腾讯大动作：牵头砸77亿私有化易车 意在这只港股

腾讯大动作：牵头砸77亿私有化易车 意在这只港股adobe cc 2015 中国基金报记者李迪 最近，腾讯又在计划一项大手笔投资。 当地时间6月12日，美股上市公司易车公告，腾讯与Hammer Capital对易车的私有化协议已经签订，买方团将以15%左右的溢价收购易车股

中国基金报记者李迪

最近，腾讯又在计划一项大手笔投资。

当地时间6月12日，美股上市公司易车公告，腾讯与Hammer Capital对易车的私有化协议已经签订，买方团将以15%左右的溢价收购易车股份，总交易金额将达11亿美元，约合人民币77.88亿。

早在去年9月，腾讯牵头的买方团便对易车提出了私有化收购要约。当时，在此消息刺激下，易车在港股上市的子公司易鑫于9月16日一度涨超40%。

市场有声音认为，腾讯寻求私有化易车是“曲线救国”，实际意在通过间接控股易鑫集团来进军汽车金融领域。

据易车官网，易车公司成立于2000年，于2010年在美国纽交所正式挂牌上市，是中国领先的汽车互联网企业。易车公司的主营业务是为用户提供资讯和导购服务，以及为汽车厂商和汽车经销商提供互联网营销方案（即广告服务）。

今年6月6日，易车刚过完20岁的“生日”。

公开信息显示，易车的创始人和董事长为蔚来汽车CEO李斌，李斌还曾担任易车CEO多年，但为专注蔚来汽车的业务于2018年卸任。

据易车最新20-F文件，截至2020年3月31日，蔚来创始人、CEO李斌持股为10.9%；京东为最大股东，持股为24.4%；Cox Automotive Global Investments, Inc.持股为12.7%。

截至一季度末，李斌持有易车771万股，按照该持股比例计算，若以16美元的私有化要约价格成功交割，李斌将套现1.234亿美金，约合人民币8.74亿，有了更多的钱对蔚来输血。

腾讯意在另一家港股上市公司？私有化后易鑫也将被收入囊中

腾讯及Hammer Capital完成对易车（股票代码：BITA）的私有化收购后，易车子公司易鑫（股票代码：2858）也将被收入囊中。

公开信息显示，易鑫集团原属于易车网旗下的汽车金融事业部，主要从事金融交易服务，包括为汽车经销商提供交易服务，为消费者以及银行、汽车金融公司、保险公司等金融机构提供汽车互联网金融平台服务。

2014年，易鑫被拆分独立运营，2017年11月在登陆香港证券交易所。

有趣的是，截至6月13日，易车的市值为11.15亿美金（约合79亿港元），而其子公司易鑫的市值121.11亿港元，远远超出易车。

值得注意的是，早在2015年，腾讯便曾联合京东数科投资易鑫集团有限公司2.51亿美元；2016年10月，腾讯、京东和百度再向其注资35亿元；2017年5月，易鑫集团获得了由腾讯、东方资产和顺丰王卫个人的40亿元战略投资。

截至2019年末，腾讯通过关联公司控制了易鑫20.59%的股份。

易车一季度巨亏12.79亿 易鑫上半年或将亏损11亿

在疫情的影响下，易车和子公司易鑫的业绩表现都不太好。

今年一季度，汽车销量和广告主投放意愿的下降对易车的经营造成了一定影响。

易车6月12日发布的一季报显示，易车2020年第一季度的营业收入为人民币17.38亿元，与去年同期27.35亿的营业收入相比，下降了36.45%。

去年一季度，易车的净利润为9280万，而今年一季度，易车却巨亏人民币12.79亿元。

中国汽车工业协会副总工程师兼产业研究部部长的许海东5月底在论坛上表示，我国今年1-4月汽车累计销量576.1万辆，同比下降31.1%。

截至2020年3月31日止的三个月中，易鑫促成约5.2万笔融资交易，通过贷款促成服务及自营融资业务促成的融资总额约为39.0亿元人民币。根据美国公认会计准则，易鑫今年一季度总收入为8.620亿元(1.217亿美)。

易鑫集团昨日同时发布盈利预警称，根据集团截至2020年3月31日止3个月未经审核合并管理账目作出的初步评估，预期集团于截至2020年6月30日止6个月将取得期内亏损介于人民币9亿元至人民币11亿元，而2019年同期则取得期内利润约人民币1.23亿元。易鑫集团称，“预期净亏损及经调整净亏损主要是由于收入减少及应收融资租赁款拨备增加所致。”

在易车和易鑫的业绩均受到疫情冲击的影响下，腾讯此时抄底不仅将使自身投资具有一定安全边际，还能解易车和易鑫的“燃眉之急”。

来源：北京商报

“常情”9个月，腾讯私有化易车终进实质阶段，而“明”收易车“暗”为其子公司易鑫集团的动线也浮出水面。6月16日，易鑫集团发布复牌公告，昨日停牌一天的易鑫集团（以下简称“易鑫”）于上午9时起恢复买卖。易鑫相关负责人表示，此前停牌由于母公司易车获腾讯控股和黑马资本所组财团提私有化而令控股权改变，故按例腾讯和黑马资本作为联席要约人，提出无条件强制性现金要约。

易鑫复牌后，股价高开2.1%，随后高走，一度涨逾6%。截至当日收盘，易鑫股价上涨3.68%。在业内人士看来，作为被收购方，易车近年来业绩并不理想，此时加速推进易车私有化进程的背后，是腾讯通过易车控股子公司易鑫杀入汽车金融领域的野心。

私有化要约出炉

时间首先倒回6月12日，易车发布公告称，公司董事会一致批准并正式与腾讯控股关联公司和黑马资本牵头组成的投资者财团签署合并协议。投资者财团将以每股美国存托股票（ADS）16美元的价格，现金收购易车及其关联公司尚未拥有的所有已发行普通股，总交易金额达11亿美元。

对此，易车相关负责人对北京商报记者表示，去年我们便收到非约束性私有化收购要约，之后经过9个月的调查和谈判，达成该合并协议。“待交易最终完成，易车将从纽交所退市。”他说。

协议达成3天后，作为易车子公司的易鑫便在香港联交所短暂停牌。易鑫发布公告显示，母公司易车在6月12日宣布私有化，此举将导致易车对易鑫的法定控制权出现变动，买方团及关联方获得易鑫控制权。买方团经咨询执行人员意见后，将透过联席要约人（腾讯和黑马资本），就所有已发行易鑫股份做出易鑫股份要约及易鑫购股权要约。要约给出的价格为每股1.9088港元，每份购股权1.8980港元，要约的价值总共约为28.4亿港元。

“易鑫为易车子公司，收购易车便成易鑫最大股东 。”上述负责人表示。目前，易车持有易鑫43.72%股权，以及10%的附带投票权，对易鑫的行使投票权达53.72%。而易车私有化交易完成后，买方团及其关联方也将获得易鑫控制权。“易鑫作为子公司，母公司发生变化会受到联动影响。”国泰君安证券首席汽车分析师张欣对北京商报记者表示，腾讯的购买方团对易车私有化后，作为子公司的易鑫控制人将发生变化，此次对子公司的要约是按着正常流程进行，是在实质性的推进易车私有化。

收购意在“易鑫”

值得注意的是，作为被收购方，近两年易车业绩连续亏损，为何腾讯等买方团会青睐易车？业内人士认为，腾讯是想通过间接收购易鑫，进军汽车金融领域。

财报显示，2019年四季度易车净亏损9.78亿元，2018年同期净亏损为3.98亿元；2019年净亏损11.83亿元，2018年净亏损6.79亿元。对此，易车公司首席执行官张序安表示，“中国汽车行业在2019年四季度仍然充满挑战，新车销量持续同比下滑。”

尽管在易车看来，业绩下滑为市场疲软所致，但其最大竞争对手汽车之家却在2019年交出不错的成绩单。财报显示，2019年四季度汽车之家净利润为11.081亿元，2019年全年净利润为32亿元。

不过，虽然易车业绩下滑，但作为旗下金融板块，易鑫却在2019年实现盈利。财报显示，2019年易鑫营收58亿元，同比增长5%；经调整净利润达4.39亿元，同比增长27%。张序安表示：“尽管行业面临较大压力，但易鑫的助贷业务仍持续增长。

实际上，腾讯对易鑫的青睐早以露出端倪。据了解，易鑫集团上市之前曾完成三轮融资，其中2015年初，获得腾讯、易车等的25亿投资（京东、腾讯共计2.5亿美元的现金投资）；2016年10月，腾讯、京东和百度再向其注资35亿元；2017年5月，易鑫集团获得由腾讯、东方资产和顺丰王卫个人的40亿元战略投资。公开信息显示，目前腾讯系持有13.12亿股易鑫股份，占比20.9%。

事实上，多次加码的背后，是腾讯已嗅到汽车金融市场的前景。艾媒咨询发布数据显示，2019年中国互联网汽车金融市场规模将达4438.4亿元，2020年更有望突破5600亿元。

艾媒咨询分析师认为，在利好宏观环境和更趋规范化的市场条件下，汽车金融市场发展前景乐观，未来将有更多互联网平台入局，而线下传统金融机构也会加强线上布局，互联网汽车金融行业将加速发展。

“尽管易车业绩不佳，但其金融板块在行业内表现非常亮眼，腾讯牵头私有化易车实际意在易鑫，通过收购易车来控股易鑫进入汽车金融业务。”汽车行业专家颜景辉表示。

低位抄底入局

据了解，2019年9月腾讯等买方便已向易车发起私有化要约。在业内人士看来，此时腾讯与易车签约私有化协议正式抄底时机。

中诚信国际在研究报告中显示，随着2020年一季度汽车销量下滑，同期汽车金融公司贷款投放量或将同比下降超20%。在此背景下，不仅易车亏损达到12.79亿元，2020年一季度易鑫核心业务同比减少56.7%。对此，易鑫发布盈利预警称，预期集团于截至2020年6月30日止的6个月，亏损将介于9亿-11亿元。

“受疫情影响金融行业出现下滑，不过在国内疫情防控形势持续向好情况下，行业中长期发展趋势不会改变。”业内人士认为，我国汽车金融行业正处于“低估”时期，此时发起私有化，腾讯入局的价钱比较合适，通过收购易车腾讯将易鑫业务纳入到互联网巨头的流量体系中，帮助其度过难关。随着行业回暖，产业链完整的易鑫也将结合腾讯的流量，为投资者创造更多的受益。

张序安曾表示，腾讯掌握大量行为数据和交易数据，数据的变现通路无外乎几个方式，金融肯定是其中最合适的方式，也最容易智能化。

值得一提的是，作为此次要约的主要发起方，腾讯一直在加速布局汽车领域。目前，腾讯在汽车产业的布局几乎遍布整条产业链，涉及整车制造、自动驾驶技术、车联网、互联网出行、汽车服务等等。“此次私有化易车后，将帮助腾讯通过易鑫切入汽车金融和交易领域。”乘用车信息联席会秘书长崔东树认为，作为汽车产业重要一环，汽车金融将提速腾讯在汽车产业的布局和发展。

不过，腾讯想要完全掌控易鑫还有难度。易鑫发布公告显示，由于每股要约价不超过2元，JD Financial承诺不会接纳要约。目前，JD Financial持有公司股本10.73%，涉及6.84亿股股份。这意味着，易鑫并没有接受腾讯的强制要约。张欣对北京商报记者表示，牵扯其他股东被要约者可以选择拒绝，但这意味着在之后做公司决策时，腾讯制定的方针可能会受到其他股东的阻碍。北京商报记者 刘洋 刘晓梦（图片来源：易车官网截图）