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　　美联储官员估计，到 2025 年专业财经消息网站，联邦基金利率将降至 3.9%，高于美联储 9 月份猜测的 3.4%

　　美联储官员估计，到 2025 年专业财经消息网站，联邦基金利率将降至 3.9%，高于美联储 9 月份猜测的 3.4%。除 9 月份大幅降息 50 个基点外，美联储在已往一年阁下的工夫里已以25 个基点为增量降息，这表白美联储估计 2025 年将再降息两次。9 月份，官员们曾估计来岁将降息四次。

　　跟着 2024 年行将完毕，战略师们对上述图表所报告的故事感应鼓励。虽然美联储估计降息幅度低于最后的预期，但今朝经济仍处于稳定形态，估计将来一年企业红利将持续增加。

　　小型股（包罗地域银行和小型外乡企业）估计将受益于特朗普当局预期推出的减税和放松羁系政策。别的，特朗普屡次表示的关税政策鞭策美圆走强，这对更依靠外乡经济的小型股来讲是利好。

　　下图显现，2024 年整年的雇用率和离任率均有所降落，今朝处于比 2020 年疫情发作前的程度更低的程度。此类数据表白，劳动力市场在 2024 年怎样降温，并促使美联储不再追求在其两重任务方面进一步降温。

　　不外，哈维写道，“数据其实不撑持”尺度普尔 500 指数在来岁表示疲软或呈现负面走势，除非呈现不测打击，不然这与华尔街很多人对 2025 年的感触感染相似。

　　美联储在本年最初一次集会大将利率下调25个基点至4.25%-4.5%区间专业财经消息网站，并表示在2024年统共降息100个基点以后将放缓降息程序。

　　鲍威尔 12 月 18 日暗示：“劳动力市场的下行风险仿佛的确有所削弱，但劳动力市场如今比疫情前愈加宽松，并且明显仍在进一步降温。到今朝为止，降温历程是按部就班的。我们以为，不需求劳动力市场进一步降温就可以将通胀率降至 2%。”

　　企业红利增加加快，市场反弹范畴扩展。虽然夏末长久的增加担心曾让投资者吃惊，但美国经济以妥当的表示完毕了2024年。

　　2024年，标普500指数中的其他493家公司也完毕了红利阑珊，增加范畴逾越了“七大科技股”。

　　与此同时，能源和金融等板块也在特朗普胜选后上涨，缘故原由是市场预期并购举动将增加、收益率曲线将更峻峭、羁系将削减。不外，与小型股相似，这些板块的涨势大多是长久的。

　　但是，高关税估计也将招致通胀粘性增长，并在持久内保持较高的利率。这一能够性已鞭策10年期美国国债收益率升至约4.6%，为七个月高点。

　　但特朗普中选让经济远景变得愈加庞大。牛津经济研讨院（Oxford Economics）首席美国经济学家南希·范登豪滕（Nancy Vanden Houten）暗示：“风险明显倾向更高的通胀，特别是特朗普当局能够施行的关税和移民政策。”

　　11月份，央行亲密存眷的中心小我私家消耗收入（PCE）指数和中心消耗者价钱指数（CPI）别离较上年同期上涨2.8%和3.3%。

　　牛市已连续两年，战略师将此次反弹归因于微弱的企业红利和“七大科技股”（Magnificent Seven）的微弱表示。这些科技股包罗芯片制作商英伟达（Nvidia，NVDA）、特斯拉（Tesla，TSLA）、谷歌母公司Alphabet（GOOGL， GOOG）、亚马逊（Amazon，AMZN）、苹果（Apple，AAPL）、微软（Microsoft，MSFT）和Meta（META）。

　　2026 年，官员们估计美联储将再降息两次，使联邦基金利率降至 3.4%。9 月份，官员们估计 2026 年利率将降至 2.9%。

　　但掌握通胀并不是美联储来岁的独一目的。失业市场也是美联储两重任务中的枢纽部门——连结失业市场微弱对股市和美国经济的安康开展相当主要。

　　富国银行股票战略师克里斯托弗哈维 (Christopher Harvey)在具体形貌尺度普尔 500 指数在 2025 年末到达 7,007 点的状况时写道，思索到对看涨市场感情、昂扬的股票估值和曾经妥当的经济增加的担心，他最后想“偏向于反向投资”。

　　据彭博社数据，在美联储作出这一决议之前，市场估计来岁还会再降息两到三次。如今这一预期曾经变成降息一到两次。

　　Truist联席首席投资官基思·勒纳（Keith Lerner）在2025年市场瞻望中写道：“各种证据表白，次要市场趋向仍旧向上，由2025年的红利增加驱动。”

　　按照FactSet的数据，2025年标普500指数的红利估计同比增加15%，连续的红利增加成为很多看涨战略师存眷的枢纽驱解缆分。

　　但是，这也招致市场集合度进步。停止12月23日，标普500指数中市值最大的10只股票占指数总市值的39.9%，为最少已往30年来的最高比例。

　　中选总统唐纳德·特朗普提出的政策，如对入口商品征收高额关税、对企业减税和限定移民，被经济学家视为潜伏的通胀身分。除这些担心以外，通胀仍将连续高企，近期月度“中心”价钱上涨数据高于预期（剔除颠簸较大的食物和能源本钱），令通胀压力连续加大。

　　推举完毕后，小型股疾速上涨。罗素2000指数在推举后一天表示优于次要市场指数。但随后小型股回吐了部门涨幅，停止年末仍上涨约11%，低于标普500指数同期涨幅的一半。

　　在 17 位设定了 2025 年末标普 500 指数量标的战略师中，只要一名以为该基准指数来岁年末会走低专业财经消息网站。该指数的最高点为 7,100 点，中值为 6,600 点，较当出息度上涨约 11%。

　　2024年上海财经学院夏令营，美国经济展示出明显韧性。批发贩卖在11月再次超越预期，GDP连结高于趋向的微弱程度，赋闲率保持在4%阁下，虽然通胀和缓的途径其实不安稳，但整体已趋于降落。

　　因为投资者对美国经济增加远景持慎重立场， 7 月份失业陈述弱于预期，市场一度呈现兜售，但随后市场反弹。赋闲率快速上升的势头有所削弱，劳动力市场仿佛正在降温，但降温速率并没有很多人担忧的那末快。

　　2024年是华尔街创记载的一年，标普500指数创下57次汗青新高，跻身汗青年度新高次数最多的前五名。

　　唐纳德·特朗普（Donald Trump）在现任总统乔·拜登（Joe Biden）颁布发表退选仅三个月后，击败副总统卡玛拉·哈里斯（Kamala Harris），博得大选。这场推举因谋害得逞、刑事告状等消息而跌荡升沉上海财经学院夏令营。

　　已往12个月，纳斯达克综合指数上涨超越31%，标普500指数上涨超越25%，而道琼斯产业均匀指数的涨幅较为平和，仅为14%。

　　但包罗该划定规矩的创造者克劳迪娅·萨姆在内的经济学家很快指出，思索到经济中阐扬感化的其他身分，该目标此次能够不会收回白色正告旌旗灯号上海财经学院夏令营。

　　按照美联储《经济猜测择要》（SEP）中最新的经济猜测，央行指导人估计中心通胀率来岁将到达 2.5%——高于 9 月份猜测的 2.2%——然后在 2026 年降至 2.2%，2027 年降至 2.0%。

　　7 月份，赋闲率到达 2024 年以来的最高程度 4.3%，并触发了一项备受存眷的阑珊目标，即萨姆划定规矩。凡是，该划定规矩表白，假如天下赋闲率的三个月均匀值比前 12 个月的低点上升 0.5% 或更多，美国经济就已堕入阑珊。实践上，一旦赋闲率开端上升，就很少会逆转。

　　固然赋闲率的快速上升在 2024 年并没有完整构成，但劳动力市场放缓的图景曾经明晰可见。经济学家在界说劳动力市场的近况时，曾经开端利用“低雇佣、低辞退”这一短语。在很大水平上，它被视为处于与“软着陆”相分歧的地位，即通胀终极降至美联储2% 的目的，而经济不会堕入阑珊。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 12 月 18 日举办的美联储本年最初一次政策集会上暗示：“我们对年末的通胀猜测曾经呈现偏向。我能够报告你，这多是最大的单一身分——通胀再次低于预期。”

　　虽然市场反弹范畴有所扩展，“七大科技股”仍旧表示亮眼。英伟达上涨超越175%，谷歌、亚马逊、特斯拉和Meta均上涨30%以上，跑赢了纳斯达克综合指数和标普500指数专业财经消息网站。

　　虽然近来几周市场有所回调，投资者仍从已往一年的严重消息中找到对将来悲观的来由。2024年，美联储四年来初次降息专业财经消息网站，同时白宫政权更迭的动静也提振了股市。