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　　其时美国通胀开端加快，美联储进入加息周期，市场开端倾向防备类资产，这类专注于优良资产欠债表和微弱现金流的战略终究脱颖而出，COWZ大幅跑赢纳指100ETF和标普50ETF

　　其时美国通胀开端加快，美联储进入加息周期，市场开端倾向防备类资产，这类专注于优良资产欠债表和微弱现金流的战略终究脱颖而出，COWZ大幅跑赢纳指100ETF和标普50ETF。

　　富时中国A股自在现金流聚焦全收益指数自2014年以来年化报答靠近20%，同期中证盈余全收益的年化报答不到14%正轨的投资理财网站，沪深300全收益报答为4.49%。

　　市场忽然意想到，一方面，在工夫的磨练下，“现金牛”战略曾经证实了其持久妥当优良的功绩表示；另外一方面，“现金牛”与美国科技牛市中的生长股、科技股相干性较低，从分离投资的角度上看，也起到了一种对冲科技股泡沫风险的感化。

　　高自在现金流的公司，常常具有壮大的抗风险才能和持久增加潜力。它们不只能经由过程分红和回购股票回馈股东，还能在市场呈现颠簸时更好地抵抗风险简述投资的特性、安稳过冬。

　　COWZ跟踪的指数Pacer US Cash Cows 100 Index在海内有一名“同门”，那就是富时中国A股自在现金流聚焦指数，同属于富时罗素，指数系统一脉相承，市值气势派头、选样方法、加权方法高度类似正轨的投资理财网站。

　　打个例如，现金流ETF与科技股、生长股的干系，就像是郭靖之于黄蓉，敖丙之于哪吒。那些壮大耐久反懦弱的组合，都需求性情的互补，现金流ETF就是科技牛的好拍档。

　　此中，“现金牛”指的就是那些在可以发生不变现金流的营业、产物或资产。它们的特性是营业成熟、利润率不变、现金流微弱，不需求太多保护就可以够络绎不绝带往返报。

　　现金流ETF与科技股、生长股的相干性较低，在科技股行情呈现较大颠簸的时分，这群妥当的“现金牛”常常可以为组合供给下行庇护，让我们轻松完成杠铃战略。

　　2022年，美国市场阅历了股债双杀，COWZ的抗风险才能更获得了极尽描摹的展示，昔时标普500和纳斯达克100ETF跌幅在20%-30%阁下，而COWZ仅下跌了1.78%。

　　基金建立通告显现，现金流ETF（159399）有用认购份额14.31亿元，召募有用认购总户数1.49万户，在同批建立的产物中新发范围较大，户数较多。

　　富时中国A股自在现金流聚焦指数含有50只身分股，挑选样本的时分，除重点存眷质量、自在现金流目标以外，还思索了成分股颠簸率和预期增加性。

　　认真阐发年度表示，能够发明简述投资的特性，富时中国A股自在现金流聚焦全收益指数和它的兄弟指数Pacer US Cash Cows 100 Index一样，都属于抗风险界的“扛把子”。

　　从估值来看，富时中国A股自在现金流聚焦指数当前PE-TTM约为11.22倍，为汗青25%分位点四周正轨的投资理财网站，估值位于相对中低地位；同时，指数股息率约为4.44%。（数据滥觞：WIND，富时罗素，停止2025/1/13）

　　再者，在市场下跌出格是科技行情进入调解的时分，富时中国A股自在现金流聚焦全收益指数不只抗跌，而且大都年份还能逆势上涨简述投资的特性，可谓熊市的“避风港”。

　　最初看下回撤和颠簸数据，富时中国A股自在现金流聚焦指数团体风险收益比仍是很高的，基日以来20%的年化收益率下，年化颠簸率为22.63%，汗青以来最大回撤47.72%。

　　简朴来讲，自在现金流（FCF）就是，公司在付出了一切运营本钱和本钱收入后，剩下的“真金白银”。

　　“现金牛”们能够缺少动听的故事，也没有性感的暴跌曲线，比起“科技牛”以至显得有点无趣，但只需看看指数的持久报答和年度胜率（90%），你就会有激动，要把这群牛牵回家。

　　注：数据滥觞：wind，富时罗素，停止2024/12/31，指数收益率均接纳全收益指数计较。

　　20世纪80年月，美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者提出了自在现金流（Free Cash Flow）的观点。

　　可是，COWZ一开端其实不受欢送，由于其时美股正处于科技牛市，从产物建立到2020年末简述投资的特性，COWZ的功绩小步慢跑，在纳斯达克100ETF等明星的光辉之下，如许的新品固然难以突围。

　　停止2025年1月14日，COWZ的范围曾经到达251亿美圆，Pacer靠着旗下的“现金牛”矩阵，也坐稳了美国ETF的市场邦畿。

　　如许一来，现金流ETF（159399）不只在A股践行了“现金牛”战略，成为A股的“伯克希尔牧场”，而且把分红落到了实处，为投资者供给连续不变的现金流，真正完成了养一头“现金奶牛”，月月能数钱。

　　也就是说，现金流ETF（159399）每月会做一次评价，当基金收益评价日审定的基金净值增加率超越功绩比力基准同期增加率，大概基金可供分派金额大于零时，基金办理人可停止收益分派，且基金收益分派无需以补偿吃亏为条件。

　　“现金牛”是20世纪70年月，由波士顿征询团体提出的BCG矩阵四个象限之一，它们将公司营业分为四种：明星、问号、狗和现金牛。

　　好比2022年和2023年，创业板指持续两年下跌，同期富时中国A股自在现金流聚焦全收益指数反而逆势上涨，2023年年度涨幅更到达26.42%。

　　这类大市值气势派头，更合适大致量的保险资金等停止持久设置正轨的投资理财网站，特别符合当下国度鼓舞耐烦本钱入市的大布景。

　　本基金完整由国泰基金办理有限公司开辟，与伦敦证券买卖所团体公司及其从属企业(统称“LSE Group”)之间没有联系关系，也并不是受其倡议、背书、出卖或推行。

　　在伯克希尔的最新持仓中，除苹果之外，美国运通正轨的投资理财网站、美国银行、适口可乐都是传统的代价股，西方石油、和铁路BNSF的投资逻辑更是与当下美股的科技牛市截然不同。

　　能够说，指数团体上是由气力薄弱的“央企牛”带队，同时又有高质量生长行业的“生长牛”乘机发力。

　　团体倾向大市值气势派头，1000亿以上的股票加权占比约70%；同时，指数在代价、范围、低颠簸因子上表露更多；选股愈加集合、颠簸性更低、生长属性更强。

　　今朝，国泰基金曾经推出了跟踪该指数的现金流ETF（159399），除亲密跟踪指数以外，现金流ETF（159399）另有一个亮点，设置了“月月评价分红”机制。

　　好比巴菲特持仓中的苹果、适口可乐等公司，微弱自在现金流，也带来了连续分红的才能，长短常典范的“现金牛”投资案例。

　　2016年，Pacer推出了现金牛ETF——COWZ（Pacer US Cash Cows 100 ETF），以罗素1000指数为基底，挑选出契合必然根本前提且自在现金流收益率最高的100家上市公司。

　　本年以来市场构造性行情凸起，科技股较着表示更强势，从汗青上看，这类时辰，大概是我们逢低规划现金流ETF（159399）的机会。

　　特别值得一提的是，产物上市买卖通告显现，小我私家持有人占比超越95%，前8大持有人均为小我私家持有人，阐明产物深受投资者喜欢正轨的投资理财网站。

　　材料：伯克希尔哈撒韦2024Q4次要持仓，来自百度股市通，个股信息仅供参考列示，不组成投资倡议或许诺。

　　厥后，华尔街就接纳“现金牛”一词，来标识表记标帜那些供给牢靠现金流（牛奶）、险些不需求投资（保护）而且营业不变（成熟）的公司。

　　各人都晓得，从持久功绩维度上，盈余指数长短常能打，持久跑赢大盘；而回忆汗青，2014年以来的富时中国A股自在现金流聚焦指数竟然比盈余还能打！