和讯财经网(和讯财经网,王宁)

06.06忠言午评：政策微调释暖意，市场需要消化期

最近，监管层顺应了专家和市场人士的呼声，相继进行政策微调，向市场释放暖意。如推出大小非减持新政，放缓新股发行节奏，加快对资产重组的审批。今暂停交易一年半的*ST新梅恢复上市，以277.7%的涨幅秒停。ST云维又宣布借壳上市。这都是市场久违的动作。据悉，管理层着手对去年9月颁布的资产重组新规进行修改。

但是，这些新政出台后，市场效果并不明显，便使很多人认为，这些利好政策都救不了股市。

我（公众号：李志林）认为，究其原因，一是，市场积弱已久，股灾4.0版造成投资者损失惨重，对各种利好都麻木了。二是，看空人士不希望利好阻止股市下跌到他们期望的2800点目标，所以对利好进行利空解读。三是，前期在上证50白马股抱团取暖的人士，担心政策利好会引发超跌股反弹，分散了市场注意力，使他们抱不成团。四是，一些经济学家撰文认为，新股扩容放缓对稳定股市不具有积极作用，主张管理层不要向市场低头，应坚定不移地加快新股扩容，因而使投资者产生了对本周核发新股从10家减为4家是否权宜之计的疑虑。

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昨和讯投资学院首席教授，和讯首席财经博主王宁撰文，用中国股市历史上九次停发新股后大概率产生大行情的事实，驳斥了一些经济学家和专家公开撒谎说股市下跌和高速IPO没有关系，罔顾经济学和市场经济最起码的供需关系的观点。

他用图表和数据表明，中国股市历史上九次停发新股后，七次产生了较大规模的行情，即便是下跌的第五次，其实也是几个月后产生了998点到6124点的历史最大行情，都是跟停发新股有直接关系的。

财经小常识：停止营业点是山平均可变成本和价格水平决定的，在这一点上两者相等。

上个世纪末的中国股市由于容量小，反映不全面，而距离现在比较近的三次停发新股后的沪指走势，可以清清楚楚的看见新股暂停后无一例外都产生了较大规模的行情！以此证明，现在放缓新股发行节奏，必然是有效的。

我认为，大小非减持新政和放缓新股发行，都触及股市最本质的关系---供求关系的改善，无疑是利好。而由遏制资产重组到支持资产重组，将成为优化资源配置、提升上市公司质量、股市活跃的助推器。其积极作用，将会逐步显现出来。鼓励支持优质新兴产业公司，包括海外优质中国概念股来A股购并重组、借壳上市，其意义远大于现在让那些仅因排队到位、业绩刚够格的平庸企业上市。美国股市和香港股市的优异变现，就是靠那些伟大的高科技公司连创新高引领的。如亚马逊、谷歌股价都突破了1000美元。腾讯市值突破了2.7万亿人民币。因此，对管理层的新政，市场需要经过一定时间的观察期和消化期，才能达到正效应的效果。

从盘面看，新政出来后，虽然上证50指数在缓慢往下调整，前期强势股如银行股盘中跌幅较大，致使上证指数走得较弱。但是， 在中证500指数带领下，深成指、中小板、创业板指数在缓慢向上，新政出台前那种个股每天大面积崩塌、跌停板如潮的局面，已明显改观了。市场恐慌情绪不再，多数超跌、中小盘、高成长股反而脱离底部，逐步走高（公众号：李志林）。多数投资者把上证50指数的退耕还林，视为好事。

上午，除上证指数跌0.22%，其余三指数涨0.27%、0.11%、0.29%。个股涨跌比481:647,854:801，多空基本平衡。21股涨停，3股跌停。成交量1643亿，再创半日地量。

市场观望情绪浓重，做多和做空都很谨慎。但地量即近似于地价。大盘缩量整理、筑底躺底一段时间，将有助于市场信心的修复和个股的修复。