股市入门知识美国现在股市行情今天股市大跌原因

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　　“新时代”的定位预示着中国经济发展的环境已经发生变化，过去是经济体量由小变大的阶段，重视量的增长今天股市大跌原因。新时代经济将从大走向强，更注重质的提升。其他发达经济体在这个阶段，股市所面临的背景是宏观经济平稳、微观盈利向上，过去一两年中国已经出现了这种现象。

　　从经济增速变化看，我国GDP同比增速从2010年一季度的12.2%降至2016年一季度的6.7%，这是“L”型的一竖，之后GDP同比增速在6.7%至6.9%之间波动，经济增速转换中“L”型的一横正在逐渐形成。并且，经济结构也在不断升级。截至2017年三季度，第三产业在GDP中占比为51%，对GDP的贡献率达到59%，最终消费支出对GDP的贡献率达到64.5%。从上市公司的盈利看，消费、科技净利润占全部A股中的比重从2010年四季度的10.7%、2.7%回升至2017年上半年的14.3%、4.8%，而周期类盈利因素影响占比已从30.6%下降至17.8%。

　　更积极的现象是，在经济增速平稳的背景下，企业盈利的改善显得更加明显。以上市公司数据为例，全部A股净利润累计同比已经从2016年二季度最低的-4.6%提高到2017年上半年的16.3%，ROE（TTM）也从9.4%回升到10.1%。“经济平、盈利上”的特征是新时代的特征，这是经济结构调整、产业转型过程中出现的新特征。

　　从产业结构上看，我国消费和科技行业的产值占比逐渐提高，盈利能力增强。我国消费占GDP的比重从2010年的48.5%升至2016年的53.6%，投资占GDP的比重从47.9%降至44.2%，净出口占GDP的比重从3.7%降至2.2%，消费成为拉动经济增长的主动力。从行业上看，产业规模逐渐扩张的消费和科技行业的盈利能力较强。

　　从上市公司ROE看，在过去1年至2年期间消费ROE（TTM）维持在11%至12%，科技维持在8%至9%，加之消费和科技规模占比上升，从而A股整体的ROE从2016二季度开始从9.4%逐步回升到2017年上半年的10.1%，净利润同比增速从2015年的-2%回升到2017年上半年的16.3%。

　　从行业集中度看，自2010年以来，虽然GDP同比增速回落，但消费类和周期性行业集中度都在提升股市入门知识。行业集中度提升利于增强大企业的竞争力，在企业做大做强后，部分企业开始走出国门。整体上，A股涉及海外业务的上市公司2017年二季度营收累计同比增速为19.9%，其中海外业务营收累计同比增速为30.6%，而国内业务仅为18.0%。

　　2016年1月底上证综指收于2638点时，我们提出，熊市结束，股市步入震荡市，盈利增长推动震荡中枢抬升，这个格局目前未变。长期看，企业盈利的好坏是股市的核心变量。

　　A股在2015年以来的法治建设中“刮骨疗毒”美国现在股市行情、“强身健体”，在大幅波动后逐步趋稳走强。伴随其一路走向未来的最大基本面，是中国综合国力不断提升、创新驱动、改革全面深化、国际辐射力增强。十九大报告昭示，中华民族距离伟大复兴的梦想越来越近、路径更加清晰。我们认为，这将逐步抬升中国风险资产的估值水平，应当给予中国风险资产以更高溢价。A股在经历了几番波折轮回之后，中长期稳健向上的进程已经开始。

　　法治与监管是股市改革与发展的重要基本面。反腐、环保督查等使得国企回归主业经营，行业集中度提高，守法企业盈利也快速好转。证券市场法治监管通过打击内幕交易、市场操纵等违法行为，在稳步推进IPO的同时控制再融资、大股东清仓式减持，重塑资本市场制度化建设，净化了证券市场的生态环境。中国做大做强的企业越来越多，世界500强内已有20%是中资企业，这一趋势还将强化。

　　创新是股市发展最强的驱动力，是上市公司成长性的重要来源。“十三五”期间，科技进步贡献率将提高到60%以上，知识密集型服务业增加值占GDP的20%；研究与试验发展经费支出占GDP比重达到2.5%。创新将围绕基础科研（海洋、航空、航天军民融合）、产业技术（建筑、高铁、大飞机）、互联网（计算云、人工智能、共享单车）、消费升级（物流、移动支付）全方位展开。

　　供给侧结构性改革助力结构转型成功。宏观经济稳中向好，经济结构进入服务业引领和消费驱动时代，服务业贡献所占GDP比重突破50%，消费对GDP的贡献率已连续3年上升，未来中国服务业成长、驱动内需还有更大的增量空间，新的经济增长动能趋势已经形成。

　　中国经济质变将映射为股市中长期的稳健上行。一是，供给端迎接“质量时代”。上、中、下游产业集中度全面提升，为中国供给提高效率和质量提供了基础性环境。“质量时代”将成为供给侧结构性改革下阶段的重要任务。二是，推动更高质量发展的新窗口不断出现。雄安新区、特色小镇、粤港澳大湾区等，成为酝酿各个方向质变的抓手，突破既往发展桎梏，实现更平衡、更充分发展。

　　中国开放的大门将越开越大，中国的国际辐射力、虹吸力持续增强，将扩大中国股市的吸引力今天股市大跌原因。继对全球经济增长的贡献率超过30%，中国方案被多个国家所借鉴，中国标准开始走向输出。凭借中国长期的制造业优势，以及不断增长的研发能力，一批优秀企业正在向全球市场辐射。中国习惯、中国作品以及中国文化正在以更广泛、更深层次的姿态渗透海外市场。这些软实力扩大了中国企业的市场范围，提升了全球对中国乃至中国企业的接纳度，有利于企业的估值提升和资本市场表现。

　　改革不断深化，中国发展正站上新的历史方位，为股市的持续发展带来新机遇。中央明确了改革方向不动摇，对“两个百年”做了更清晰的路径描述，伟大复兴的梦想越来越近。

　　东方证券分析师孙金霞、薛俊、蒋晨龙指出，十九大报告涵盖了初心、使命、目标、思想、方略、路径、历史任务，可看作新时代中国特色社会主义的宣言和行动纲领，极其重要。它本质上是以巨大的国家赋能、顶层设计今天股市大跌原因，聚焦于未来三十年的宏篇。在中国的综合国力、世界影响力空前提升的当下，十九大报告吸引全球政商界的关注，对于全球大类资产的演绎方向，有深刻的信号内涵。

　　对于资本市场的宏观策略研究而言，操作层面细化的经济和产业政策，将在年末中央经济工作会议、明年春天召开的集中呈现；十九大报告覆盖了国家与社会的方方面面，因其纲领性、前瞻指引性，在景象描画、战略选择、方向探索和机遇抓取上，体现为中长期的鲜明意义。孙金霞认为，应该给予中国股市更高的溢价，A股将进入真正的“黄金十年”，沿着稳健上行的中长期通道演进。

　　如何在“新时代”解决主要矛盾，进而真正实现“美好生活”？广发证券分析师廖凌的研究报告认为，以下几个方面的投资机会需要加以重视。一是制造强国——供给侧结构性改革向创新驱动转换、军工强国战略强化；二是乡村振兴——延长承包期利好土地流转、精准扶贫打响“攻坚战”；第三是美丽中国，文件首提“绿色金融”，多方面深入污染防治工作；四是“一带一路”——自贸区建设升级，合作模式转变；五是国企改革——“做强做优做大”思路不变，目标指向国际化。

　　廖凌认为，“新时代”需要持续重点关注以下主题投资机会。战略新兴产业：“十三五”时期战略新兴产业重点发展领域边际扩围，重点包括数字创意产业、基因测序、柔性显示（OLED）、人工智能、物联网、5G、空天海洋等新动能。军工强国：军民融合是军工行业改革的重点落地方向，是国防和军队现代化的必经之路。土地流转：延长土地承办期有利于土地流转交易美国现在股市行情，全产业链释放红利今天股市大跌原因，提升农业长期竞争力。绿色金融及环保：环保趋严背景下，绿色金融助力环保产业发展。伴随市场对未来环保投资增长预期提升，重点关注工业环保和生态PPP两大领域。“一带一路”：未来“一带一路”国际合作更具广度和深度，重点关注跨境电商、特许经营、PPP等新型合作模式。国企改革：“做强做优做大”是国企改革的根本思路，主要手段仍然是重组和混合所有制改革。

　　中泰证券分析师唐军指出，2013年上海自贸区成立以来，共有11个自贸区相继成立，国家也一直在积极探索自贸区的运作方式，2017年3月31日，国务院印发《全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案》美国现在股市行情，方案的一大亮点是提出设立自由贸易港区。十九大报告中再次为自贸港的建设指明了方向。

　　自由贸易港的建立将会大大提升贸易的自由度，真正实现境内关外的自由贸易，是自贸区探索的一大飞跃。中泰证券非常看好自贸港建立过程带来的相关行业的投资机会。这主要涵盖了上海本地的地产、商业、物流、贸易转口、旅游以及上海本地的一些制造业等领域的公司。

　　据分析，投资者可以主要从三个方向选择投资标的：一是业绩好、直接受益自贸港建立的上港集团、外高桥、华贸物流等。二是之前上海自贸区主题中表现较高的个股股市入门知识，如长江投资、申达股份等。三是其他自贸区的港口股，如广州港、珠海港、盐田港、天津港等。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东还对香港股市也进行了展望，他认为基本面决定牛市，港股目前只是“底部的顶部”，颠簸增多但牛市继续。首先，龙头公司盈利确立上行新周期是港股大牛市的基本面基础。伴随中国经济进入转型新阶段，周期波动弱化，而不是大起大伏，中国龙头企业竞争力提升，赢家通吃。2017年中报，港股上市公司盈利已经彻底扭转了2009年以来持续下降的局面，开始新一轮上行。今年港股大牛市是盈利驱动的行情，盈利增长贡献了指数涨幅的60%。

　　其次，包括金融监管在内的各种政策，都是为中国经济转型为“高质量”的发展模式服务的。因此，优胜劣汰、规范的龙头公司“强者更强”。例如保险业今年以来加强监管、强调“保险姓保”，中国平安为代表的龙头公司脱颖而出，取得了显著高于全行业的业绩增速。同样，银行监管趋严，也有利于规范发展的银行业优质龙头的增长。再比如，2015年底至今，供给侧结构性改革和环保调控，最终都加速行业竞争环境的优化，导致了相关行业龙头业绩反转。

　　张忆东认为，基于当前全球估值比较和流动性环境，港股依然便宜，安全边际高，下行空间有限。投资策略方面，风物长宜放眼量，牛市中的调整正是买入核心资产的好时机。在结构优化、效率提升、赢家通吃的转型新时期，投资的主逻辑是认准核心资产，每次因为短期情绪波动而引发的调整今天股市大跌原因，都是买入的时机。（以上内容综合自上海证券报、投资快报等。）