公司债券网我国债券市场债券市场走势图

　　上次公司债券召募资金与召募仿单表露的用处分歧，详细利用状况以下： 经中国证监会注册（证监答应〔2024〕225号），刊行人注册总额不超越 50亿元（含 50亿元）可续期公司债券

　　上次公司债券召募资金与召募仿单表露的用处分歧，详细利用状况以下： 经中国证监会注册（证监答应〔2024〕225号），刊行人注册总额不超越 50亿元（含 50亿元）可续期公司债券。2024年 3月 13日，刊行人完成该批文项下首期债券“24蜀道 Y1”刊行，该笔债券系刊行人上次公司债券。

　　停止2023年底，路桥团体总资产1,681.68亿元，占刊行人总资产的12.57%；路桥团体净资产319.61亿元，占刊行人净资产的7.89%。2023年度，路桥团体停业支出609.78亿元，占刊行人停业支出的24.36%。沿江高速JN1（金宁一）标段项目条约金额约16亿元，占刊行人2023年度停业支出的0.64%，比重较小，刊行人今朝消费运营一般促进，因而估计不会对刊行人本身偿债才能形成较大影响。

　　本期债券为可续期公司债券，刊行后将计入一切者权益，能够有用低落刊行人资产欠债率，对财政报表具有必然的调解功用。本期债券刊行后，刊行人资产欠债率将有所降落；假如刊行人在可利用可续期挑选权时不可权，则会招致刊行人资产欠债率上升。本期债券的刊行及后续倒霉用续期挑选权会增长刊行人资产欠债率的颠簸程度。

　　高速公路开辟建立工期长，建立期内的施工本钱与其利用的原质料价钱有亲密的干系，水泥、沙石、钢材、沥青等次要原质料的本钱凡是在概算总本钱中占比力高。因而，如呈现原质料价钱上涨等状况，将招致施工总本钱上升我国债券市场。别的，高速公路建立需求占用较多地盘，而征地拆迁的社会本钱、经济本钱日趋增高，使得征地拆迁的风险和难度不竭加大。跟着经济的开展与比年来物价的连续增加，存在修建质料、征地拆迁等本钱上升风险，从而增长刊行人在建项目标投资本钱。

　　作为四川省交通根底设备范畴的投资、建立及运营办理主体，刊行人与海内次要金融机组成立了优良的协作干系。若刊行人未能持续连结与各家金融机构的优良协作干系，大概未能在间接融资市场上保持其优良的企业形象，则能够对刊行人的筹资举动和各项营业开展发生倒霉影响。

　　赎回挑选权：除以下情况外，刊行人没有权益也没有任务赎回本期债券。刊行人假如停止赎回，将以票面面值加当期利钱及递延付出的利钱及其孳息（若有）向投资者赎回局部本期债券。赎回的付出方法与本期债券到期本息付出不异，将根据本期债券注销机构的有关划定统计债券持有人名单，根据债券注销机构的相干划定打点。若刊行人倒霉用赎回挑选权，则本期债券将持续存续。

　　刊行人许诺将严厉根据召募仿单商定的用处利用本期债券的召募资金，不消于补偿吃亏和非消费性收入，不消于购买地盘、不间接或直接用于房地产营业（含室第地产），不转借别人利用，并将成立实在有用的召募资金监视机制和断绝步伐。

　　递延付出利钱权：本期债券附设刊行人递延付出利钱权，除非发作强迫付息变乱，本期债券的每一个付息日，刊行人可自行挑选将当期利钱和根据本条目曾经递延的一切益息及孳息推延至下一个付息日付出，且不遭到任何递延付出利钱次数的限定。前述利钱递延不属于刊行人未能根据商定足额付出利钱的举动。如刊行人决议递延付出利钱的，刊行人应在付息日前 10个买卖日表露《递延付出利钱通告》。递延付出的金额将根据当期施行的利率计较复息。鄙人个利钱付出日，若刊行人持续挑选延后付出债券市场走势图，则上述递延付出的金额发生的复息将参加曾经递延的一切益息及其孳息入网算利钱。

　　刊行人在建项目较多，多个项目同时建立对刊行人的项目办理才能提出了较高的请求。若刊行人没法在多个建立项目中公道分派资本，则有能够对本身运营发生较重的承担，从而影响本身红利才能。同时，因为四川省地形地貌较为庞大，山地、丘陵及高原地形占比力高。因而，四川省内建筑高速公路投资本钱较大，建筑难度较高。若刊行人在建项目呈现建立风险，则有能够对刊行人的运营举动发生必然影响。

　　刊行人有权在法令法例、相干法令法例司法注释变动后的首个付息日利用赎回权。刊行人假如停止赎回，必需在该能够赎回之日（即法令法例、相干法令法例司法注释变动后的首个付息日）前 20个买卖日通告（法令法例、相干法令法例司法注释变动日距付息日少于 20个买卖日的状况除外，但刊行人应实时停止通告）。赎回计划一旦通告不成打消。

　　刊行人营业支出的次要滥觞之一是车辆通行费支出。车辆通行费的免费政策及免费尺度次要由中共中心国务院、交通运输部及省级群众当局等有关部分订定及调解。比年来，有关部分订定并施行了“绿色通道”、严重节沐日免收小客车通行费等通行费减免政策，对高速公路免费支出发生了必然影响。同时，车辆通行费的免费尺度须在契合国度相干免费政策的前提下，由省级群众当局检查核准。

　　票面利率调解机制：假如刊行人利用续期挑选权，本期债券后续每一个周期的票面利率调解为当期基准利率加上初始利差再加 300个基点。当期基准利率为票面利率重置日前 250个事情日中国债券信息网（）（或中心国债注销结算有限义务公司承认的其他网站）宣布的中债银行间牢固利率国债收益率曲线年的国债收益率算术均匀值（四舍五入计较到 0.01%）。

　　24蜀道Y2 : 蜀道投资团体有限义务公司2024年面向专业投资者公然辟行可续期公司债券（第二期）召募仿单

　　的告诉》（财会[2014]13号）及其他相干划定，刊行人将本期债券计入权益。若将来因企业管帐原则变动或其他法令法例改动或改正，影响刊行人在兼并财政报表中将本期债券计入权益时，刊行人有权对本期债券停止赎回。

　　跟着刊行人营业范围的扩展，项目投资需求增长招致资金需求量增加，同时办理幅度也明显增长，资本设置、和谐和办理难度也随之进步，能够对刊行人红利才能和周转才能发生打击，并增长对内部融资等欠债的依靠。公司将来投资项目较多，运营举动发生的现金流量净额难以笼盖项目投资资金需求，对内部融资的依存度较高，存在依靠内部融资的风险。

　　管理管控才能面对较大的应战。今朝子公司数目和层级较多，触及营业板块较为多元，各子公司之间的营业开展情况及抗风险才能或存在必然的差别，加上陈述期内公司投建的个体项目发作山洪灾祸，形成职员罹难和失联，公司内部多位指导在陈述期内承受查询拜访，对公司的管理管控才能提出了较大的应战。

　　十1、刊行人2023年度累计新增告贷余额1,227.22亿元，占2022年底净资产的33.52%，超越其2022年底净资产的百分之二十，新增告贷余额次要为银行存款（占累计新增告贷的118.60%）。刊行人银行告贷次要由公路铁路项目建立存款组成，其大幅增长的缘故原由次要系刊行人负担了大批的四川省内的公路铁路的建立使命，而公路铁路的建立次要依托银行告贷等手腕停止融资，跟着比年来刊行人投资范围不竭扩展，银行告贷范围也随之大幅增加。前述新增告贷契合相干法令法例的划定，属于刊行人一般运营举动。刊行人今朝运营情况优良，各项营业展开一般，上述事项不会对刊行人运营状况、财政情况和偿债才能发生严重倒霉影响。

　　刊行人许诺在本期债券刊行环节，不间接大概直接认购本人刊行的债券。债券刊行的利率大概价钱该当以询价、和谈订价等方法肯定，刊行人不会操作刊行订价、暗箱操纵，不以代持、信任等方法谋取分歧理长处或向其他相干长处主体运送长处，不间接或经由过程其他长处相干标的目的到场认购的投资者供给财政赞助、变相返费，不施行其他违背公允合作、毁坏市场次序等举动。

　　因为详细买卖畅通审批事件需求在本期债券刊行完毕前方能停止，刊行人今朝没法包管本期债券必然可以根据预期在正当的证券买卖场合买卖畅通，亦没法包管本期债券会在债券二级市场有活泼的买卖，从而没法包管本期债券的活动性，能够招致投资者在债券让渡和变现时呈现艰难。

　　5、刊行人属于投资控股型企业，刊行人运营功效次要来自子公司，刊行人母公司次要利用办理本能机能。停止陈述期末刊行人对子公司掌握力度较强，可以有用掌握子公司分红政策等一样平常运营办理。刊行人部属各板块经停业绩不变增加，母公司对子公司财政和人事方面具有较强的掌握力，偿债资金滥觞不存在严重不愿定性，故投资控股型架构对偿债才能的影响估计较为有限，但将来假如其相干子公司红利才能及分红政策发作严重变革，大概内部管理构造发作变革招致刊行人对子公司的掌握力降落，将招致母公司的财政及利润情况遭到必然水平的影响，从而影响到刊行人对本期债券的还本付息才能。

　　本钱收入压力较大，债权范围连续增加，财政杠杆程度较高。公司在高速公路、铁路投资建立、路桥施工等营业板块面对较大的投资压力，资金滥觞以债权融资为主，跟着各种项目建立的不竭促进债券市场走势图，公司债权范围连结连续增加，财政杠杆比率保持在较高程度。

　　在本期债券存续期内，受国度政策法例、行业和市场等不成控身分的影响，刊行人的运营举动能够没法带来预期的报答。因而，刊行人能够没法从预期的还款滥觞得到充足的资金，进而影响本期债券本息的定时偿付。

　　刊行人因为法令法例的改动或改正，相干法令法例司法注释的改动或改正而不能不为本期债券的存续付出分外税费，且刊行人在采纳公道的审计方法后仍旧不克不及制止该税款交纳或补缴义务的时分，刊行人有权对本期债券停止赎回。

　　近三年，刊行人投资举动发生的现金流量净额别离为-11,652,241.54万元、-13,620,142.00万元和-11,598,569.24万元，比年来连续为负。刊行人次要投资的高速公路项目建立期较长、投资报答较慢我国债券市场，且刊行人处于快速开展阶段，估计投资范围将会持续扩展，存在将来几年投资举动发生的现金流量净额连续为负的风险。

　　管帐处置：刊行人按照企业管帐原则和相干划定，经对刊行条目和相干信息片面阐发判定，在管帐初始确认时将本次债券分类为权益东西。本次债券管帐师事件所希格玛管帐师事件所（特别一般合股）已对上述管帐处置状况出具专项定见。

　　高速公路建成通车后，需求按期对公路外表停止一样平常与大涵养护，会影响公路的一般通行与交通流量。跟着高速公路的消耗增大，养护的范围和用度能够上升，从而招致刊行人红利削减。别的，某些不成抗力身分如大水、塌方、泥石流、山体滑坡、地动等均会差别水平地对高速公路设备形成毁坏，大雾、暴雨、大雪等卑劣气候情况能够会形成刊行人运营办理的高速公路临时封闭，上述天然灾祸均会影响交通流量并招致公路养护本钱上升。

　　为了增强标准刊行人刊行债券召募资金的办理，进步其利用服从和效益，按照《中华群众共和国公司法》《中华群众共和国证券法》《公司债券刊行与买卖办理法子》等相干法令法例的划定，公司订定了召募资金办理轨制。公司将根据刊行申请文件中许诺的召募资金用处方案利用召募资金。

　　（2）刊行人于每半年度按期跟踪、监测偿债资金滥觞不变脾气况。如呈现偿债资金滥觞低于许诺请求的债券市场走势图，刊行人将实时采纳资产变现、催收账款和提拔经停业绩等步伐，并确保下一个监测时期偿债资金滥觞相干目标满意许诺相干请求。

　　（1）如刊行人违背本节相干许诺请求且未能在“刊行人偿债保证步伐许诺”第2条第（2）款商定限期规复相干许诺请求或采纳相干步伐的，经持有本期债券30%以上的持有人请求，刊行人将于收到请求后的越日立刻采纳以下布施步伐，夺取经由过程债券持有人集会等情势与债券持有人就违背许诺事项告竣息争：

　　本次刊行完毕后，公司将尽快向深圳证券买卖所提出关于本期债券上市买卖的申请。本期债券契合深圳证券买卖所上市前提，将采纳婚配成交、点击成交、询价成交、竞买成交及协商成交的买卖方法。但本期债券上市前，公司财政情况、经停业绩、现金流和信誉评级等状况能够呈现严重变革，公司没法包管本期债券上市申请可以得到深圳证券买卖所赞成，若届时本期债券没法上市，投资者有权挑选将本期债券回售予本公司。因公司运营与收益等状况变革引致的投资风险和活动性风险，由债券投资者自行负担，本期债券不克不及在除深圳证券买卖所之外的其他买卖场合上市让渡。

　　赎回挑选权：除以下情况外，刊行人没有权益也没有任务赎回本期债券。刊行人假如停止赎回，将以票面面值加当期利钱及递延付出的利钱及其孳息（若有）向投资者赎回局部本期债券。赎回的付出方法与本期债券到期本息付出不异，将根据本期债券注销机构的有关划定统计债券持有人名单，根据债券注销机构的相干划定打点。若刊行人倒霉用赎回挑选权，则本期债券将持续存续。

　　停止召募仿单签订日，刊行人的实践掌握人四川省当局国有资产监视办理委员会，为四川省当局直属正厅级特设机构，次要职责是按照四川省群众当局受权，按照《中华群众共和国公司法》及《企业国有资产监视办理暂行条例》等法令、法例实行出资人职责；研讨提出国有企业变革的目标、政策和国有企业体系体例变革计划，促进当代企业轨制的成立；卖力指点省属国有企业变革和办理，增强全省国有企业变革和办理的宏观指点；对所羁系企业国有资产的保值增值停止监视，增强国有资产的办理事情；鞭策国有经济规划和构造的计谋性调解。

　　刊行人有权在法令法例、相干法令法例司法注释变动后的首个付息日利用赎回权。刊行人假如停止赎回，必需在该能够赎回之日（即法令法例我国债券市场、相干法令法例司法注释变动后的首个付息日）前 20个买卖日通告（法令法例、相干法令法例司法注释变动日距付息日少于 20个买卖日的状况除外，但刊行人应实时停止通告）。赎回计划一旦通告不成打消。

　　陈述期内，刊行人与次要客户的主要营业来往中不曾发作任何严峻违约。在将来的营业运营中，本公司将持续承袭诚信运营的准绳，严厉实行所签署的条约、和谈或其他许诺。但在本期债券存续期内，假如本公司资信情况发作倒霉变革，能够会对本期债券投资者的长处发生倒霉影响。

　　公司将根据召募仿单许诺的投向和投资金额摆设公道有用天时用召募资金，实施专款公用。公司在利用召募资金时，将严厉实行申请和审批手续，制止公司控股股东及其联系关系人占用召募资金。公司许诺本期公司债券的召募资金不消于购买地盘、不间接或直接用于房地产营业。

　　刊行人《公司章程》划定：“监事会成员为3至5人，按有关划定发生，设职工监事，职工监事人数很多于监事总人数的三分之一”，刊行人的监事会成员现唯一一位监事（职工监事），现任监事可以根据《公司章程》的划定实行监事职责。监事缺位两名，系因四川省国资委还没有委派新的监事招致，刊行人正在主动采纳步伐，完美公司管理构造。监事缺位不会对刊行人消费运营及本次刊行发生严重倒霉影响。

　　停止 2023年底，刊行人对外包管额度到达 809,626.26万元。固然今朝被包管企业运营状况优良，对应的告贷均定时付息，未呈现任何风险变乱，刊行人对被包管企业债权代偿的能够性较小。假如呈现体系性风险，招致被包管企业没法定时付息还本，将触发刊行人的代偿任务，从而能够对本期公司债券偿付发生倒霉影响。

　　近三年底，刊行人应收账款别离为 1,931,572.74万元、2,003,834.31万元和2,481,484.88万元，呈逐年上升趋向。次要缘故原由系比年来刊行人营业范围扩大，应收账款响应增长，且刊行人的施工营业中标项目增长，应出工程款响应增加所

　　受百姓经济整体运转情况、国度宏观经济、金融货泉政策和国际经济情况变革等身分的影响，市场利率存在颠簸的能够性。债券的投资代价在其存续期内能够跟着市场利率的颠簸而发作变更，从而使本期债券投资者持有的债券代价具有必然的不愿定性。

　　税务提醒：按照《关于永续债企业所得税政策成绩的通告》（财务部税务总局通告 2019年第 64号），投资者投本钱期债券的利钱支出合用企业所得税法划定的住民企业之间的股息、盈余等权益性投资收益免征企业所得税，刊行人付出本期债券的利钱收入不得在企业所得税税前扣除。除企业所得税外，按照国度有关税收法令、法例的划定，投资人投本钱期债券所应交纳的其他税款由投资人负担。

　　2024年4月30日，刊行人于中国货泉网表露了2024年一季度财政报表，详细见。停止2024年3月末，刊行人兼并口径总资产为13,495.75亿元，较2023年底增加0.90%；兼并口径净资产为4,058.83亿元，较2023年底增加0.25%。2024年1-3月，刊行人停业支出为560.51亿元，同比增加0.65%；净利润为15.78亿元，同比削减24.08%；归属于母公司一切者的净利润为8.62亿元，同比削减37.61%；运营举动发生的现金流量净额为14.95亿元，同比增长26.97%。

　　按照财务部《企业管帐原则第 37号——金融东西列报》（财会[2017]14号）及《关于印发

　　运营范畴：普通项目：以自有资金处置投资举动；自有资金投资的资产办理效劳；工程办理效劳；工程手艺效劳(计划办理、勘测、设想、监理除外)；市政设备办理；地盘整治效劳；计划设想办理；手艺效劳、手艺开辟、手艺征询、手艺交换、手艺让渡、手艺推行；物业办理；大数据效劳；互联网数据效劳；物联网手艺效劳；软件开辟；信息手艺征询效劳；社会经济征询效劳；信息征询效劳(不含答应类信息征询效劳)；供给链办理效劳；门路货色运输站运营；海内货色运输代办署理；园区办理效劳；一般货色仓储效劳(不含伤害化学品等需答应审批的项目)(除依法须经核准的项目外，凭停业执照依法自立展开运营举动)。答应项目：公路办理与养护；建立工程勘测；建立工程设想；建立工程监理；各种工程建立举动；房地产开辟运营；查验检测效劳；建立工程质量检测；修建智能化工程施工；修建智能化体系设想(依法须经核准的项目，经相干部分核准前方可展开运营举动，详细运营项目以相干部分核准文件或答应证件为准)。

　　刊行人的牢固资产（如公路资产）存在大批由在建工程转入的状况。在建工程转成牢固资产后，因为计提折旧，会招致公司停业本钱增长，若呈现倒霉身分招致高速公路等项目运营状况不及预期，存在停业利润降落的风险。

　　按照中诚信国际信誉评级有限义务公司于2024年5月22日出具的《蜀道投资团体有限义务公司2024年面向专业投资者公然辟行可续期公司债券（第二期）信誉评级陈述》，本期债券主体评级为AAA，债项评级为AAA，评级瞻望为不变。

　　票面利率调解机制：假如刊行人利用续期挑选权，本期债券后续每一个周期的票面利率调解为当期基准利率加上初始利差再加 300个基点。当期基准利率为票面利率重置日前 250个事情日中国债券信息网（）（或中心国债注销结算有限义务公司承认的其他网站）宣布的中债银行间牢固利率国债收益率曲线中，待偿期为首个周期划一限期的国债收益率算术均匀值（四舍五入计较到 0.01%）。假如将来因宏观经济及政策变革等身分影响招致当期基准利率在重置日不成得，当期基准利率相沿利率重置日之前一期基准利率。

　　2023年 9月 25日，四川省当局国有资产监视办理委员会出具《关于蜀道投资团体有限义务公司申请注册刊行公司债券有关事项的批复》，准绳赞成刊行人申请注册刊行不超越 50亿元的可续期公司债，债券根底限期为不超越 10年。

　　刊行人次要处置交通根底设备项目标投资、建立、运营和办理，现阶段属于国度撑持开展的行业，国度补助政策倾向主动，特别是PPP形式制作的国度级高速公路补助力度较大。在我国百姓经济开展的差别阶段，国度和处所对根底设备建立行业的政策会有差别水平的调解，不解除国度补助政策逐年退坡的能够性，能够对刊行人的行业劣势和运营劣势带来倒霉影响。

　　本公司按照相关法令、法例为刊行本期债券而建造的《蜀道投资 团体有限义务公司 2024年面向专业投资者公然辟行可续期公司 债券（第二期）召募仿单》

　　经刊行人董事会及四川省国资委审议经由过程，并经中国证监会注册（证监答应〔2024〕225号），本次债券刊行总额不超越 50亿元（含 50亿元），拟采纳分期刊行。本期债券刊行总额不超越 10亿元（含 10亿元）。

　　按照《证券法》等相干划定，本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者刊行，一般投资者和专业投资者中的小我私家投资者不得到场刊行认购。本期债券上市后将被施行投资者恰当性办理，仅专业投资者中的机构投资者到场买卖，一般投资者和专业投资者中的小我私家投资者认购或买入的买卖举动无效。

　　购置本期债券的投资者（包罗本期债券的初始购置人和二级市场的购置人，及以其他方法正当获得本期债券的人，下同）被视为作出以下许诺： （一）承受本召募仿单对本期债券项下权益任务的一切划定并受其束缚； （二）本期债券的刊行人依有关法令、法例的划定发作正当变动，在经有关主管部分核准后并依法就该等变动停止信息表露时，投资者赞成并承受该等变动； （三）本期债券刊行完毕后，刊行人将申请本期债券在厚交所上市买卖，并由主承销商朝为打点相干手续，投资者赞成并承受此摆设。

　　刊行人已在羁系银行开立公司债券召募资金专项账户，用于本期债券召募资金的寄存、利用及羁系。本期债券的资金羁系摆设包罗召募资金办理轨制的设立、债券受托办理人按照《债券受托办理和谈》等的商定对召募资金的羁系停止连续的监视等步伐。

　　10、2023年8月21日清晨，四川省凉山州金阳县受短时强降雨影响爆发山洪，触及蜀道投资团体有限义务公司部属上市公司四川路桥建立团体股分有限公司（以下简称“四川路桥”）的子公司四川公路桥梁建立团体有限公司（以下简称“路桥团体”）承建的沿江高速JN1（金宁一）标段项目受灾。在“8?21”山洪灾祸中，路桥团体承建的沿江高速JN1（金宁一）标段项目分包单元钢筋加工厂民工驻地板房被冲垮。经排查梳理，灾祸发作时项目工地内有201人，此中149人出险，4人罹难、48人失联。沿江高速JN1（金宁一）标段项目今朝已有序复工。

　　原题目:24蜀道Y2 : 蜀道投资团体有限义务公司2024年面向专业投资者公然辟行可续期公司债券（第二期）召募仿单

　　付息、还本方法：本期债券在刊行人倒霉用递延付出利钱权的状况下，每一年付息一次，到期一次还本，本息付出将根据债券注销机构的有关划定统计债券持有人名单，本息付出方法及其他详细摆设根据债券注销机构的相干划定打点。

　　注：按照《四川省当局国有资产监视办理委员会关于对港航投资团体公司出资的批复》(川国资变革〔2019〕28号)，蜀道团体（原交投团体）对四川省港航投资团体有限义务公司（以下简称“港投团体”）出资 109.70亿元，持股比例90.72%。按照港投团体章程，港投团体间接由四川省国资委和四川省当局运营办理，蜀道团体（原交投团体）仅实行出资任务，不克不及对港投团体构成掌握，因而不归入兼并范畴，作为其他权益东西投资核算。

　　刊行人所属的交通运输行业与海内宏观经济的颠簸有着较强的相干性。跟着中国经济市场化水平的不竭加深，其影响将逐步较着。就刊行人运营的免费公路而言，经济周期的变革会间接招致经济举动对交通运输需求的变革，从而招致公路交通流量及免费总量的变革。别的，交通根底设备建立与经济周期亦具有高度相干性。国度宏观经济情况和对将来经济开展的预期、现有交通设备的利用情况和对将来扩大需求的预期、国度对各地域经济开展的政策和计划和各级当局的财务才能等身分，城市对交通基建的投资建立发生影响，若将来经济增加放缓，将在必然水平上限制公司车辆通行费支出和工程施工支出的增加。

　　管帐处置：刊行人按照企业管帐原则和相干划定，经对刊行条目和相干信息片面阐发判定，在管帐初始确认时将本期债券分类为权益东西。本期债券管帐师事件所希格玛管帐师事件所（特别一般合股）已对上述管帐处置状况出具专项定见。

　　刊行人续期挑选权：本期债券根底限期为 5年，以每 5个计息年度为 1个周期，在每一个周期末，刊行人有权挑选将本期债券限期耽误1个周期（即耽误5年），或挑选在该周期末到期全额兑付本期债券。刊行人续期挑选权的利用不受次数的限定。刊行人应最少于续期挑选权益用年度付息日前 30个买卖日，在相干媒体上登载续期挑选权益用通告。

　　（3）如刊行人在持续两个监测时期均未达许诺请求的，刊行人应在近来一次付息或兑付日条件早归集资金。刊行人应最晚于近来一次付息或兑付日前 1个月内归集偿债资金的 20%，并应最晚于近来一次付息或兑付日前 5个买卖日归集偿债资金的 50%。

　　刊行人近来三个管帐年度完成的年都可分派利润为39.88亿元（2021年度、2022年度和2023年度完成的归属于母公司一切者的净利润27.63亿元、43.44亿元和48.56亿元的均匀值），估计很多于本期债券一年利钱的1倍。刊行人刊行前的财政目标契合相干划定。

　　刊行人的营业性子决议了公司必需处置具有必然潜伏伤害的营业举动，包罗高空功课、地道施工、操纵重型机器、矿产开采及利用易燃易爆品等。虽然刊行人在展开这些营业举动时曾经严厉服从了须要的宁静划定和尺度，但这些营业举动仍会使刊行人面对必然的宁静消费风险。

　　强迫付息变乱：付息日前 12个月内，发作以下变乱的，刊行人不得递延当期利钱和根据本条目曾经递延的一切益息及其孳息：（1）向股东分红（国有独资企业上缴利润除外）；（2）削减注书籍钱。当发作强迫付息变乱时，刊行人应在 2个买卖日内表露。

　　刊行人本次面向专业投资者公然辟行的总额不超越群众币 50亿 元（含 50亿元）的可续期公司债券

　　12、2024年5月23日，四川省纪委监委公布《蜀道投资团体有限义务公司党委委员、职工董事、工会主席熊启高承受规律检查和监察查询拜访》，该通告载明：“蜀道投资团体有限义务公司党委委员、职工董事、工会主席熊启高涉嫌严峻违纪违法，今朝正承受四川省纪委监委规律检查和监察查询拜访。”刊行人运营次序优良，上述事项估计不会影响刊行人一般消费运营，亦不会对刊行人财政情况及偿债才能形成严重倒霉影响。

　　四川省为天下地动发作率最高的省分之一，同时其庞大的地形地貌以致山体滑坡、泥石流等灾祸经常发作。刊行人建立和运营的高速公路多需穿越大山、大川，易受地动、滑坡、泥石流等灾祸的影响。发作天然灾祸后一方面将增长刊行人项目前期的保护本钱，另外一方面发作灾祸后门路阻断将会对车流量发生必然影响，从而影响刊行人的通行费支出。因而，天然灾祸及卑劣气候情况发作，将在必然水平上对公司的运营发生影响。

　　故免费尺度的调解趋向、随物价程度浮动状况等身分取决于国度相干政策及当局部分的审批。因而，若将来通行费减免政策合用范畴进一步扩展或车辆通行费免费尺度未能实时跟从物价程度上浮，将会对刊行人的经停业绩及现金流发生必然负面影响。

　　按照相干羁系划定和评级拜托和谈商定，中诚信国际将在评级成果有用期内停止跟踪评级。中诚信国际将在评级成果有用期内对刊行人风险水平停止全程跟踪监测。发作能够影响刊行人信誉程度的严重事项，刊行人应实时告诉中诚信国际并供给相干材料，中诚信国际迁就有关事项停止须要查询拜访，实时对该事项停止阐发，据实确认或调解评级成果，并按拍照关划定规矩停止信息表露。如未能实时供给或回绝供给跟踪评级所需材料，大概呈现羁系划定的其他情况，中诚信国际能够停止大概打消评级。

　　注：本召募仿单中除出格阐明外，所无数值保存 2位小数，若呈现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入形成。

　　付息日：在刊行人倒霉用递延付出利钱权的状况下，本期债券的付息日期为存续期内每一年的 6月 3日（如遇法定节沐日或歇息日，则顺延至厥后的第 1个买卖日，顺延时期付息钱项不另计利钱）；在刊行人利用递延付出利钱权的状况下，付息日以刊行人通告的《递延付出利钱通告》为准（如遇法定节沐日或歇息日，则顺延至厥后的第 1个买卖日，递延付出的金额将根据当期施行的利率计较复息）。

　　递延付出利钱权：本期债券附设刊行人递延付出利钱权，除非发作强迫付息变乱，本期债券的每一个付息日，刊行人可自行挑选将当期利钱和根据本条目曾经递延的一切益息及孳息推延至下一个付息日付出，且不遭到任何递延付出利钱次数的限定。前述利钱递延不属于刊行人未能根据商定足额付出利钱的举动。如刊行人决议递延付出利钱的，刊行人应在付息日前 10个买卖日表露《递延付出利钱通告》。递延付出的金额将根据当期施行的利率计较复息。鄙人个利钱付出日，若刊行人持续挑选延后付出，则上述递延付出的金额发生的复息将参加曾经递延的一切益息及其孳息入网算利钱。

　　信誉评级机构及信誉评级成果：经中诚信国际信誉评级有限义务公司综合评定，刊行人主体信誉品级为 AAA，本期公司债券信誉品级为 AAA，评级瞻望为不变。按照相干羁系划定和评级拜托和谈商定，中诚信国际将在评级成果有用期内停止跟踪评级。中诚信国际将在评级成果有用期内对刊行人风险水平停止全程跟踪监测。发作能够影响刊行人信誉程度的严重事项，刊行人应实时告诉中诚信国际并供给相干材料，中诚信国际迁就有关事项停止须要查询拜访，实时对该事项停止阐发，据实确认或调解评级成果，并按拍照关划定规矩停止信息表露。如未能实时供给或回绝供给跟踪评级所需材料，大概呈现羁系划定的其他情况，中诚信国际能够停止大概打消评级。

　　按照《债券受托办理和谈》，受托办理人应对刊行人专项账户召募资金的领受、存储、划转与本息偿付停止监视。在本期债券存续期内，受托办理人该当每季度查抄刊行人召募资金的利用状况能否与召募仿单商定分歧。受托办理人有权请求刊行人实时向其供给相干文件材料并就有关事项作出阐明。

　　2024年1-3月，刊行人净利润及归属于母公司一切者的净利润同比削减，次要缘故原由系停止2024年一季度末，刊行人累计已通车的高速公路和铁路项目比拟上年同期有所增长，因而增长吃亏，不存在严重倒霉变革大概其他特别情况。停止本召募仿单签订之日，刊行人仍然满意公然辟行公司债券的前提，不存在制止刊行公司债券的情况。

　　本公司于 2024年 2月 2日得到中国证券监视办理委员会《关于赞成蜀道投资团体有限义务公司向专业投资者公然辟行可续期公司债券注册的批复》（证监答应〔2024〕225号），赞成公司面向专业投资者公然辟行面值不超越 50亿元的可续期公司债券。公司将综合市场等各方面状况肯定债券的刊行工夫、刊行范围及其他详细刊行条目。

　　停止本召募仿单出具日，上述公司债券的召募资金已根据商定用处局部利用终了，24蜀道 Y1召募资金余额为 0.00万元；召募资金专户运作状况优良；实践用处为归还债权，不存在召募资金用处变动调解状况；不存在召募资金违规利用状况。

　　本期债券为可续期公司债券，存在以下差别于一般公司债券的特别刊行事项： 刊行人续期挑选权：本期债券以每 5个计息年度为 1个周期，在每一个周期末，刊行人有权挑选将本期债券限期耽误 1个周期（即耽误 5年），或挑选在该周期末到期全额兑付本期债券。刊行人续期挑选权的利用不受次数的限定。刊行人应最少于续期挑选权益用年度付息日前 30个买卖日，在相干媒体上登载续期挑选权益用通告。

　　陈述期，刊行人的资产减值丧失别离为-30,333.46万元、-218,408.91万元和-94,752.56万元。2022年度，刊行人资产减值丧失-218,408.91万元，对利润影响较大，次要是系刊行人子公司四川蜀道城乡投资团体有限义务公司 2022年存货受房地产行业周期影响，计提减值 17.59亿元而至。鉴于刊行人触及多个营业板块，将来能够再次发作相似行业周期性颠簸招致的大额资产减值丧失风险。

　　刊行人投资的铁路可分为处所铁路和部省合伙铁路两种。此中：处所铁路项目录要是以刊行人作为控股股东，组建项目公司，停止处所铁路投资建立，项目公司作为融资主体，除得到刊行人投入的自有本钱金外，还在刊行人同一摆设下停止内部融资。部省合伙铁路由中国铁路总公司和四川省及相干省市配合建立，刊行人作为参股投资方，需按持股比例缴付本钱金。因为铁路建立项目投资大、周期长，且红利才能较弱，公司本钱金收入的投资收受接管周期较长，能够给刊行人的偿债才能带来倒霉影响。

　　按照中共四川省委下发的《关于唐勇夺职的告诉》及四川省群众当局下发的《关于唐勇、陈其学夺职的告诉》，刊行人原党委书记、董事长唐勇被免除公司党委书记、委员及董事长、董事职务，原总工程师陈其学被免除公司总工程师职务，停止本召募仿单签订之日，暂未录用新的职员。按照刊行人第一届党委2023年第10次（扩展）集会传递，由刊行人党委副书记、副董事长、总司理张胜同道暂时掌管公司一样平常事情。

　　停止 2023年底，刊行人一切权遭到限定的资产账面代价为 61,082,268.24万元，占总资产的比重为 45.67%，占净资产的比重为 150.86%，占比力高，刊行人面对受限资产范围较大的风险。

　　近三年底，刊行人资产欠债率别离为 69.32%、69.17%和 69.73%。若将来宏观经济情势发作猛烈颠簸或发作影响刊行人运营情况的严重变乱，则有能够招致刊行人资产欠债率进一步爬升，进而存在能够的偿债才能不敷风险。

　　刊行人受四川省当局国有资产办理委员会实践掌握，假如四川省将来开展计划、办理请求有所变革，能够呈现经由过程行政权利划入或划出优良资产，进而改动刊行人的营业范畴，这些举动能够招致刊行人资产情况、支出构造发作严重变革，进而对刊行人的经停业绩和财政情况形成严重影响。

　　兑付日：若在本期债券的某一续期挑选权行权年度，刊行人挑选全额兑付本期债券，则该计息年度的付息日即为本期债券的兑付日（如遇法定节沐日或歇息日，则顺延至厥后的第 1个买卖日，顺延时期兑付金钱不另计利钱）。

　　《蜀道投资团体有限义务公司 2023年面向专业投资者公然辟行 可续期公司债券受托办理和谈》

　　刊行野生程施工营业所承建的项目多为公路建立项目，在建立过程当中能够会对项目周边生态情况形成必然影响。固然刊行人今朝曾经采纳了多种步伐来主动削减工程建立对情况的影响，但因为我国环保法令法例的日益严厉，能够会招致刊行人的环保投入进一步增长，进而影响刊行人的红利才能。

　　本期债券在管帐处置上计入一切者权益，以 2023年 12月 31日公司财政数据为基准，本期债券刊行完成且按照上述召募资金使用方案予以施行后，公司资产欠债率为 69.65%，略有低落，活动比率不变在 1.04，未对公司短时间偿债才能形成倒霉影响。

　　2023年9月4日，四川路桥董事会公布《四川路桥建立团体股分有限公司关于董事、初级办理职员被采纳强迫步伐及其他事项的通告》，该通告载明：“四川路桥于2023年9月3日从公司副董事长、总司理陈良春及副总司理张建明的家眷得悉，陈良春、张建明在凉山州金阳县‘8?21’山洪灾祸中，因涉嫌‘不报、谎报宁静变乱罪’已被公安构造依法采纳强迫步伐。”今朝，上述所涉四川路桥董事及高管职员曾经从头录用，估计不会对四川路桥消费运营发生严重影响。

　　刊行人处置的交通根底设备建立及办理营业今朝处于国度政策鼓舞开展阶段，同时国度西部大开辟及成渝地域双城经济圈建立计划也将对刊行人的运营带来主动的影响。但在百姓经济的差别开展阶段，国度的财产、地区政策能够有差别水平的调解。若将来财产政策发作变更，能够会给刊行人消费运营带来必然风险我国债券市场。

　　刊行人系经川国资变革[2021]11号《关于四 川省交通投资团体有限义务公司与四川省 铁路财产投资团体有限义务公司重组整合 有关事项的批复》核准，由交投团体、铁投 团体计谋性重组组建而成。刊行人同一社会 信誉代码为91510100MAACK35Q85的企业 法人停业执照，注书籍钱为群众币480亿元。

　　在国务院事情组指点下，四川省当局变乱查询拜访组已完成对凉山州金阳县“8?21”山洪灾祸的查询拜访评价事情，并已根据法式将查询拜访陈述送审。2024年2月5日，四川省监察委员会公布《凉山州金阳县“8·21”山洪灾祸义务追查状况宣布》，该通告载明：“蜀道投资团体有限义务公司前董事长唐勇被纪检监察构造备案检查并采纳留置步伐，正在检查查询拜访中；蜀道投资团体有限义务公司前总工程师陈其学因严峻违纪违法被赐与解雇党籍、解雇公职处罚，其涉嫌立功成绩被移送查察构造依法检查告状；纪检监察构造对山洪灾祸中存在违纪违法、渎职失责成绩的公司及部属子公司其他义务人给别赐与党纪政务处罚或诫勉、责令查抄、攻讦教诲等处置”。

　　刊行人按照企业管帐原则和相干划定，经对刊行条目和相干信息片面阐发判定，在管帐初始确认时将本期债券分类为权益东西。若后续因企业管帐原则及相干划定的变革招致管帐政策变革，能够将已刊行的可续期公司债券从权益东西重分类为金融欠债，从而招致刊行人资产欠债率上升。

　　刊行人有权在该管帐政策变改正式施行日的年度末利用赎回权。刊行人假如停止赎回，必需在该能够赎回之日前 20个买卖日通告（管帐政策变改正式施行日距年度末少于 20个买卖日的状况除外，但刊行人应实时停止通告）。赎回计划一旦通告不成打消。

　　本期公司债券召募资金扣除发 行用度后我国债券市场，拟局部用于消费性支 出，包罗归还债权，弥补活动资 金，项目建立等

　　刊行人因为法令法例的改动或改正，相干法令法例司法注释的改动或改正而不能不为本期债券的存续付出分外税费，且刊行人在采纳公道的审计方法后仍旧不克不及制止该税款交纳或补缴义务的时分，刊行人有权对本期债券停止赎回。

　　停止2023年底，刊行人一切权遭到限定的资产账面代价为61,082,268.24万元，占总资产的比重为45.67%，占净资产的比重为150.86%。今朝刊行人运营情况优良，信誉天分优秀，但较大范围的受限资产在公司的后续融资和资产的一般利用方面存在必然的风险，若将来公司因阶段性活动性不敷等缘故原由招致未能定时、足额偿付告贷，能够形成公司资产被解冻和处理，将对公司一般消费运营举动形成倒霉影响，进而影响公司的偿债才能及本期债券的还本付息。

　　1、刊行人许诺：根据刊行人兼并财政报表，在本期债券每次付息、兑付日（含分期归还、赎回）前20个买卖日货泉资金不低于每次应偿付金额的20%；在本期债券每次回售资金发放日（若有）前5个买卖日货泉资金不低于每次应偿付金额的50%。

　　刊行人对部门投资的运营项目和在建项目持股比例不高，能够影响刊行人对这些项目运营和办理的掌握力，进而能够会影响项目运营效益和投资效益。如刊行人投资的铁路可分为处所铁路和国铁支线铁路两种。此中国铁支线铁路由中国铁路总公司（原铁道部）和四川省及相干省市配合建立，刊行人只需按持股比例缴付本钱金，投资建立及建成后运营都由中国铁路总公司主导，刊行人次要经由过程到场分红完成投资收益。因为刊行人对这类铁路掌握力较弱债券市场走势图，能够会影响刊行人的收益。

　　的告诉》（财会[2014]13号）及其他相干划定，刊行人将本期债券计入权益。若将来因企业管帐原则变动或其他法令法例改动或改正，影响刊行人在兼并财政报表中将本期债券计入权益时，刊行人有权对本期债券停止赎回。

　　按照财务部《企业管帐原则第 37号——金融东西列报》（财会[2017]14号）及《关于印发

　　按照《债券受托办理和谈》，受托办理人该当成立对刊行人的按期跟踪机制，监视刊行人对召募仿单所商定任务的施行状况，并在每一年 6月 30日前向市场通告上一年度的受托办理事件陈述。受托办理事件陈述该当包罗刊行人召募资金利用及专项账户运作状况。

　　（4）当刊行人偿债资金滥觞不变性发作较大变革、未实行许诺或估计将没法满意本期债券本金、利钱等相干偿付请求的，刊行人应实时采纳和落实响应步伐，在 2个买卖日内见告受托办理人并实行信息表露任务。

　　为确保公司能安康运营，优良的内控轨制及办理系统是须要的保证，为此公司订定了完美的相干轨制，而且积聚了丰硕的办理经历。假如在刊行人运营过程当中呈现办理轨制不克不及有用施行的状况，则能够对刊行人的一样平常运营发生倒霉影响。

　　付出金额：在刊行人倒霉用递延付出利钱权的状况下，本期债券于付息日向投资者付出的利钱为投资者停止利钱注销日收市时所持有的本期债券票面总额与票面利率的乘积，于兑付日向投资者付出的本息金额为投资者停止兑付注销日收市时投资者持有的本期债券最初一期利钱及所持有的本期债券票面总额的本金。

　　强迫付息变乱：付息日前 12个月内，发作以下变乱的，刊行人不得递延当期利钱和根据本条目曾经递延的一切益息及其孳息：（1）向股东分红（国有独资企业上缴利润除外）；（2）削减注书籍钱。当发作强迫付息变乱时债券市场走势图，刊行人应在 2个买卖日内表露。

　　刊行人部门部属子公司存在吃亏的状况，特别是项目公司因建立周期长、投资范围大和资金收受接管工夫长，呈现了账面吃亏的状况；部门部属子公司的红利才能较差，招致刊行人团体红利才能遭到影响，存在因红利才能较差进而对偿债才能形成影响的风险。

　　刊行人有权在该管帐政策变改正式施行日的年度末利用赎回权。刊行人假如停止赎回，必需在该能够赎回之日前 20个买卖日通告（管帐政策变改正式施行日距年度末少于 20个买卖日的状况除外，但刊行人应实时停止通告）。赎回计划一旦通告不成打消。

　　刊行人建立工夫较短，且由四川省交通投资团体有限义务公司（以下简称“交投团体”）与四川省铁路财产投资团体有限义务公司（以下简称“铁投团体”）接纳新设兼并方法停止计谋性重组组建而成，触及对交投团体和铁投团体内部资本的整合，内部资本整合后存在潜伏的运营及办理风险。

　　《蜀道投资团体有限义务公司 2023年面向专业投资者公然辟行 可续期公司债券债券持有人集会划定规矩》

　　投资者认购或持有本期债券视作赞成召募仿单关于权益任务的商定，包罗债券受托办理和谈、债券持有人集会划定规矩及债券召募仿单中其他有关刊行人、债券持有人、债券受托办理人等主体权益任务的相干商定。

　　刊行人外洋投资营业次要由中国四川国际投资有限公司、四川交投（香港）有限公司等展开，次要投资范畴为工程施工、矿产资本、国际商业等。跟着将来国际贸易情况的变革，如商业庇护主义仰面和汇率的颠簸，能够会对刊行人的红利才能形成必然的影响。

　　在不影响召募资金利用方案一般停止的状况下，刊行人经公司董事会大概内设有权机构核准，可将临时闲置的召募资金停止现金办理，投资于宁静性高、活动性好的产物，如国债、政策性银行金融债、处所当局债、买卖所债券逆回购等。

　　刊行人今朝已成立较为标准的员工办理系统，运营运作较为顺畅。但跟着运营范围的进一步扩展，刊行人面对着连结员工步队的不变、提拔员工本质、增强刊行人内部掌握和职员办理等多方面的办理应战。假如刊行人在员工办理方面不克不及实时跟进，大概构造机构设置不公道，和人力资本办理、财政办理等轨制不敷完美，则能够对刊行人的消费运营和团体开展发生倒霉影响。