基金日报 | IMF：预计美国经济二季度萎缩37%，全年萎缩6.6%

基金日报 | IMF：预计美国经济二季度萎缩37%，全年萎缩6.6%江苏神通股吧 热点资讯 央行本周净投放4600亿元 高利贷利率红线降至15.4% 8月21日，央行公开市场开展1500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，今日有1500亿元逆回购到期，单日净投放500亿元。从全口

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央行本周净投放4600亿元 高利贷利率红线降至15.4%

8月21日，央行公开市场开展1500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，今日有1500亿元逆回购到期，单日净投放500亿元。从全口径看，央行公开市场本周实现净投放4600亿元。

8月20日，最高人民法院宣布大幅降低民间借贷利率的司法保护上限，以每月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准确定民间借贷利率的司法保护上限。

即以7月20日发布的一年期LPR3.85%的4倍计算，民间借贷利率的司法保护上限为15.4%，较过去的24%和36%大幅下降。

美联储7月会议纪要：经济复苏或不及预期强劲 控疫是关键

当地时间8月19日，美联储公布7月货币政策会议纪要，指出新冠肺炎疫情对中期经济前景构成相当大的风险，再度强调经济复苏取决于疫情防控。

纪要同时显示，为了帮助经济复苏，美国需要出台更多财政政策。可如今，国会在未能出台新一轮救助计划的情况下已经休会，令带病复苏的美国经济面临更大不确定性。

美国高评级企业债发行「狂飙突进」

在美联储持续加码货币宽松(QE)措施的刺激下，美国高信用评级企业债发行规模正在狂飙突进。据Refinitiv Lipper最新数据显示，截至本周末，今年以来美国投资级(高信用评级)企业债发行规模将突破1.342万亿美元，创下同期发债规模纪录新高。

8月以来，高信用评级企业债平均跌幅达到1.2%，正创下3月以来最糟糕表现，凸显大量资本不再追捧高信用评级企业债。

「这背后，一方面美联储购买投资级企业债的力度远远低于市场预期，令政策套利者倍感失望而选择离场，另一方面大量对冲基金的高信用评级企业债持仓已达到上限，无力再追加买入。」道明证券资深利率策略师Gennadiy Goldberg指出。

IMF预计美国经济二季度萎缩37% 全年萎缩6.6%

国际货币基金组织(IMF)17日在结束对美国第四条款磋商的声明中说，受新冠疫情重创经济活动影响，预计美国经济二季度按年率计算萎缩37%，全年萎缩6.6%。

第四条款磋商是IMF经济学家每年对成员国经济表现和宏观政策的例行判断与评估。声明说，美国历史上持续时间最长的经济扩张被新冠疫情打乱，近1500万美国人因此失业。尽管美国政府为经济提供了前所未有的政策支持，但美国经济前景存在巨大不确定性，经济恢复至疫情前水平可能需要很长时间。

声明认为，为降低经济成本，美国政府必须谨慎考虑经济重启，并控制新冠感染率持续上升。

大行看市

大摩：美股8月成交量远低于正常水平

获悉，尽管美国公共卫生事件感染病例仍在上升，投资者纷纷涌入美国股市，美股已飙升至历史新高。但有迹象表明，美国股市或将迎来「融涨」(meltup)：估值过高，市场即将崩盘。

大摩分析师Rob Cronin在一份报告中表示，美国8月金融产品的成交量远低于正常水平，流动性大幅下降，「这很奇怪，因为今年1-7月的成交量是2010年以来最高的(除了个股期权)」。

普信：看好非美国股市 分散投资最重要

乐观方面，普信认为：美国股市有明显的货币刺激优势。美国货币年增长率(刺激措施的一个指标)是欧洲、日本、英国和中国的四倍多。

美国股市拥有重要的板块优势。美国股票中有27%是科技公司，而欧洲只有7.5%。因此，美国经济过去和将来都将更有活力、更有创新性、更有活力。在持续的低利率环境下，美国股市仍更具弹性。

普信同时看好非美国股市：在疫情防控方面美国落后于其他国家，其他经济体会有更平稳的经济复苏。美元走软将有利于非美国市场。

因此普信认为，当涉及到美国和非美国股票方面时，分散投资才是最重要的。

粤开证券：缺少明确且强有力利好支撑 指数短期将维持震荡

自8月18日沪指触及3456.72点，逼近7月高点后，大盘开始连续震荡调整。对此，粤开证券研究院副院长康崇利认为，创业板试点注册制后首批新股即将上市，在交易制度、交易风格上将发生一些改变，其对流动性及市场风险偏好的影响需进一步跟踪。沪指上方阻力区域较为明确，在缺少明确且强有力的利好支撑的背景下，指数短期大概率仍将维持震荡。

机构资产配置观点

富兰克林邓普顿：对美股维持中性立场 投资于行业创新者

大规模的财政和货币刺激为企业和个人破产提供了后盾，美股下行风险已经降低。但近期美股的涨幅降低了富兰克林邓普顿对美股的信心。随着大选临近、竞选言论升级，疫情、财政刺激措施和卫生政策之间的相互作用有可能被政治化。

选股方面，富兰克林邓普顿认为应该投资于行业创新者。因为有一些公司无法安全度过动荡期，它们的消亡主要与经济和生活结构方式的变化有关。而另一些公司则将建立新的范例，投资者应该投资于这些行业创新者，避开被损害的公司。

招商证券：市场从流动性驱动转为基本面驱动 挖掘板块轮动机会

招商证券首席策略分析师张夏认为，市场正从之前的流动性驱动转为基本面驱动，一些板块的轮动和机会挖掘，会在不断改善的基本面逻辑面前变得更有价值。目前，A股仍处在2019年以来的上行周期中，如遇调整可适当布局以金融为代表的低估值板块，以及汽车、家居、消费电子等可选消费板块。

中信建投：经济复苏货币正常化 市场震荡低估值占优

中信建投指出，从股票市场的角度来看，经济将在三季度继续回升、央行货币政策正常化。经济缓慢上行和通胀水平回升，企业的盈利状况是逐步恢复，但随着美国大选的临近，海外争端的可能性进一步提升。市场仍然可能处于震荡过程中，布局内需和国内大循环成为较为清晰的方向。