理财知识手册_收益率

　　①持有期收益率=[(本金+收益)×(1-手续费率)]÷[本金×(1+手续费率)]-1，无手续费时可以简化为收益/本金，净值型产品可以用期末净值/期初净值-1。大家看到的浮动盈亏率就属于这一种。

　　②年化收益率=(1+持有期收益率)^(365或360÷资金占用时间)-1，当持有期收益率极低时可以简化为持有期收益率× 365或360÷资金占用时间（如货币基金和国债逆回购）。

　　信用卡可以将日常支出的不规则现金流转为账单制规则现金流，对于长期理财资金的规划具有重要意义。信用卡的免息期通常为20-50天，结合国债逆回购、货币基金等理财产品比起直接用现金消费可以获得年化约4%的无风险收益。

　　银行以国债作为抵押通过交易所向个人借款，到期还本付息，风险极低。每逢周末、长假前以及银行资金紧张的时候，收益率可能会大幅飙升，例如2015年2月10日一天期年化收益率高达53.44%！国债逆回购期限十分灵活，目前有1/2/3/4/7等短期品种以及14/28/91/182天等中长期品种。

　　以目前活期利率年化0.36%来计算，当收益率低于大约0.8%的时候，到手的利息甚至不如活期利息，此时没有必要再做逆回购。

　　很多人会算不清楚利息天数，只记一个结论就好了：节假日前倒数第二个交易日做1天期逆回购最划算！现在大多数软件都已经可以自动计算了，下单的时候注意看看就好。

　　货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。

　　②场外开放式货币基金：申购次日开始计息，赎回当天有利息，T+2日资金到账并可取，适合中长期现金理财的投资者。（如华夏现金等）

　　由于货币ETF是T+0回转交易且没有手续费，所以可通过低买高卖，寻找盘中价格波动进行投机，也可以通过申赎利用市场不合理的价格套利。

　　通货膨胀率简单来说就是指物价上涨的幅度。银行公布的名义利率减去通货膨胀率才是真实的利率。因此当发生恶性通胀的时候，实际利率趋近于0甚至负数，此时可以举债买入资产以抵御现金的快速贬值；发生通货紧缩的时候，实际利率高于名义利率，此时应增加储蓄减少购买。

　　只要牢记高收益、低风险、高流动性三者不可兼得，就能轻易识破所谓的高收益保本理财或大师推荐必涨金股之类的骗术了。

　　现在无论是在银行、券商、基金公司还是第三方代销渠道买金融产品，都会进行一个风险测评。风险测评是非常重要的，因为个人投资者99%的亏损都来源于购买了不适合自己的产品！

　　投资者自身的风险主要来自于两点：风险承受能力——能承受的投资标的的最大回撤；流动性——对产品到期时间和变现能力的要求。

　　波动率超过风险承受能力的时候会给投资者心理造成极大的冲击，从而引发许多不理智的行为，例如高位追涨和低位杀跌，这也是大多数人股票亏损的主要原因。而购买流动性不匹配的产品时就会出现因急用钱而早早卖掉大牛股的情形。

　　投资风险与预期收益是一对相爱相杀的冤家，不存在高收益、低风险、高流动性的投资！现代投资理论告诉我们，只要投资者明确了自己的风险承受能力和流动性需求，市场上一定能找到一个最佳组合可以满足需求，即承担相同风险时提供最高的期望收益率或享受给定期望收益率水平时承担最低的风险。

　　美国两百多年的历史经验告诉我们：短期投资（1年内）各类资产中股票的波动率最大，长期投资（30年以上）股票的波动率反而最低。

　　股票211年间复利增长93万余倍，以年化6.7%的实际收益率遥遥领先其他所有资产，最不保值的资产是现金。

　　买股票常常亏钱，很可能是因为股票短期波动过大超出了自身的风险承受能力，此时可以选择与其他标的或资产进行组合，通过资产配置组合既可以降低资产组合的波动率，又可以调整资产组合利用经济周期引起的风格轮换提高整体收益率。

　　①基础资产：清晰可辨的单纯的资产，例如股票、债券、货币等价物、固定资产、无形资产、大宗商品、外汇等。

　　②基础资产的线性组合：证券投资基金（股票型、债券型、股债混合型）、股权投资基金、商品投资基金（黄金ETF等）、不良资产包等。

　　④衍生品是以一种或多种基础资产为标的的投资产品，通常具有杠杆性与高波动率，通常用于风险管理，例如可转换/可交换债、期货、期权、互换、衍生品的衍生品等。

　　⑤ToF(Trust of Fund)和FoF(Fund of Fund)，是专门投资于其他投资基金的信托或者基金。ToF和FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，特别适合同时在不同种类的资产上进行配置。

　　投资具有三大属性：收益性、风险性、长期性。没有收益性的事情不会有人参与，没有风险的事情必然不会有可观的收益，缺少时间的积淀投资只是单纯的。

　　机会成本：在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者。例如一年时间内100万资金可以存银行可以投资货币理财产品可以买股票、买债券、买基金、买外汇、买房、投资实业等，假如这100万最终借给了朋友，那么被舍弃的这些投资手段中的最高价值者（如房地产）就是该决策的机会成本。机会成本的核心思想是效率，有限的资源要被最大化地利用。

　　沉没成本（或称沉淀成本、既定成本）指已经付出且不可收回的成本。举例来说，如果你预订了一张电影票，已经付了票款且假设不能退票，此时你付的价钱已经不能收回，就算你不看电影钱也收不回来，电影票的价钱算作你的沉没成本。此时很多人会强迫自己看一场或许根本不想看的电影，因为他们怕浪费了买票的钱，这被叫做“沉没成本谬误”。事实上，正因为无论看不看电影你都已经付过钱，所以不应该考虑钱这件事情。即便你后悔买票了，是否看电影的决定也应该是基于你是否想继续看这部电影，而不是你为这部电影付了多少钱。此时作决定不应该考虑到买票的钱，而应该以看免费电影的心态来判断是否继续看这部电影。对于沉没成本，经济学家们往往建议通过腾出时间做其他更有意义的事来降低机会成本，而不是继续受冤枉罪看一场根本不想看的电影。

　　这种对“浪费”资源很担忧害怕的心态，被称为“损失憎恶”，对于长期投资是非常有害的！在证券投资中，长期收益可能会周期性地被短期损失厌恶所打断，短视的投资者把股票市场视同赌场，过分强调潜在的短期损失。这些投资者可能没有意识到，通货膨胀的长期影响可能会远远超过短期内股票的涨跌。由于短视的损失厌恶，人们在其长期的资产配置中，可能过于保守。沉没成本的核心思想是理性，不要被一些无关的信息干扰从而作出一些低效的决策。

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