投资的十个意思外商投资合伙企业法

　　怎样才能在变幻莫测的金融市场中获利，及早达成财务自由？以下是六位华尔街大鳄及投资大师投资生涯中最的一次投资，想必对正在投资路上的你有一定帮助

　　怎样才能在变幻莫测的金融市场中获利，及早达成财务自由？以下是六位华尔街大鳄及投资大师投资生涯中最的一次投资，想必对正在投资路上的你有一定帮助。

　　巴菲特于2002至2003年间开始投资中国，以合共约5亿美元买入中石油1.3%股份投资的十个意思。至2007年申报沽空时，他已赚了36亿美元，复合年均回报达52%投资的十个意思外商投资合伙企业法，冠绝其投资生涯！

　　2008年9月26日，巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦公司以18亿港元认购比亚迪10%的股份投资的十个意思。据年报显示，目前巴菲特旗下子公司仍持有公司占比8.25%的股份，比亚迪仍是其重仓的中国公司。根据目前比亚迪股价，巴菲特目前浮盈近20亿美元。

　　不过，巴菲特却认为，自己一生中最好的投资，还是年轻时购买“价值投资之父”格雷姆(Benjamin Graham)所写的《聪明的投资者》(Intelligent Investor)，这本书至今继续引领着他的投资。

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　　巴菲特主张挑选优质公司股票并长期持有，金融大鳄索罗斯则讲求直觉和狠劲，狙击市场不合理之处，其最成功的投资，当数1992年做空英镑大赚。

　　东、西德统一后，德国援建前东德地区令政府开支急升。德国央行为怕激起通胀，故加息试图遏止。恰逢英国1990年加入欧洲汇率体系(ERM)， 英镑与德国马克挂钩，英国因此要随德国加息，不利其当时疲弱经济。索罗斯打赌英国会退出ERM、英镑跟马克脱钩后会贬值，他并豪赌做空英镑。

　　英国央行抵受不了英镑做空压力，终于在史称“黑色星期三”的1992年9月16日宣布英国退出ERM，英镑狂跌，索罗斯累计赚取超过10亿美元，更被封为“打垮英国央行的人”，亦教世人见识对冲基金的威力。

　　后来1998年亚洲金融风暴，索罗斯打算重施故技，大手做空港元及恒指。不料港府入市扫入恒指蓝筹股托市，索罗斯无奈败走香港。

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　　“赚钱之神”鲍尔森一生最成功的投资，必定是2008年金融海啸前夕沽空“次贷”大赚150亿美元，当时他一天进帐30亿至40亿美元投资的十个意思！。他到底察觉了什么端倪外商投资合伙企业法外商投资合伙企业法，能够早着先机？

　　美国楼市于2000年代初空前繁荣投资的十个意思，专家纷纷唱好长期楼市，不少信用纪录欠佳的人亦轻易获批按揭“上车”，造成大批次级按揭。恰逢金融创新盛行，市场兴起把这些次级按揭包装成名为“债务抵押证券”(CDO)，美其名把风险转给更能承担的投资者。

　　不过，当时籍籍无名的鲍尔森有感美国经济大难临头，劣质企债却不跌反升，使他觉得市场已陷入疯狂，不良放贷手法的邪风已成常规，楼市只属虚火，楼市逐渐见顶，次贷自然危如累卵，于是他在2006年成立两只基金沽空CDO及ABX次贷指数，并趁低吸纳信贷违约掉期(CDS)。

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　　“股神”巴菲特曾吩咐妻子这样投资他的遗产︰“10%买国债，90%买Vanguard（领航）的标指基金”。此言一出，Vanguard成“当红炸子鸡”。不过，“指数基金之父”、领航创办人博格尔眼中一生最好的投资是领航威灵顿基金，并不是一只指数基金。

　　博格尔1951年入职基金公司威灵顿时，已将15%薪金投资该公司的威灵顿基金作为退休计划，但到了1960年代，该基金变得冒险，终在1978年倒闭。博格尔希望令它起死回生，遂由他当时仅成立了3年的领航收购，把它易名为“领航威灵顿基金”，提高债券持仓比重。

　　该基金在领航接手后第二年(1979年)已重新赚钱，之后35年间有27年跑赢同类基金，当年威灵顿基金的投资者至今仍致函向他道谢，博格尔本人亦把20%退休储蓄放在这基金以示支持。（《巴菲特、索罗斯敬重万分的华尔街大佬：短线交易是一场输家游戏》）

　　被誉为“现代金融之父”的芝加哥大学经济学教授法玛2013年凭“效率市场假说”(Efficient Market Hypothesis)荣获诺贝尔经济学奖。他在该理论提出，股价已反映市场上既有的信息，例如企业的财务报表、宏观经济因素等等，换言之投资者选股不可能跑赢大市。

　　法玛贯彻自己的学术理念，直言自己一生最成功的投资，就是从来没有花过一毫光顾采取主动型投资策略的基金经理。所谓主动型策略，就是投资者日常不断低买高卖，发掘具上升空间股份的策略，对冲基金即为一例。与之相反的就是被动型策略，如有领航追踪指数走势的基金。

　　1990年诺贝尔经济学奖得主夏普被誉为“金融经济学开山之祖”，他研发的“资本资产价格模型”(CAPM)及“夏普比率”乃金融学的必读理论，当中CAPM被用作计算一只股票的回报率，公式内的“贝塔值”（β）量度股价相对大市指数的敏感度，亦广为分析界采用。

　　尽管夏普对金融市场有深厚研究，但原来又是一个被动型投资策略的拥趸！夏普说，收购低且分散投资的指数基金，就是他最好的投资，对其信心永远不减，当年他执教斯坦福大学工商管理硕士课程，第一课就在黑板上写了领航集团的电话，推荐学生购买指数基金！