产业链与行业链产业选择名词解释产业结构分析图

　　外洋矿产政策麋集调解趋向仍将连续，我国锂供给链存在宁静隐患

　　外洋矿产政策麋集调解趋向仍将连续，我国锂供给链存在宁静隐患。如前所述，比年来迫于经济阑珊、双碳目的、资本宁静等压力，部门锂矿资本国商业庇护主义、资本民族主义纷繁仰面，锂矿商业和投资政策麋集调解。瞻望将来，一方面锂矿权争取仍然较为剧烈，财产政策整体向进步权益金、削减原矿出口以耽误锂财产链链长留住更多财产链代价的标的目的调解。另外一方面，以美国、加拿大为代表的西方国度，正在追求与日、英、韩、澳等国告竣枢纽矿产和谈，以期减少我国在枢纽矿产范畴的影响力，推翻我国在矿业范畴的主导职位。这些举措不只增长了中资矿企没法预感的运营风险，也提拔了我国锂资本供给风险。

　　列国鼎力开展新能源汽车使得锂电池将持续连结锂资本需求主力职位。在环球双碳目的、能源宁静等影响身分的配合驱动下，新能源汽车是环球汽车行业的开展趋向财产构造阐发图。当前环球范畴内多国当局已出台禁售燃油汽车方案以鼓舞新能源汽车财产的开展。2022年环球新能源汽车均匀市场浸透率约为12%，将来增加空间仍旧较大。因而，新能源汽车的长足开展将促使锂电池保持锂资本需求的主导职位。

　　中国：锂资本储量环球占比8%，此中80%为盐湖锂，次要集合在青海、西藏和湖北等地，剩下20%为锂云母，次要集合在山西。

　　2022年我国氢氧化锂产能及产量：据中国无机盐产业协会锂盐行业分会统计数据，2022年我国氢氧化锂产能30.4万吨/年，同比增加21.3%；产量23.9万吨，同比增加35.5%；净出口9.0万吨，同比增加28.9%，占我国氢氧化锂总产量的38%。从产能散布上看，江西（47.4%）和四川（42.7%）共会萃了我国氢氧化锂90%的产能，其他散布在河北、山东等地。

　　碳酸锂是锂盐商业中的支流产物财产挑选名词注释，占比77%。按照结合国商业数据库（UN Comtrade Database）的最新数据，2021年环球锂盐入口总量约为24.8万吨，同比增加27.2%，此中碳酸锂入口总量约为19.0万吨，同比增加34.6%，占环球锂盐总入口量的77%。从碳酸锂入口构造看，中国（43%）、韩国（22%）、日本（11%）是环球前三大碳酸锂入口国，入口量合计占比76%；其次是美国（6%）、俄罗斯（5%）和荷兰（4%）；其他80多个国度总入口量合计占比仅为9%。

　　2022年我国碳酸锂产能及产量：据中国无机盐产业协会锂盐行业分会统计数据，2022年我国碳酸锂产能43.6万吨/年，同比增加12.2%；产量32.6万吨，同比增加39.3%；净入口12.6万吨，同比增加71.7%，占我国碳酸锂供应总量的28%财产挑选名词注释。从产能散布上看，江西（44.3%）、青海（19.5%）和四川（18.2%）三地共会萃了我国碳酸锂82%的产能，其他散布在河北、山东和西藏等地。

　　锂盐是从锂矿石（锂辉石、锂云母）和盐湖锂中提炼出的中心产物，锂盐包罗氢氧化锂、碳酸锂和氯化锂等，此中氢氧化锂和碳酸锂是制作锂电池的主要锂盐，是今朝需求量最大的锂盐低级产物。

　　但是进入2023年，碳酸锂价钱疾速回落。一方面，2022年外洋锂矿投产项目不竭增长、锂加工产能不竭扩大，锂资本供给量增长；另外一方面，2022年新能源汽车销量增速放缓叠加2023年起我国新能源汽车补助政策退场激发市场预期降落。供需双向变更激发市场对锂供给多余的担心，进入2023年锂价钱开端回落。别的，商业商开端大批兜售库存，价钱泡沫逐步被挤出，加快了锂价钱回归理性区间。我国99.5%电池级碳酸锂从2023年1月初的51万元/吨一起下跌至3月28日的26万元/吨，跌幅达49%。从当前市场供需变更趋向看，估计2023年整年锂价将呈下跌趋向，市场预期价钱均衡点将连结在20万元/吨的程度。

　　鄙人游需求兴旺的撑持下，锂矿资本争取战连续加重，各资本国也将锂视为计谋性枢纽矿产资本，佐以限定开采、制止出口政策赐与庇护。财产政策麋集调解增长了锂矿及锂盐商业和投资的不成预感性，本文对近期次要锂资本国财产政策枚举以下：

　　环球锂资本次要集合在南美、澳大利亚和中国财产构造阐发图。按照美国地质勘察局数据，2022年环球锂资本储量为15600万吨LCE（Lithium Carbonate Equivalent，碳酸锂当量），同比增加18.2%财产挑选名词注释。环球锂资本次要以三种情势存在，别离是锂辉石（50%）、盐湖锂（40%）、锂云母（10%）。固然环球锂资本散布普遍，但储量集合，次要集合在南美地域、澳大利亚和我国。

　　抱团出海、耽误财产链投资链长将成为我国企业外洋投资锂矿新趋向。锂被多国归入“计谋性枢纽矿产”之列，列国对锂资本的庇护力度增长，因而我国企业外洋投资锂行业，不只面对较大的本钱压力，还面对较大财产政策变更风险。为此财产构造阐发图，我国企业可加大与海内高低流企业的协作，构成高低流长处大众体，结合竞标外洋项目，抱团出海，在目的国投资建锂矿全财产链，阐扬各自专业劣势，完成风险与长处的共担。

　　澳大利亚、智利和中国事环球锂资本前三大产量国。凭仗着优良的锂矿资本、不竭优化的开采手艺、相对便当的配套设备，澳大利亚、智利和中国不只是锂矿储量大国，也是产量大国。按照美国地质勘察局数据，2022年三国矿山锂产量别离为36.6万吨LCE、23.4万吨LCE和11.4万吨LCE，别离同比增加10.3%、37.8%和35.7%。

　　当前锂资本以长协议价为主，期货订价和竞拍订价方才起步。锂资本属于典范的寡头把持格式，当前锂资本商业以长协议价形式为主，国际锂业巨子经由过程长协影响锂资本商业价钱。2021年，伦敦金属买卖所（LME）和芝加哥商品买卖所（CME）等买卖平台前后采纳了期货订价形式，颠末两年的开展，西方国度对锂资本价钱的影响力逐步闪现。同年，锂散矿拍卖订价形式呈现(如Pilbara屡次拍卖锂资本），影响短时间锂资本价钱。虽然锂资本订价形式在不竭变化，但锂资本订价话语权仍把握在资本端，消耗端对国际锂资本价钱影响力仍然较弱。

　　加拿大：为了庇护国度宁静和经济长处，加拿大当局关于外洋企业投资加拿大锂矿企业实施了严厉的检查和限定。按照加拿大外资投资法案，除非获得加拿大当局的核准，本国投资者不克不及在加拿大境内停止间接投资大概收买加拿大的枢纽企业资产财产挑选名词注释。据此，已往几年加拿大当局屡次回绝了本国企业关于加拿大锂矿企业的收买恳求，比方加拿大当局回绝了2018年我国天齐锂业收买加拿大SQM矿业公司的发起、回绝了2019年澳大利亚矿业公司Albemarle收买加拿大锂矿开辟商Nemaska的发起等。别的，2022年10月，加拿大产业部和天然资本部均暗示，从2022年10月28日起，加拿大准绳上不会核准本国国有企业的严重买卖。随后，即2022年11月2日，加拿大当局请求三家中资企业立刻剥离其在加拿大三家枢纽矿产公司的权益。此中，触及中矿资本、藏格矿业、盛新锂能三家上市公司。

　　南美锂三角：2022年10月，阿根廷、玻利维亚和智利构成的“锂三角”正在思索成立“锂业OPEC”，在锂矿代价颠簸的状况下告竣“价钱和谈”，从而像欧佩克设定消费程度以影响每桶原油价钱那样影响锂价。经由过程这类机制，一方面增进锂三角地域的锂矿开采，另外一方面经由过程在巴西和墨西哥开展汽车产业以进步南美汽车的自供才能。

　　环球70%以上的锂盐产能集合在我国。我国不只是环球最大的锂盐需求市场，也是环球最大的消费地。据不完整统计，环球碳酸锂70%产能、氢氧化锂77%产能集合在我国。因为环球锂资本次要集合在南美和澳大利亚，当前我国锂盐财产构成“外洋资本+海内加工”的形式。从微观层面看，海内锂头部企业（如赣锋锂业、天齐锂业等）利用澳洲锂精矿消费，而外洋头部企业或在我国设立工场或寻觅海内企业代工。

　　短时间内利润空间仍集合在资本端，持久看产能多余促使利润向下流转移。锂价颠末一轮暴跌、狂跌后，锂财产链利润绝大大都留在了资本端。今朝已宣布的企业中，在锂价高企的驱动下，具有锂矿的上游企业净利润同比增加大多在2倍以上，高者可达6-10倍；反观财产链中下流企业财产构造阐发图，固然也都完成了净利润的较大增加，但多在2倍之内。从短时间看，即使估计锂价将会下行至20万元/吨，但因为锂资本订价权仍集合于资本端，利润空间将多集合在此。但从持久看，一方面，跟着矿端开采加快、中游产能疾速扩大，锂资本将供给多余，锂价钱逐渐回归理性区间；另外一方面，跟着锂资本订价形式的逐渐完美，资本端主导订价权的才能将会有所减弱，利润显现出向财产链中下流转移的趋向，全部财产链的利润分派将愈加公道。

　　锂价钱大幅回落，逐步回归理性区间。跟着下流需求的快速上涨，锂价钱随之上涨，自2021年1月起锂价钱一起飙升，涨势连续到2022年12月尾。以我国99.5%电池级碳酸锂价钱为例，从2021年1月的5万元/吨连续上涨到2022年12月的峰值57万元/吨，两年内增加了10倍。值得留意的是，除下流需求兴旺鞭策的身分外，商业商成心囤货形成市场供给紧缺也是价钱快速上涨的另外一个主因。

　　澳大利亚：锂资本储量环球占比24%，多为锂辉石，是今朝较为简单开辟的形状，且澳大利亚矿业兴旺、法令法例齐备、根底设备优秀，比年来澳大利亚锂资本开辟不竭提速，可是也存在劳动力和装备欠缺的成绩，新产能或复产产能投产速率低于预期。

　　南美地域：智利（36%）、阿根廷（10%）和巴西（1%）三国锂资本储量合计占环球总储量的47%。锂资本多为盐湖锂，资本品格高。比年来卤水提锂手艺不竭前进，产量在连续提拔，但因为环保审批严厉、海拔高、淡水资本稀缺和配套设备不敷等身分限定，开辟难度大、本钱较高。

　　非洲将成为我国企业外洋锂矿投资的新赛场。当前，南美锂三角、澳大利亚等锂矿富集区的锂资本劫掠已进入白热化形态，已探明锂矿或被当局锁定或被企业把持，落后入企业获得采矿权难度较大。非洲具有丰硕的锂矿储量，但因为本地勘察手艺、提锂工艺落伍叠加资金范围受限，大都资本处于待开辟形态。我国企业可凭仗资金、手艺劣势与非洲构成良性互补，叠加本地矿产羁系机制松懈、中非干系持久友爱等有益前提，将来非洲可成为我国企业外洋锂矿投资的新赛场。

　　环球锂资本需求快速增加，80%以上的锂资本用于锂电池消费，且比例有持续扩展趋向。比年来新能源汽车行业“井喷式”增加，锂电池需求量激增。按照五矿证券猜测数据，2022年环球锂资本需求量同比增加39.0%至70.8万吨LCE，此中锂电池需求量同比增加50.6%至58.3万吨LCE，占需求总量的82.3%,占比力上年进步了6.4个百分点。按照猜测数据，将来锂资本需求的增加点仍然在锂电池，到2025年环球锂资本需求总量将到达182.5万吨LCE，是2022年的2.6倍，此中锂电池需求占比高达92.3%，较2022年进步10个百分点。

　　津巴布韦：为提振财务支出，2022年7月津巴布韦方案从2023年1月1日起向锂矿商收取特许权益用费，税率为5%。2022年12月出台政策制止出口未经加工的锂矿以冲击一些擅自开采锂矿并将其运出该国疆域的矿主。2023年1月初，津巴布韦公布《2023年根底矿产出口管束（未加工根底矿产）令》，制止一切矿产原矿石出口，除非得到出格宽免。津当局片面制止矿产原石出口，目标是鼓舞在津巴布韦境内停止尽能够多的矿产加工，增长矿产附加值，确保出口矿产物代价最大化，为津巴布韦缔造更多的失业时机，和增长产业投资，进步劳动者妙技等。

　　跟着环球新能源财产的兴旺开展，锂资本需求快速增加，环球掀起锂资本劫掠海潮，各次要经济体也越发正视锂资本的供给宁静，以至中国、美国、日本和欧盟等经济体将其列为计谋性或枢纽矿产。研讨阐发环球锂资本散布特性和市场开展态势，有助于更好地掌握天下锂资本市场情势及将来开展趋向。本文从五个方面引见环球锂行业财产链的开展状况：一是环球锂资本储量及散布；二是环球锂资本供需格式；三是锂资本价钱走势及猜测；四是近期次要锂资本国财产政策梳理；五是环球锂行业远景瞻望。

　　非洲：锂资本也较为丰硕，矿石档次高，次要散布在刚果（金）、津巴布韦和马里等国，此中Manono锂矿、Goulamina锂矿和Arcadia锂矿等均属天下级的锂矿资本。已往两年非洲大陆的锂矿项目多遭到我国企业喜爱。

　　近两年环球锂矿产量提速。新能源行业的快速开展拉动锂电池需求迅猛上涨，比年来环球锂矿减产较着。按照美国地质勘察局数据，在2016-2022年间，除2019年锂价下跌、2020年疫情爆发障碍矿端消费外，其他年份矿山锂产量均连结正增加，即由2016年的22.8万吨LCE增至2022年的78.0万吨LCE，年均复合增加率为22.8%。近两年，因为新能源汽车销量“井喷式”增加，环球矿山锂产量也随之高速增加，2021年和2022年别离到达64.2万吨LCE和78.0万吨LCE，增幅别离达29.7%和21.5%。