遭遇拼多多和短视频电商的围攻，阿里如何保住“王座”

遭遇拼多多和短视频电商的围攻，阿里如何保住“王座”alzheimer 近年，电商行业的竞争进入了绝对的白热化格局：拼多多携百亿大杀四方，抖音快手凭流量闯入电商，老牌京东走出迷茫...如此严酷环境下，市场不禁对电商担忧：阿里巴巴电商霸主地位是否被撼动了？ 从最新的

近年，电商行业的竞争进入了绝对的白热化格局：拼多多携百亿大杀四方，抖音快手凭流量闯入电商，老牌京东走出迷茫...如此严酷环境下，市场不禁对电商担忧：阿里巴巴电商霸主地位是否被撼动了？

从最新的财报看，阿里不仅稳得很，而且新的增长引擎正在加速培育。

8月20日，阿里在美股盘前公布了2021财年Q1财报，报告期（2020年4月1日-2020年6月30日）内，阿里巴巴实现营收1537.51亿人民币，同比增长34%，超出市场一致预期；归属普通股股东净利润同比增长124%至475.91亿元。财报公布后，阿里巴巴美股微跌1.01%。

财报概况：营收超出预期，用户基本盘坚如磐石

「我们的中国核心商业业务已全面恢复到了疫情前的水平」，阿里CFO对阿里财报还是很乐观的。

在疫情期间的宅经济风口之下，阿里巴巴作为电商的龙头是绝对的受益主体。二季度，阿里巴巴营业收入达到1537.51亿人民币，同比增长34%。

营业收入中，中国零售商业占本季度营收66%，同比增速达到34%；云计算及新零售业务表现亮眼，二季度的云计算收入同比增长59%至123.45亿元。

面对拼多多和短视频电商的围攻，阿里巴巴的用户基本盘稳定增长。二季度阿里巴巴年度活跃买家数量达到7.42亿人，同比增长10.09%。除了淘宝、天猫等基本盘外，阿里正通过淘宝特价版开拓下沉市场新用户，2020年6月，淘宝特价版的MAU已经达到4000万人；

利润方面，二季度阿里实现归属普通股股东净利润475.91亿元，同比增长超过120%，主要源于阿里上市公司投资产生的净收益。业务方面，阿里巴巴的营业成本率、经营费用率均有改善，可以看出阿里并未在「烧钱大战」舍命肉搏。

面对复杂的国际关系，阿里巴巴在财报电话会议中提出，未来将停止UC Web和其他创新业务在印度的服务，这不会对集团整体造成影响。考虑到在美国有大量的中小企业、农产品业务，阿里预计美国方面的风险相对乐观的。

迎战不恋战，新零售持续高增长

拼多多犹如一条鲶鱼，激起了中国电商江湖的层层波澜。

只要优惠补贴足够香，一线白领也乖乖下单，「真香」打法让拼多多逐步摆脱了「下沉市场」的标签，逐步向阿里和京东的地盘逼近。百亿补贴的低价，加上超高性价比的品类，拼多多硬生生在巨头林立的电商市场中撕开一道口子，充分满足了人性与生俱来的性价比需求。

此外，在淘宝直播的带动下，2020年直播电商成为绝对风口。快手、抖音等流量平台开始自建电商。初来乍到，短视频商家和平台同样也以性价比、补贴打法开拓市场。

多方挑战下，阿里通过淘宝特价版和淘宝直播应对各方的步步紧逼。2020年6月，淘宝特价版的MAU用户已经达到了4000万人，该「特价版」的货源直通产业链和制造商，专门针对用户的性价比需求；另一方面，淘宝直播仍然保持强劲势头，二季度的GMV(成交总额)同比增长超过100%，直播电商的地位仍然十分牢固。

阿里虽然应战，但并不恋战。不难看出，面对拼多多和短视频电商的挑战，阿里虽然以淘宝特价版、直播电商、618促销应战，但在二季度并未继续加码补贴，在性价比品类上也没有过多的动作。

在电话会议中，阿里管理层在回答补贴投入时回答：「未来的投入是会有的，但是需要「聪明地」投入」。

毕竟，拼多多没有以阿里的招式开局，阿里当然没有必要以拼多多的招式应战。

与烧钱吸引用户的拼多多相反，阿里目前已手握7个多亿的活跃买家，基本达到了行业的上限水平。如何提高业务的盈利能力，开拓未来的利润增长点，才是阿里巴巴的当务之急。

二季度，阿里88VIP的合作品牌升级到400多家，中产青睐的网易云音乐也入驻了会员生态中。为中产消费者提供集成式的品质消费优惠。目前，88VIP需要达到淘气值1000分以上才能按照88元购买，阿里正是集成优惠的模式，提高核心用户的使用粘性，并开发更多客户ARPU值。

在电商用户规模已触及天花板，阿里巴巴正在向新零售进发，推动「线上线下的结合」。

截止二季度，阿里在全国的自营盒马鲜生门店达到214家，主要位于一、二线城市中，其中有60%的GMV已渗透至线上，逐步实现将线下的购物需求导流至线上。此外，二季度天猫超市与高鑫零售的合作进一上步提升，阿里为高鑫零售的赋能贡献的收入达到了15%。

此外，二季度阿里的新零售和直营业务（中国零售商业其他）收入达到301.06亿元，同比增速连续两年维持在80%以上，目前已占阿里巴巴总体营收的20%，已然成为客户管理、佣金之外的最大营收来源。

面对线上电商激烈战事，稳坐龙头的阿里并未贴身肉搏，而是在新的阵地多点开花。

利润新引擎：云计算与菜鸟物流

与赚取商品差价的零售商不同，阿里电商的模式更像是一个SaaS公司，向B端收取服务费用赚钱。那么阿里具体提供什么服务呢？第一种是为商家提供商品曝光和搜索流量，赚取广告的钱；第二种类似「摊位费」，品牌商家在天猫「摆摊」，每笔交易中心需要抽点提成。

不难看出，阿里巴巴目前的主要营收模式，主要是收取「摊位费」和「广告费」，满足的是商家的信息流和客流需求。但电子商务远不止于此，后面还有数据流、物流、资金流...阿里巴巴正在向着后面领域进发，开拓新的利润引擎。

从前车马很慢，店主熟悉街坊邻居就能做好生意；如今信息膨胀，店家每天都要处理海量信息，云计算的巨大需求自然也就衍生出来。从近期的财报看，阿里云增速迅猛，二季度营收达到123.45亿元，同比增速达到59%，云计算的同比增速已经连续两年保持高速增长。

阿里云近两年亏损率正在不断收缩，未来大概率能成为阿里重要利润引擎。根据财报，二季度阿里云的经调整EBITDA为-3.42亿人民币。短期内，阿里云预计仍处于投入研发阶段，亏损或将继续持续一段时间。

长期来看，阿里云业务优势非常明显：首先从市场空间看，目前国内的云计算市场规模仅为美国的八分之一，大量的行业和部门仍未上云，可见的市场空间广阔；其次是数据资源，阿里巴巴手握海量的用户数据，本身就是独一无二的数据优势。

除了数据流之外，物流同样也是电商领域一块肥美的蛋糕，衍生出了四通一达多家上市龙头。阿里主要以菜鸟物流切入市场。在上半年电商红利的刺激下，菜鸟物流业务Q2实现营业收入77.13亿元，同比增速达到54%。

目前，菜鸟网络仍然处于基建投资阶段，并不断接入第三方物流合作菜鸟驿站的网络之中，由于疫情期间的快递业务量快速攀升，2020年6月菜鸟驿站的日均处理量同比增长超过了100%。

短期来看，菜鸟本身就是一项前景广阔的增长业务。但长期而言，每天海量的物流数据，将长期反哺阿里的电商、新零售乃至云计算业务。因此，菜鸟物流业务的战略价值，绝不仅限于报表中数字。

结语

尽管电商竞争格局日益激烈，但阿里的基本盘足够坚固，在电商领域中，牢牢把握住了信息流、物流、数据流、资金流等关键要素，龙头地位短期难以撼动。

此外，即将上市的蚂蚁集团，很可能是阿里股价短期的情绪催化剂。蚂蚁集团的估值是万亿级的，上市后对公司的股权流动性、员工激励等方面均有正面影响。阿里巴巴作为持股33%的第一大股东，股价在蚂蚁上市后大概率会迎来乐观情绪的利好。

文 | Kim