手把手教你买基金（五）基金选择技巧

　　大家上班的目的也是赚钱，但是我们在找工作之前肯定不会直接去人才交流市场碰运气，正常情况下，我们会按照自己的专业、学历、年龄等基本情况，结合自己之前的工作经验，比较有针对性地关注一个行业的几家公司，或者几个行业里有共性的职位。之后会比较几家企业的优势劣势、工资福利、通勤时间等，最后才会决定是否接受这个Offer。类比到我们的投资生活，其实有很多相似的地方：比如你的基本情况决定了你处于什么投资阶段，你的工作经验和学历可以类比于你的投资经验和能够投入的资金额度，工资福利可以类比于预期年化收益率。对公司的选择可以类比于对风险的承受能力。从时间维度上讲，基金投资短期有风险，而且风险很大；但基金投资长期风险小，通常是我们可以承受的。风险和收益是一个共生关系。就如同世界上从来没有救世主一样，世界上也并不存在高收益低风险的投资。处在不同的年龄阶段，每个人的情况都不同：能够用于投资的资金额度不同，投资时间长短不同，能承受的风险大小也不同。如果能够找到放之四海而皆准的理财投资标准就好了。如图5-1所示，美国先锋公司曾经做过一张很经典的投资规划图，教大家如何按照不同的年龄阶段来做资产配置。大家可以从图5-1中看出，股票作为风险最高的资产，随着投资者年龄的增长，其在资产配置中的占比一直在降低，从最开始占整个投资资金的65%，到最后下降到占比20%。其他低风险的资产反而在随着投资者年龄的增长而增加。

　　图5-1 年龄阶段资产配置图（美国先锋公司）我们能从图5-1中看到投资者在人生不同阶段的不同资产配置需求，当然这只是在资产配置的大方向上给大家指导，具体到每个人的情况还需要具体调整。一千个人眼中有一千个哈姆雷特，只有经过个人亲自打磨的投资规划，才适合独一无二的你。哪些风险是可以避免的在投资过程中会有很多风险，有些风险是难以避免的，但有些风险是可以通过学习规避掉的。那么这些风险都是什么样子的，有什么特点呢？对于整个A场中的大盘来说，涨跌牛熊本身是不可控的，更不可能被精准预测，大家在投资的时候要承认无法规避这种风险，接受这种风险的存在才是我们能够获得投资收益的基础。对于个股的涨跌、热点板块的轮动带来的风险，以及基金公司和基金经理个性化的投资风险，大家则可以通过长期投资和分散投资来削弱和降低。

　　这也是我们学习基金投资的原因，就是要尽可能地规避这种风险。而与预测市场、波段操作相关的风险都是额外的风险，我们没有必要为了所谓的高收益就去做波段，轻易预测市场涨跌。这种风险是完全可以避免的，也是应该避免的。如何衡量基金投资的风险不同类型的基金，风险是不一样的。一般来讲，货币型基金的风险最小，股票型基金的风险最大。即使是同类型的基金，风险的大小也有差异。那么有什么指标可以衡量基金投资的风险呢？1.持股比例在基金的招募说明书上，一般都会就基金持股的情况进行说明。比如，我在国泰估值优势混合型基金的招募说明书上看到了这样一段话。封闭期届满，本基金转换为上市开放式基金（LOF）后，股票投资占基金资产的60%~95%；债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%~40%，其中，本基金在封闭期后保留不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。大家可以看到，国泰估值优势混合型基金的股票占比不能少于60%，不能超过95%。基金中股票的比重越大，也就预示着基金的风险越大。如果在牛市中，基金的股票占比越高，投资者获得的收益就越大；在熊市中，基金的股票占比越低，投资者遭受的损失就越小。总之，持股比例是判断基金风险程度的一个重要指标。2.持股周转率基金周转率是反映基金买进和卖出证券数量的指标，或者说是一个反映基金操作风格是否稳健的重要指标。周转率越高，表示基金买卖越频繁，基金经理的操作越倾向于快进快出的短线操作风格，风险相对越大；周转率越低，表示基金越倾向于中长期持有。虽然有些短线操作水平比较高的基金经理，的确能够通过快速转移投资重点的方式获得较高的收益，但通常来讲，追逐热点并不是稳健的基金应有的投资风格。过于频繁的交易不仅带来较高的交易费用，而且也伴随着较大的交易风险。所以优秀的基金一般持股周转率都不高。3.持股集中度如果基金经理判断准确，基金持股集中度高，那么基金净值将会快速上涨。但是在这之后它是否能做到全身而退同样令人担心。如果开放式基金持仓过于集中，一旦某些基金出现大跌，无疑将严重影响基金的稳定性。随着基金持股集中度的不断提高，其潜在的风险也是日益增大的。过于集中的投资将无法发挥投资组合规避非系统性风险的作用，特别是当基金重仓股票经过较大幅度上涨之后，这种风险只会越来越高。因此，在市场走势不明朗的情况下，选择那些持股集中度较为适中的基金更为靠谱。因为在这种情况下，基金经理将会用更大的调整空间来面对市场变化。风险不等于冒险需要提醒大家的是，投资往往伴随着风险，但是投资并不等于冒险。尤其是，即使承担了很大的风险，最后也不见得能够得到很大的收益。如果大家在短时间内承担了很大的风险，最终很有可能没有收益，甚至要承担亏损。所以，平衡收益和风险是一个终身需学习的课程。如果你刚刚参加工作，或者说离退休还有20~30年的时间，那么选择一个风险小、收益低的理财投资方式，会浪费掉大量的时间和金钱，得不偿失。就如同一辈子把钱放在银行里一样，眼睁睁地看着通货膨胀这个大老虎吞噬我们的血汗钱。在年富力强的时候多了解投资的风险，利用长期投资的优势，去寻求高收益，同时还能承受短期波动对心理带来的冲击，这时候需要你有足够的智慧和承担风险的能力来选择较为激进的投资方式，比如股票型基金，而且还可以选择那些投资中小企业的“中小盘”股票型基金，也就是所谓的较为激进、风险较高、同时收益也比较大的基金。

　　市场大跌的时候，我们怎么办当市场出现较大幅度调整的时候，大部分基金也不能幸免，毕竟是系统性风险，很难通过分散投资来完全避免，那么大家该如何应对这种局面呢？1.落袋为安投资就是要获取收益的，把浮盈变成真金白银才是王道。如果市场出现较大的波动，那么基金的表现也会出现分化，能抗跌的基金就不用多操心。对于出现业绩下滑的基金，一方面基金经理有可能会通过分红的方式锁定之前的收益，有效应对未来可能出现的更大的下跌风险；另一方面大家也要做好准备，就是要把基金的一部分收益进行变现，实现“落袋为安”的目标，从而减少市场下跌带来的净值损失。2.喜新厌旧第一个方法，我告诉大家的其实就是一句话，保住收益。那么第二个方法“喜新厌旧”又是什么思路呢？在市场出现大跌、进入慢慢熊市的时候，市场上人心惶惶，纷纷割肉，此时大家可以把一部分注意力放到新发行的基金上面。前面介绍过，新基金会有一个建仓期，在这几个月的时间里，新基金可以较为从容地布局，躲避满仓大跌。当然，这样的操作需要我们拿出足够的勇气和判断力。