基金的定义

　　互联网日益月累的发展至今，出现了不少的金融产品，有股票，基金，期货，现货，外汇，虚拟货币和基金定投等，我们所知道的基金定投是什么哪？它是指在一定的投资期间内，投资人选择以固定时间(比方说每月1日)、固定金额投资某只基金产品，由基金托管人(即银行)为投资人自动完成基金申购的理财方式。最常见的定投是每月投资固定数目(100元、200元、300元，500元甚至1000元)。

　　而我时不时的经常收到基金公司建议客户做基金定投的邮件。其中一个经常被用到的例子大概是如下的模式：基金定投中长期的盈利模式：有位女士每月投入1000元购买了指数型基金，并将基金分红进行再投资，从2004年1月该基金成立开始，截至2007年7月28日，总共投入42000元，而期末总资产则达到 126933元，年均收益率超过42%。若是从2003年9月开始定投基金，截至2007年6月30日，总投入50000元，期末总资产已近21万元， 当然该女士正逢今年的丰年。

　　如果抛开近年来的火爆行情，以平均年收益率15％作为标准，做每月500元的基金定投，在二十多年后，投资者就可能为自己攒下百万家财。就已被理财师所证实。”

　　看到这个被普遍和广泛使用的例子，我个人感觉用这种例子做推销是不负责任的；至少是有些误导客户的。为什么这么说呢？首先，从逻辑上来说，“有位女士”的这个“事例”，并不能说明“定投”么大的优势或者多么能带来收益。它只是说明，如果是在2004年抄了大牛市的底，那么在随后2006-2007年的大牛市中，进行基金投资能得到很丰厚的收益。如果“这位女士”从2004年3月该基金成立开始一次性投入4万元，相信截至2007年6月30日，其资产肯定远远超过12万元。因此这个事例只是说明了牛市中投资基金能盈利，干“定投”不“定投”何事呢？把功劳归于“定投”，实在是一种误导。

　　其次，从现实行情中来说，“以平均年收益率15％作为标准”是一个非常严重误导的假设前提。固然“平均年收益率15％”貌似是比较合理的；然而研究中国的历史走势(参见拙文：《中国大盘指数十七年走势及分析》， 2007-11-26， 以下简称：《十七年走势》，就可以知道，国内的至少到目前为止，很难用一个“平均年收益率”来描述：再打个比方说在《十七年走势》一文中可以看出，在1993年至2005年长达13年的时间内，大盘指数基本上是围绕着1190点震荡或者说“原地踏步”的；2006年-2008年 (这里姑且将本轮牛市的终点取作2008年；具体究竟是2008年或者2009年并不影响讨论和这里的结论)大盘指数从1000点大涨到6000点。假设我们取12年一个周期(参见《十七年走势》一文中的讨论和数据；其实随意取个整数10年也不影响讨论结果)，我们看看，就算我们仍然采用“平均年收益率15％”这个数据，也就是近似地采用大盘指数“平均年增长率15％”这个数据，会得到什么结果？【聚宝盆理财，专注于家庭 理 财，股 票，微 交 易，股 权 转让等金融知识咨询 专家微信号cxsong0816 扣扣504831407】

　　我们 利用或者是近似地采用，大盘指数“平均年增长率15％”这个数据，那么12年后大盘指数应该是12年前的 1.15的12次方，即5.35倍。

　　也就是说，如果从2005年12月底的大盘指数1000点起算，如果按大盘指数“平均年增长率15％”这个增长速率，12年后也就是2017年，大盘指数应该增长到约5350点；即使是按照《十七年走势》一文中的震荡中心点1190点算，也不过是 1190*5.35 = 6366点！

　　那么也就是说，如果从2004年或2005年算起，用“平均年收益率15％”这个数据的线年里，大盘指数和收益非得要负增长或者零增长不可，才能“实现”这个15％平均年增长率。

　　换句线这段大牛市 (这段大牛市的增长分摊到10年或者12年里，基本上就是“平均年收益率15％”)，即使你在将来的10年里基本上是“零收益”，也不影响“平均年收益率15％”的论断。再换句线这段大牛市的基友，跟他们谈论“平均年收益率15％”是非常误导的；很可能(或者至少是相当可能)对他们来说，因为2006-2007年大牛市的大幅度增长，使得他们在将来的10年里基本上收益并没有增长。这个就有点象一个村子里全是穷汉，却有一个亿万富翁；将富翁的钱包括进来算“村民平均资产”，是平均小康水平；但因此估算村民们大多数都是小康，则真是冤枉了他们。

　　需要说明的是，上面的这些讨论，只是想说逻辑上，定投推销商经常使用的上述例子和“以平均年收益率15％作为标准”是非常误导人的；特别是对于2007年底或2008年初高位进场的基友，是非常误导的；而不是目的是想下论断说，今后的10年里就一定是零收益。另外，虽然我觉得上述定投推销商所举的例子误导人，但并不会因为不喜欢这个举例就不赞成定投。固然确实，本文最后的结论确实是不支持定投特别是对指数基金和股票型基金定投，但这个跟引言是没有必然联系的，是两个独立的事情。（以上是个人从业金融8年在willd和互联网上整理的一些资料总结自己的个人经验而得出的结论）返回搜狐，查看更多