债券怎么买卖合适债券的内涵

　　日前，财政部发布《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》，提出“鼓励具备条件的地区在合法合规、风险可控的前提下债券怎么买卖合适，研究推进地方债银行间市场柜台业务债券怎么买卖合适，便利非金融机构和个人投资地方债”

　　日前，财政部发布《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》，提出“鼓励具备条件的地区在合法合规、风险可控的前提下债券怎么买卖合适，研究推进地方债银行间市场柜台业务债券怎么买卖合适，便利非金融机构和个人投资地方债”。申万宏源分析师称，《通知》的出台意味着地方债投资主体将进一步多元化债券怎么买卖合适，二级市场流动性也有望进一步改善。

　　从发行规模及增速上看，地方债是债市中不可忽视的重要融资品种。据中债资信统计，2016年，全国共发行1159只地方债，发行规模共计6.04万亿元，较2015年同比增长约57.65%。截至2016年年末，地方债市场存量余额已达10.6万亿元。中债资信公用事业一部技术总监吴冬雯表示，2017年，地方债发行规模仍将增加，全年新增债券将在1万亿元以上。

　　据统计，2016年以来，地方债现券交易累计成交约2.01万亿元，同比增长6.39倍；地方债质押式回购2016年交易量约13.22万亿元，较2015年全年增长了近8成。

　　面对地方债这样一个较为陌生的投资品种，个人投资者如何参与其中？业内人士表示，当前地方债的直接投资场所主要有两个，首先是沪深交易所市场，不过，虽然个人投资者可以投资，但由于在交易所发行的地方债较少，因此投资选择比较局限。

　　另一个场所，就是占债市发行量大头的银行间市场。不过，银行间市场基本只能由金融机构投资，个人投资者难以直接参与其中，只能通过购买信托、基金、银行理财等方式间接参与地方债投资。

　　此次财政部的《通知》所提及的柜台，可以理解为地方债交易的第三个场所。所谓银行间债券市场柜台业务，是指金融机构通过其营业网点、电子渠道等方式为投资者开立债券账户、分销债券、开展债券交易提供服务。此前，柜台市场主要承接国债、政策性金融债的投资交易，交易者主要是中小投资者，其中也包括个人投资者。

　　根据相关规则债券的内涵，随着地方债在银行间市场柜台业务的放开，未来，个人投资者只要同时满足“年收入不低于50万元、名下金融资产不少于300万元、具有两年以上证券投资经验”这三条要求，就可以投资柜台业务的全部债券品种，当然也包括地方债。

　　值得注意的是，虽然地方债投资便利性有望增强，但目前同其他投资品种相比，地方债并不是很有“吸引力”。在安全性方面，与国债相比，地方债是没有国家信用背书的，存在一定程度违约风险，对于个人投资者来说，如果不是存在资产配置需求，在利率相差不多的情况下，国债的安全性更高。

　　在持有到期收益方面债券的内涵，同银行理财产品相比，地方债目前也并不占优势。据吴冬雯测算，2016年公开发行的地方政府债券利率在2.31%-3.42%之间，定向发行的地方政府债券利率在2.65%-3.52%之间。

　　短期看，个人投资者难以成为地方债投资主力。中金公司分析师陈健恒在研究报告中指出，对于个人投资地方债，考虑柜台发行成本较高、发行规模存在一定的不确定性债券的内涵，预计规模相对有限。（经济日报记者 曹力水）