股市一般几点开盘台湾股市暴跌

　　1987年的股灾，对本港股票市场的发展可说是一个关键的转折点

　　1987年的股灾，对本港股票市场的发展可说是一个关键的转折点。往事值得回首，今天让我们一同随《香港商报》回首「87股灾」，看看那些年的那些事、那些人！

　　香港作为国际金融的中心股市一般几点开盘，每年都吸引了不少企业来港上市。近月港股大旺，恒生指数更曾冲破三万点的十年新高。然而，今日的繁荣强盛，和往日在挫折中积累的经验密不可分。1987年的股灾，对本港股票市场的发展可说是一个关键的转折点。往事值得回首，今天让我们一同随《香港商报》回首「87股灾」，看看那些年的那些事、那些人！

　　1980年代初，由于银行利率长期处于低水平，海外财团对香港房地产市场充满兴趣，市场亦有不少大型收购合并案例，以及外围表现理想，一度令港场的投资者充满信心。

　　1985年1月22日，李嘉诚透过和记黄埔，以29.05亿元向英资置地公司收购港灯34.6%的股权。同年2月，包玉刚参与会德丰收购，并成功获得会德丰的控制权。这两宗大交易，一度让市场情绪高涨，恒指更一度攀升至4年以来最高纪录。

　　1986年7月下旬，港场开始发力，大市急升。受到本地投资者及海外机构买盘推动，至1986年9月24日，恒指首次突破2000点大关，到了1986年年底，恒指更冲至2568.30点高位。此中，地产股表现良好，股价普遍飙升逾50%。

　　踏入1987年，香港经济表现十分理想台湾股市暴跌，地产行业也欣欣向荣，出口与转口表现强劲。同时，香港银行公会还宣布降低存款利率，在种种利好因素的支撑下，恒指势如破竹，屡创新高。

　　同年9月14日，李嘉诚建立的长江实业集团，宣布有史以来最庞大的集资计划，旗下4间公司：长江实业、和记黄埔、嘉宏国际及香港电灯，共集资103亿元，抽取市场大量资金，而市场视为信心的表现。然而，约1个月后便发生股灾，因供股计划有不可抗力条款，不可撤回供股计划，市场惊觉李氏眼光独到。自此之后，每当大财团出现集资计划时，都会惹来市场对大市见顶的揣测。

　　1987年10月1日，恒指收报3949.73点，比去年同期攀升54%，10月2日，港股成交额高达54.07亿元，再一次突破历史纪录。

　　1987年10月26日，港股经停市4天后，复市即暴泻逾千一点，《香港商报》即走访财政司及学者专家作深入报道分析大跌市原因及应对方案。

　　由于德国宣称不再维持与美国一致的货币政策，美国威胁让美元在国际市场自由浮动，同时将银行利率提高一整个百分点。这一举动，触发美国纽约证券市场上沽空浪潮，同时让全球受到影响。

　　1987年10月16日，美国道琼斯工业平均指数大幅下跌，全球也受到冲击，当日港股一度下跌逾100点，资料显示，当日中午跌势十分凌厉，大多投资者当时都不知道究竟发生了何事，不过到了午后大市便开始反弹。翻看当时的报道，市场专业人士普遍认为，中午的回调只是市场技术性调整，纷称继续看好后市。

　　承接10月16日美股收市，港股于10月19日开市正是灾难来临，那天刚好是周一。港场也遭遇排山倒海式的沽出。开市短短15分钟，恒指就下跌120点，到了午市收市，恒指收报3547.90点，半日下跌了235点台湾股市暴跌。到了午后重新开市，短短一小时恒指又跌180点。不少大蓝筹都只有卖家没有买家，股民无从沽货，市场极度悲观。最后，恒指收报3362.39点，下跌11.1%，恒指期货包括现月与远期都全部跌停板。同日，美场也一片哀嚎，道琼斯工业平均指数下跌508点或22.6%，

　　时至今日，只要经历过「87股灾」的人，只要回忆起10月19日那一天（星期一）都无不感慨唏嘘，这一个黑色星期一真的过得很漫长。

　　10月20日清晨，香港联交所主席李福兆谘询了财政司、金融司及证监专员后，宣布10月20日至23日及期市停市四天，以便清理大量未完成交收。

　　由于的崩溃让不少期货基金无法履行责任，直接威胁到了香港期货保证公司。资料显示，当时期货保证公司只有1500万元的资金，但却要承担市场数以十亿元计的担保责任。

　　在港股重开前夕，也就是10月25日，港府与期货市场高层举行会议。会议最后决定由港府外汇基金及多家金融机构联合出资20亿元，挽救香港期货保证公司，港府从股票及期货交易中征费偿还。同日，期交所主席湛佑森及李福兆双双辞职。

　　10月26日星期一，港股在11时开市，奇迹没有出现，沽盘如排山倒海般接踵而至，15分钟后，恒指已跌逾650点，全日合计下跌1120.7点，跌幅高达33.33%，是有史以来全球最大单日跌幅；期指更下跌1554点，以每点50元计，每张期指亏损7.77万元，导致很多期指好仓持有者无法履行合约。以8万张未平仓合约计，共62亿元，远超保证公司的承受能力。

　　10月26日傍晚，当联交所召开记者会解释停市决定时，一名澳洲记者质疑停市跟李福兆私人利益有关系，而该决定可是合法的？李福兆即时勃然大怒台湾股市暴跌，以食指直指向该名记者，更以拳头敲击齘面，要求该名记者道歉，李福兆说：「这是恶意诽谤。……讲出你的姓名，我要我的律师纪录下来台湾股市暴跌。……我现在就给你一张告票。……控告他，带他到警署去，把他送到警署去。」期间，联交所高层职员曾劝喻李福兆冷静惟不果，一众记者于是把该名澳洲记者拖离会议室，记者会在一片喧吵声中结束。

　　同年年底，联交所改选，李福兆只任。1988年1月2日，李福兆被廉政公署拘捕，指控李福兆身为联交所主席时，在审核公司上市过程中，非法收受新上市公司配售的股份，从中获利，结果被判罪名成立，入狱4年。

　　10月股灾后，恒指辗转下跌至12月7日的1876.18点，由10月1日3949.73点计，共下跌52.5%，在年底也仅仅攀升至2300点水平。

　　10月26日复市当天傍晚，联交所召开记者会，李福兆在会上跟澳洲记者针锋相对，本报图文并茂报道当时情况股市一般几点开盘，以及当天复市后的“狂潮”图辑。

　　87股灾发生后，当时的港英政府痛定思痛，港督卫奕信委任以英国米兰银行总裁戴维森（Ian Hay Davison）为首的6名专家组成检讨委员会，对香港的证券业进行全面检讨。翌年5月，委员会完成了一份400多页的报告，对香港证券和期货市场存在的问题进行了深入分析，并提出全面系统的改革建议，这便是著名的《戴维森报告书》。

　　当中戴维森就香港证券市场作出考察台湾股市暴跌，提出建议包括要改革联交所，成立法定监管机构「证监会」，撰写全新的证券法例，推动成立中央结算等。1988年5月，港英政府采纳了《戴维森报告书》中大部分内容，并为香港金融规管规划出了蓝图，成立了证监会。

　　此外，新的证券法例在1989年落实后，政府并成立「证券业检讨委员会」进行调查，以避免重现1987年10月股灾时的混乱情况。因应委员会的建议，政府通过订立《证券及期货事务监察委员会条例》，于1989年5月成立证监会。

　　为进一步提高证券市场的监管水平和配合市场需要，政府亦分别于1988年和1991年制订了《证券（披露权益）条例》和《证券（内幕交易）条例》，增加市场的透明度及遏止不公平的交易。

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