财经网站官网阿斯达克财经网官网2024年6月9日

　　克日，华米科技公布了2023Q4及整年财报

　　克日，华米科技公布了2023Q4及整年财报。2023光阴米科技完成停业支出24.95亿元，同比下滑39.77%；完成净吃亏2.12亿元，而这已经是华米科技继2022年由盈转亏以后再次堕入吃亏，吃亏金额同比收窄26.43%。

　　功绩表示欠安，投资者天然“用脚投票”，华米科技的股价也一起跌落。2018年，华米科技在纳斯达克上市时，刊行价为11美圆，彼时曾风景无两。2021年2月，华米科技的股价曾来到汗青最高点19.59美圆/股。但自此以后高光不再，华米科技的股价也一起下行。停止2024年4月24日开盘，华米科技的股价仅为0.85美圆/股财经网站官网，比拟刊行价曾经“脚踝斩”，缩水92%，当前市值仅为3.6亿。

　　但高光时辰转眼即逝，2020年以来，华米科技便堕入了功绩下滑门路。2020-2023年，华米科技的净利润逐步下滑以至由盈转亏，别离为2.29亿元、1.38亿元、-2.88亿元、-2.12亿元，别离同比下滑60.23%、39.76%、309.22%，仅2023年吃亏有所收窄26.43%。而2022年开端，华米科技的支出范围开端大幅缩水，此中2022-2023年完成停业支出别离为41.43亿元、24.95亿元，别离同比削减33.72%、39.77%。

　　更况且，虽然在自动“去小米化”，但华米科技仍然屡次与小米续签条约。据财报显现，2017光阴米科技与小米签署计谋协作和谈，2020年该协作和谈耽误三年。2023年2月，华米科技与小米再签署了将来两年的新营业协作和谈，到2025年1月完毕。能够想见，分离当前自有品牌贩卖额较着下滑来看，假使将来与小米完全“各奔前程”，华米科技的功绩或将再蒙受冲击。

　　2023年分季度来看，四个季度支出范围根本持平，而唯一三季度委曲完成了不到三百万元的红利，其他季度均陷于吃亏。

　　需求留意的是，2023光阴米科技完成了吃亏收窄的背后主要缘故原由在于各项用度的膨胀，但一味的紧缩用度明显不成连续，想要在合作剧烈的智能可穿着装备市场竞逐，华米科技或还需求进一步投入，或将进一步影响利润空间。

　　别的，从行业来看，华米科技的自有品牌或也处于合作优势。在智能腕表赛道中，苹果、三星财经网站官网、华为等支流智妙手机厂商不断紧紧占有着支流市场，在这背后是由于智能腕表与智妙手机存在着很大协同性，用户经由过程智妙手机，能够搜集、检察、阐发智能可穿着装备所收罗的数据，由此消耗者常常对同范例、便于数据传输的同手机品牌的智能腕表更有偏好阿斯达克财经网官网。而华米科技的Amazfit品牌属于自力身牌，其实不具有上述劣势。

　　华米科技为小米代工，其关于小米的出货是根据二者之间的定单来停止的。因为比年来华米科技对小米的出货量曾经较着削减，由此长工夫大范围的存货积存普通不太能够存在财经网站官网。因而存货积存的风险天然更能够来自于一样销量较着下滑的自有品牌。

　　别的，除自有品牌占比提拔带来的团体毛利率有所上升以外，华米科技在2023年可以完成吃亏收窄的部门主要缘故原由也来自于严控用度。2023年，华米科技的贩卖用度、办理用度阿斯达克财经网官网、研发用度别离为3.15亿元、1.89亿元、3.62亿元阿斯达克财经网官网，比拟客岁同期别离削减31.5%、19.9%、30%。但一味的紧缩用度明显不成连续，最直观体如今于华米科技当期出货量、贩卖额的大幅下滑。将来想要在合作剧烈的智能可穿着装备市场竞逐，华米科技或还需求进一步投入。

　　但实践上，不只是对小米的出货量和贩卖额下滑，华米科技来自自有品牌的支出虽然占比上升，但范围一样在较着下滑。2021-2023年，华米科技的自有品牌贩卖额别离为29.09亿元、24.46亿元、18.50亿元，此中2022-2023年同比削减15.93%、24.34%。

　　据Counterpoint Research的数据显现，2023年Q3环球智能腕表出货量同比增加9%，比拟之下华米科技的产物出货量几近腰斩，较着减色于市场表示。而本来在2022Q3市场份额为7%、位列第四的Amazfit在2023Q3也被华为踌躇不前，沦为others。

　　2018年前后，华米科技头顶“小米生态链赴美上市第一股”光环，不只备受投资者承认，功绩表示也极具潜力。上市一年后的2019年，华米科技曾完成停业支出、净利润别离69.15%、59.44%的高增加。

　　2021-2023年，小米可穿着产物的贩卖额在华米科技的支出中占比别离为53.5%、41.0%、25.8%，曾经较着削减，比拟自有品牌贩卖额占比从2019年的27.85%逐年上升至2023年的74.16%。

　　2018-2022年，华米科技的出货量别离为2750万台、4230万台、4570万台、3610万台、2030万台、1210万台，能够看出，在2020年到达出货量高峰以后，华米科技的腕表出货量便一起下滑，后续几年别离同比削减21%、43.80%、40.39%，2023年几近腰斩，而出货量范围以至还不如2018年的一半。

　　2021-2023年，华米科技的存货别离为12.49亿元、10.22亿元财经网站官网、6.03亿元，不断以来在活动资产中占比在三分之一高低。虽然2023年存货余额呈现了较着削减，但从存货周转天数来看，公司的营运才能或并未较着改变。比年来，华米科技的存货周转天数连续增高，从2019年的57.11天，到2022年的122.41天，再到2023年的159.14天。

　　支出缩水、出货量锐减，在积年财报中，华米科技常常会把次要缘故原由归结为为小米代工手环的出货量削减。自2019年小米推出了自家小米腕表系列、红米腕表系列等产物后财经网站官网，便在必然水平上减弱了华米科技为其代工产物的合作力，由此华米科技逐步发力自有品牌。

　　在这背后，华米科技常常把功绩下滑的缘故原由归结为和小米生态链的自动剥离。但实践上，不只是在签署条约的小米贩卖额降落的同时，华米自有品牌的贩卖额也在不成制止的下滑，2023年同比削减24.34%，由此招致存货周转天数上升至159.14天。