都叫理财产品 可是他俩真不一样

　　资金集合运作式的对接“资产池”类理财，和“结构化”的理财，虽然都叫“银行理财”，但他俩真不一样。

　　不止各位会搞混，就连不少我的同行，甚至是业内一些理财产品数据机构，都会把两者混为一谈来对比，得出“XX银行理财产品预期收益率最高”、或是“XX月高收益理财集中发售”这样的荒谬结论。

　　有一次大家庭聚会席间，我小姨说买了个年化收益率4.6%的银行理财，这个稀松平常对吧？各位去银行转转也找得到，这种理财写得很清楚是不保本

　　大家若是不信，我也去网上查了市场上理财产品信息汇总的资料，截个图给您看。的确有预期高收益且保本的产品，没错吧？

　　我妈买的产品，的确是保本的。可是，她口口声声的12%收益率，往确切里说，应该是“预期最高收益率”，换言之就是这款产品的投资操作得最好、最赌对市场走向、最走运，最高能获得相当于年化12%的收益，但这是非常小概率的事件；如果投得不那么对，就可能会跌到第二、第三档收益，比如3.8%、1.5%，甚至于没有收益，到期只能取回本金。

　　我小姨买的产品，也就是市面上最常见的那种银行理财，即便被监管严格要求写清“不保本不保息”（或者说成“非保本浮动收益”，总之是一码事，就是俩都不保），并标注风险等级（我看了一下现在在售的大多是稳健类的R2），但事实上因为投向是银行自己管理着的资产池，甚至以前一些R1的产品说白了就是变相信贷（就像存贷都放去了表外），擦边球一个，所以反而是保本保息至今。

　　我们个人的钱，并没有一一对应地去投了某一个标的，比如你并没有就投这票据、我也没有就投这债券；而是，进入了一个巨大的资金池，和其他人的钱一起运作了。

　　资金池这里，有些钱到期走了、再补些钱进来，靠滚动发售来保证资金池的体量，资产池也一样，到期的资产会被摘出去，银行也会采购新资产。

　　不过为了咱们的“愉见财经”能够保证准确，我们也必须把很小很小概率的事件也考虑在内，那就是，这样的期限错配，万一发生了流动性风险，尤其是现在同业缩表、表外资产监管趋严、有个把银行在同业那里的理财都发生小面积违约的大背景下，如果有个小银行某天开始很难募资了，怎么办？（当然你们别恐慌，我说了，这概率真是太小了。）

　　不同于小姨的产品说不清具体的标的，我妈的产品，只要她肯戴上老花镜认认真真读完那厚厚一沓条款和投资结构说明，是看得清背后完全对应的投资的。

　　一般来说，以前多数外资银行和小部分中资银行，会推我妈买的那种结构性理财；而绝大多数中资银行都迷恋着其实是“表外扩张”的那种资产池资金池模式的理财。

　　这会导致一个什么结果呢？因为这分明就是两种理财啊，那当然是“资金池-资产池”类的理财次次都达到预期收益率，而结构性理财当然很难达到“预期最高收益率”啦！把这两种模式放在一起搞排行榜，这排行榜当时还被好些媒体援引了，于是真搞得我那个外资行朋友哭笑不得。因为他们银行，从来不推“资金池-资产池”类理财，于是很悲催，他们的“预期收益率”达标情况垫底了。