募基金间接投资权益市场成为其中一个选项。中金公司研报认为，资产荒困境之下，银行理财或通过配置优质公募基金稳定产品收益。倘若未来非标资产配置空间进一步承压，银行理财需要寻找类非标的替代资产，以稳定理财产品收益；头部公募债基依靠强大的投资管理实力，能够满足银行理财稳健收益的诉求，有望成为后房地产时代的资产配置选择。

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纯债类公募基金更受青睐

FOF（Fund of Funds 基金中的基金）型理财产品是银行理财与公募基金合作关系的重要体现。银行理财FOF通过配置一篮子公募基金，能间接实现对权益类资产的配置并进一步分散投资风险。银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场报告》显示，截至2021年底，银行机构及理财公司共存续FOF型理财产品215只，存续规模1536亿元，同比增长61.34％，产品类型以混合型为主，风险等级集中于三级（中）风险。理财公司FOF型产品规模占全部FOF型理财产品存续规模的77.98％。

据中金公司分析，银行理财产品持仓的公募基金产品具备一系列特征：首先，绝对收益能力是配置公募基金产品的核心关注因素。受到银行理财客群的低风险偏好特征的影响，银行理财在公募基金产品配置领域，延续了大类资产配置的整体思路，即聚焦产品的低回撤、低风险，以及较为稳定的绝对收益能力。其次，纯债类产品受到银行理财青睐，且理财配置的重仓公募基金产品风险相对较低。再次，银行理财偏好选择头部公募机构产品，头部集中度较高，固收类理财产品偏好的前十大公募基金机构已占据银行理财公募基金配置市场份额的67.2％。最后，银行理财偏好选择从业经历较为丰富的基金经理，偏向选择从业年限更长、投资经验更为丰富的基金经理；同时偏好选择成立时间较长、有一定业绩印证的公募基金产品。

普益标准·诠资管研究中心指出，整体来看，中短期内理财公司通过与公募基金合作，能降低权益类等高风险资产配置的投研成本，还能通过与实力强大的公募基金合作发行爆款产品，增强客户黏性，对于双方来说，合作能产生双赢的结果。长期来看，随着理财公司投研团队的逐步建立和投研体系的逐步完善，两者的关系或从合作走向相对竞争，不过这很可能只会在头部理财公司当中发生，且依赖于理财公司的投研实力。

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本文源自中国银行保险报

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