债券信息网发行债券会计分录？债券小知识

　　股票质押营业方面，2023年，公司股票质押营业妥当展开，连续增强营业准入微风险把控

　　股票质押营业方面，2023年，公司股票质押营业妥当展开，连续增强营业准入微风险把控。停止2023年底，公司股票质押余额和自有资金股票质押余额均同比小幅低落；自有资金出资项目标加权均匀履约保证比例同比小幅降落；股票质押营业的包管物公道代价合计 3.64亿元，未能足额笼盖股票质押营业余额；因股票质押项目清收，转回买入返售金融资产减值丧失 0.14亿元，停止 2023年底买入返售金融资产减值筹办余额 10.28亿元，同比削减 1.37%。

　　需求留意的是，光大本钱存在私募股权投资的严重风险项目。2016年，光大本钱全资子公司光大浸辉投资办理（上海）有限公司（以下简称“光大浸辉”）、狂风团体股分有限公司全资子公司狂风（天津）投资办理有限公司（以下简称“狂风投资”）和上海群畅金融效劳有限公司（以下简称“群畅金融”）作为一般合股人与各有限合股人设立了上海浸鑫投资征询合股企业（有限合股）（简称“浸鑫基金”），并经由过程浸鑫基金收买境外 MP&SilvaHoldingS.A（以下简称. “MPS”）公司 65%的股权。光大浸辉担当浸鑫基金的施行事件合股人，浸鑫基金优先级有限合股人出资群众币 32亿元、中心级有限合股人出资群众币 10亿元、劣后级有限合股人出资群众币 10亿元。

　　性、实时性、牢靠性的准绳对评级信息停止谨慎阐发，但中诚信国际关于相干信息的正当性、实在性、完好性、准

　　2023年，公司批发营业环绕“客户-资产-支出”开展逻辑，对峙“以客户为中间”，连续精进专业效劳才能，连续提拔代价缔造才能，财产转型走深走实，进一步完美投顾效劳及机构掮客效劳。

　　? 本评级陈述对评级工具信誉情况的任何表述和判定仅作为相干决议计划参考之用，其实不料味着中诚信国际本质性倡议任

　　资产、净本钱、净本钱/欠债等风险掌握目标的形貌和阐发均接纳母公司口径数据；[3]本陈述中所援用数据除出格阐明外，均为中诚信国际统计

　　果，向上海市初级群众法院提起上诉。2023年 12月，光大本钱收到二审讯决成果债券信息网，保持原判，今朝已进入强迫施行阶段。

　　别的，光大本钱于 2019年 3月 23日收到中国证券监视办理委员会上海羁系局《关于对光大本钱投资有限公司采纳责令矫正羁系步伐的决议》，上海证监局对光大本钱采纳责令矫正的行政羁系步伐。光大证券于 2022年 1月 7日收到中国证券监视办理委员会上海羁系局《关于对光大证券股分有限公司采掏出具警示函步伐的决议》，上海证监局对光大证券严重条约表露不实时，严重变乱停顿表露不实时，功绩预报信息表露不精确、不充实，严重买卖表露不完好及个体公司债券受托办理阶段未勤奋尽责等方面出具警示函步伐。

　　生营业方面，深化内部协同，提拔综合效劳才能，拓宽支出滥觞，增强客户粘性。2023年，保险投研佣金同比增加 9%，新增协作机构客户 106家；公司席位佣金净支出市场份额为 1.98%，同比低落 0.41个百分点。

　　财政数据为 2022年审计陈述期初数；2022年财政数据为 2023年审计陈述期初数；2023年财政数据为 2023年审计陈述期末数；[2]陈述中对净

　　债权融资营业方面，2023年券商承销债券范围较着上升，资本向头部券商靠拢的趋向稍微松动，合作格式存在调解时机。公司债权融资营业主动呼应国度计谋，鞭策了一批以绿色债、村落复兴债和科技立异债为代表的特征债承销刊行，为效劳实体融资进一步奉献了力气；同时，主动立异、深耕资产证券化营业。2023年，公司债券承销项目数目 1,439单，同比上升 9.68%；债券承销金额 4,407.77亿元，同比大幅增加，市场份额 3.30%，行业排名第 7位；此中，银行间产物承销金额 881.98亿元，行业排名第 4位；资产证券化承销金额 426.78亿元，排名第 9位。

　　受 MPS风险变乱影响，光大开展所实践持有的昆明以购代建投资合股企业（有限合股）10亿元财富份额被解冻。2022年 3月，光大开展就被司法解冻的昆明以购代建投资合股企业（有限合股）10亿元财富份额向上海金融法院提起案外人施行贰言之诉，2022年 11月，上海金融法院出具案外人施行贰言之诉的《民事讯断书》，讯断采纳光大开展的诉讼恳求。光大开展于 2022年12月向上海金融法院递交上诉状，上诉于上海市初级群众法院；2023年 5月，光大开展收到二审《民事讯断书》，上海市初级群众法院讯断采纳上诉，保持原判。2023年 7月，光大开展就案外人施行贰言之诉向最高群众法院提出再审申请，2023年 9月最高群众法院裁定采纳再审申请。

　　受上述身分配合影响，2023年光大证券整年完成净利润 43.01亿元，同比大幅增加 32.71%。2023年，公司其他综合收益 1.76亿元，同比由负转正，次要来自于其他权益东西投资公道代价变更1.28亿元和其他债务投资公道代价变更 1.02亿元，受此影响，2023年公司综合收益总额为 44.76亿元，同比增加 43.01%刊行债券管帐分录。从利润率来看，2023年公司的均匀本钱报答率和均匀资产报答率均有所上升。红利不变性方面，2023年公司利润总额变更系数为 9.18%，在行业中处于较好程度。

　　诉讼纠葛方面，招商银行股分有限公司（以下简称“招商银行”）以其他条约纠葛为由对光大本钱提告状讼；上海华瑞银行股分有限公司（以下简称“华瑞银行”）以其他条约纠葛为由向光大本钱提告状讼、以合股和谈之弥补和谈争议仲裁为由向光大浸辉提起仲裁；深圳恒祥股权投资基金企业（有限合股）以私募股权投资条约纠葛为由向光大浸辉、狂风投资、群畅金融提起仲裁；嘉兴招源涌津股权投资基金合股企业（有限合股）（以下简称“招源涌津”）以侵权义务纠葛为由向光大本钱提告状讼；别的，公司其他中心级及劣后级合股人对光大本钱或/和光大浸辉提告状讼，请求补偿相干投本钱金及利钱。同时，2019年 3月，因股权回购纠葛，光大浸辉作为浸鑫基金的施行事件合股人，与浸鑫基金配合作为被告，以狂风团体及实在践掌握人冯鑫为被告，向北京高院提起民事诉讼，诉讼金额约为群众币 7.51亿元；于 2020年 12月，光大浸辉已收到讯断书，讯断采纳被告诉讼恳求，相干案件受理费及财富保全费等由被告负担，光大浸辉就该案讯断成果上诉至最高群众法院，最高群众法院裁定打消一审讯决，发还北京市初级群众法院重审。

　　年底，光大本钱营运基金办理公司 4家，办理或到场基金 13只，实缴范围约 78.08亿元。光大开展连续完美内部办理系统，包管存量产物安稳运转，连续探究新能源基金营业形式和 Pre-REITs营业形式。停止 2023年底，光大开展及下设基金办理机构设立政企协作相干类投资基金 6支、基金实缴范围约 229.59亿元；已完成退出基金 3支。停止 2023年底，光大本钱总资产 23.48亿元，净资产-8.18亿元；整年净利润 21.40亿元，次要系光大本钱别离与招商银行及华瑞银行签订施行息争和谈而至。停止 2023年底，光大开展总资产 9.79亿元，净资产 2.64亿元；整年净利润2.64亿元。

　　从公司减值筹办状况看，停止 2023年底，公司金融东西及其他项目信誉减值筹办余额为 33.67元，较上年上升 11.74%，此中，买入返售金融资产减值筹办同比降落 1.37%至 10.28亿元，其他应收款坏账筹办同比增加 19.79%至 10.09亿元，融出资金减值筹办同比增加 3.86%至 6.30亿元，债务投资减值筹办同比降落 0.61%至 2.19亿元。上述减值筹办次要为全部存续期预期信誉丧失（已发作信誉减值），金额为 31.95亿元。别的，公司其他资产减值筹办余额同比增加 35.76%至13.46亿元，次要为商誉减值同比增加 38.44%至 11.87亿元而至。停止 2023年底，公司因为 MPS变乱招致的估计欠债余额为 5.28亿元，较上年底转回 47.56亿元。

　　公司融资租赁营业次要由控股子公司光大幸运融资租赁有限公司（以下简称“光大幸运租赁”）展开运营，比年来光大幸运租赁自动膨胀营业范围以掌握风险。2023年，光大幸运租赁完成融资租赁营业投放 4.6亿元。停止 2023年底，光大幸运租赁总资产 16.01亿元，净资产 11.80亿元，2023年完成停业支出 0.51亿元，净吃亏 0.69亿元。

　　凭仗较为妥当的运营战略及有用的内生本钱弥补，公司比年来净资产（母公司口径）范围连续增加；但受永续次级债折算比例低落影响，停止 2023年底，母公司口径净本钱较上年底有所降落，净本钱/净资产及风险笼盖率亦有所降落。同时，本钱杠杆率及净本钱/欠债均呈降落趋向，杠杆程度有所上升。

　　光大团体由国务院出资设立，停止2023年底，股本为群众币781.35亿元，财务部持股比例33.43%，中心汇金投资有限义务公司持股比例 63.16%，天下社会保证基金理事会持股比例 3.40%。停止2023年底，光大团体总资产为 7.45万亿元，一切者权益为 7,513.07亿元；2023年光大团体完成停业支出 2,349.33亿元，完成净利润 434.20亿元。

　　表 10：比年来公司各风险掌握目标状况（母公司口径）（单元：亿元、%） 目标称号 羁系尺度 2021 2022 2023

　　投资买卖营业集群包罗权益自营投资营业和牢固收益自营投资营业。2023年，受股票投资浮亏削减及金融立异营业投资收益增加的影响，公司投资买卖营业集群完成停业支出 7.46亿元，同比增长 8.73亿元。

　　权益自营投资方面，2023年，公司权益自营投资营业安身绝对收益目的导向，不竭打磨投资办法论，鞭策营业形式、投资战略和资产构造优化。得益于多资产、多战略规划，在庞大艰难的市场情况下，团体资产组合完成正收益刊行债券管帐分录，整年功绩表示好过上年。停止 2023年底，公司股票投资（含融出证券）余额同比增长 32.70亿元，次要系金融立异营业展开对冲买卖而至。

　　投资营业与市场景心胸高度相干，受内内部多重身分影响，2023年海内权益市场团体承压；债券市场方面，2023年上半年活动性团体宽松，债券市场收益率震动下行，下半年债券收益率明显上行，年底债券设置需求开释，利率开端回落。光大证券投资营业以妥当的投资理念为指点，寻求风险可控条件下的投资收益。2023年，公司大幅增配债券类投资，基金、银行理财及券商资管产物占比均有所降落。停止 2023年底，公司各营业集群所持金融及衍生品投资资产为 1,238.09

　　2023年，光大期货搭建三类客户团队，成立营业协同机制，连续做强总部支持平台，深耕村落复兴与效劳实体经济事情，鞭策变革开展。2023年，光大期货客户包管金日均范围为 342.70亿元，同比增加 14.23%；遭到期货行业费率低落影响，光大证券期货掮客营业净支出同比低落 14.16%至 4.12亿元；受市场所作剧烈影响，光大期货买卖额市场份额 1.79%，同比降落 0.44个百分点。

　　含公道代价变更损益、其他债务投资利钱支出、债务投资利钱支出、其他综合收益中的其他权益东西投资公道代价变更及其他债务投资公道

　　内部撑持：光大证券作为光大团体综合金融平台的主要营业板块之一，可以得到团体在资金、资本等方面的有力撑持，在团体内具

　　光大证券经核准的营业资历包罗：证券掮客营业资历；证券投资征询营业资历；与证券买卖、证券投资举动有关的财政参谋营业资历；证券承销与保荐营业资历；证券自停业务资历；为期货公司供给中心引见营业资历；证券投资基金代销资历；融资融券营业资历；代销金融产物营业资历；股票期权做市营业资历及证券投资基金托管资历等。停止 2023年底，公司营业多元化开展态势优良，在天下已设立 14家分公司；部属主要子公司 8家。

　　中诚信国际以为，2023年在投资收益增长及转回估计欠债的鞭策下，公司红利程度有所上升，但商誉减值及投资风险变乱对公司红利能够发生的负面影响仍有待存眷。别的，公司优良的红利获现才能为其债权付息供给保证，同时凭仗其较好的内部活动性、多重内部融资渠道及较强的内部融资才能完成到期债权续接，团体偿债才能亦连结在较好程度。

　　2019年 2月 25日，因 MPS公司运营堕入窘境，浸鑫基金投资限期届满到期，未能按原方案完成退出。

　　融资融券营业方面，2023年，公司融资融券营业以客户需求为中间，主动拓建效劳形式和产物立异，连续优化风险办理机制，鞭策资产质量改进，不竭提拔专业效劳程度，满意客户多条理、差同化的营业需求。停止 2023年底，公司融资融券余额同比略增 0.58%，融资融券营业团体保持包管比例同比小幅低落，包管物较为充沛。

　　2023年公司总债权范围有所上升，债权限期构造趋短，资产欠债率小幅提拔，但红利增加动员其相干偿债目标同比加强。

　　机构买卖营业方面，2023年，公司连续深耕以投研为主，买卖、募资及其他衍生效劳为辅的机构综合营业。研讨营业方面，经由过程优化客户分级，传统与定制化效劳分离，线上线下效劳互补，公道投入资本，增进稳定公募基金、保险资管中心客户协作，扩展银行理财、私募等客户协作笼盖，勤奋打造光大效劳品牌。交流衣务方面，连续优化客户体验，提拔增值效劳。贩卖募资及其他衍

　　? 评级陈述的评级结论是中诚信国际根据公道的内部信誉评级尺度和办法、评级法式做出的自力判定，未受评级拜托

　　注：[1]数据滥觞为公司供给的经安永华明管帐师事件所（特别一般合股）审计并出具尺度无保存定见的 2021-2023年度审计陈述。此中 2021年

　　2020年 4月，公司通告称光大浸辉收到上海国际仲裁中间判决书，判决被申请人光大浸辉、狂风投资、群畅金融付出申请人深圳恒祥股权投资基金企业（有限合股）投本钱金 1.5亿元及响应预期收益、状师费、仲裁费等相干用度，经法院查明，相干被申请人均无财富可供施行，该施行法式已停止。2021年 10月，公司通告称上海金融法院讯断光大本钱补偿招源涌津投本钱金的30%，即 1.8亿元；招源涌津其他诉讼恳求不予撑持。光大本钱就该案件讯断成果提起上诉；2023年 7月，光大本钱收到上海市初级群众法院二审《民事讯断书》，讯断打消一审讯决，改判光大本钱补偿招源涌津投资款本金约 1.35亿元，采纳招源涌津其他诉讼恳求；2023年 8月，招源涌津就该案申请强迫施行，光大本钱已收到上海金融法院出具的《施行告诉书》。光大本钱收到了上海金融法院施行裁定书，裁定闭幕本次施行流程。别的，光大本钱向最高群众法院提出再审申请，按照 2024年 5月《光大证券股分有限公司关于部属公司相干事项停顿的通告》，光大本钱收到再审申请之《民事裁定书》，最高群众法院裁定采纳再审申请。

　　从活动性风险办理目标上看，停止 2023年底，公司活动性笼盖率为 232.90%，较上年底有所提拔；净不变资金率为 145.75%，较上年底有所降落，次要系持久债权占比大幅低落而至。活动性笼盖率和净不变资金率均高于羁系请求，活动性办理程度较好。

　　? 本次评级根据评级工具供给或曾经正式对外宣布的信息，和其他按照羁系划定搜集的信息，中诚信国际按拍照关

　　光大保德信基金办理有限公司 光大保德信基金 资产办理营业 55.00 光大开展投资有限公司 光大开展 私募股权投资营业 100.00

　　担诉讼费、保全费等。光大本钱已收到上述案件的二审《民事讯断书》，招商银行及华瑞银行已就上述事项申请强迫施行，光大本钱已收到《施行告诉书》，还没有实行相干任务。光大本钱就与招商银行及华瑞银行其他条约纠葛相干诉讼别离向上海市初级群众法院提出再审申请，2022年6月债券信息网，光大本钱别离收到与招商银行及华瑞银行相干诉讼的再审申请之《民事裁定书》，上海市初级群众法院裁定采纳再审申请。招商银行和华瑞银行均已申请施行，将以光大本钱一切资产负担施行成果，光大本钱也正与招商银行、华瑞银行洽商息争。2022年 3月，光大本钱收到上海金融法院出具的申请施行方为招商银行的《施行裁定书》，裁定变价被施行人光大本钱持有的光大幸运融资租赁有限公司 35%的股权和 10,669,350股天阳宏业科技股分有限公司股票。2023年 5月，天阳宏业科技股分有限公司 6,858,868股股分被强迫施行，光大幸运租赁 35%的股权的施行成果仍存在不愿定性。

　　证券公司的红利情况变革趋向和证券市场的走势表示出极大的相干性。2023年，固然降准降息和城投化债政策落地后债市显现震动上涨行情对公司证券投资及买卖营业发生主动影响，但因为股票市场交投活泼度走低，沪深两市整年成交额 212.2万亿元，同比削减 5.5%；A股 IPO企业数目及刊行范围均有降落，债券刊行费率呈降落趋向；在产物净值颠簸影响下，证券公司资产办理方案范围有所低落，上述身分对公司财产办理营业、投资银行营业、资产办理营业均形成负面影响。

　　财政弹性方面，公司在各大银行等金融机构的资信状况优良，停止 2023年底，公司得到次要存款银行的授信额度约为 2,200亿元，未利用额度约为 1,800亿元，备用活动性充沛。

　　证券行业与宏观经济情况高度相干，跟着本钱市场变革深化促进，变革利好连续开释，片面注册制、小我私家养老金试点、买方投顾、科创板做市、两融标的扩容等政策出台，为证券行业带来更宽广的开展空间。陪伴片面注册制下的市场扩容及轨制优化，证券公司或将以“投资+投行”形式拓宽支出空间，增厚本钱化支出；跟着住民财产从房地产向金融资产转移的大趋向，叠加资产设置服从提拔，证券公司财产办理及资产办理的营业空间将增长；散户机构化趋向持续，机构客户群体逐步强大，和客需驱动的衍生品营业快速开展，证券公司的投研才能、买卖才能、产物才能等机构营业开展空间宽广；本钱市场双向开放，市场和客户的国际化开展放慢证券公司的国际化历程，国际化营业将迎来较大的开展空间。本钱市场深化变革下的财产办理、自动资管、大投行、机构营业、国际化营业等具有更高的增速，也对质券公司专业综合效劳才能提出了更高的请求；在此布景下，营业构造多元、本钱气力强、风控程度抢先和合规宁静运营的综合型头部证券公司无望得到更高的市场份额，而聚焦细分范畴的特征型证券公司和属地资本变更才能强的中小证券公司亦无望得到差同化开展劣势，行业合作格式显现综合化与差同化并举的场面。别的，证监会撑持头部证券公司经由过程营业立异、团体化运营、并购重组等方法做优做强，或将促使证券行业呈现股权收买、吞并整合征象。2024年 4月 12日，国务院发文《国务院关于增强羁系防备风险鞭策本钱市场高质量开展的多少定见》（以下简称“新国九条”），“新国九条”对峙远近分离、标本兼治、综合施策，明白了本钱市场高质量开展“五个必需”的深入内在，分阶段计划了将来 5年、2035年、本世纪中叶本钱市场高质量开展的目的，体系提出了强羁系、防风险、促高质量开展的一揽子政策步伐。同时证监会为体系性促进落实“新国九条”，已出台或将出台多少配套轨制划定规矩，配合构成“1+N”政策系统。

　　? 中诚信国际及项目职员实行了失职查询拜访和诚信赖务，有充实来由包管本次评级遵照了实在、客观、公平的准绳。

　　中诚信国际以为，本钱市场变革历程提速，变革利好连续开释，证券行业迎来较好的开展机缘；“新国九条”的出台体系提出了强羁系、防风险、促高质量开展的一揽子政策步伐。

　　何利用人据此陈述采纳投资、假贷等买卖举动，也不克不及作为任何人购置、出卖或持有相干金融产物的根据。

　　2023年 6月法院曾经受理，已于 2023年 10月开庭，停止今朝，该案件还没有讯断。2021年 6月，公司通告称浸鑫基金的境外项目买卖主体 JINXIN INC.（开曼浸鑫）在英格兰和威尔士高档法院向 MPS公司原卖方股东 RICCARDO SILVA、ANDREA RADRIZZANI等小我私家和机构提出狡诈性虚伪陈说和税务许诺违约的诉讼主意，涉案金额约为 661,375,034美圆，今朝还没有开庭。

　　? 本次评级为拜托评级，中诚信国际及其评价职员与评级拜托方、评级工具不存在任何其他影响本次评级举动自力、

　　光大证券经由过程光大本钱、光证控股持有光证租赁 85%股权，此中光大本钱持有的 35%股权受 MPS风险变乱影响已被

　　综合思索 MPS事项停顿状况、光大本钱及部属公司所触及的相干诉讼及仲裁讯断状况，和按照讯断成果答允担的相对付出任务等各方面身分，基于慎重性准绳，停止 2023年底，公司与 MPS项目相干的估计欠债余额为 5.28亿元。估计欠债的计提金额是基于实行相干现时任务所需收入的最好估量数及本次投资相干方狂风团体及实在践掌握人冯鑫与光大浸辉签署的 MPS股权回购和谈肯定的。中诚信国际将对光大本钱的相干案件后续进度及实行偿债任务带来的活动性压力连结连续存眷。

　　注：[1]上表中股票包罗机构客户营业集群展开金融立异营业以对冲为次要目标而买入的股票资产。[2]其他权益东西投资包罗本公司

　　比年来公司净本钱等各项风险掌握目标均连续契合《证券公司办理法子》及《证券公司风险掌握 目标办理法子》的有关划定，进一步反应出公司较高的资产宁静性和本钱充沛性。

　　停止 2023年底，光大期货在中金所刊行债券管帐分录、上期所、大商所、郑商所、能源中间、广期所的市场份额别离为 1.12%、1.46%、2.49%、2.55%、0.99%和 0.67%。整年在上交所股票期权累计成交量份额1.48%，在 32家展开股票期权营业的期货公司中，2023年 12月成交量排名第 7位。停止 2023年底，光大期货总资产 274.77亿元，净资产 29.07亿元，整年完成净利润 3.78亿元。

　　中诚信国际以为，公司作为光大团体综合金融平台的主要营业板块之一，可以得到团体在资金、资本等方面的有力撑持，在团体内具有主要的计谋职位。

　　公司次要经由过程控股子公司光大保德信基金办理有限公司（以下简称“光大保德信基金”）展开基金办理营业。2023年，光大保德信不竭增强与代销渠道协作，刊行建立了专精特新混淆型证券投资基金、睿阳纯债债券型证券投资基金、数字经济主题混淆型证券投资基金 3只新产物。光大保德信连续促进投研系统建立，勤奋提拔研讨对投资撑持的广度和深度，打造绩优产物。停止2023年底，光大保德信办理公募基金 71只、专户产物 26只，旗下资管子公司产物 26只，资产办理总范围 999亿元；此中，公募资产办理范围 812亿元，公募剔除货泉理财范围 638亿元。停止 2023年底，光大保德信总资产 16.02亿元，净资产 14.00亿元，2023年停业支出 4.85亿元，净利润 0.89亿元。

　　主掮客商营业方面，2023年面向贸易银行及理财子公司、私募、信任等金融机构，公司供给以买卖体系、投研、资金召募、本钱中介、FOF/MOM投资为根底，其他效劳为延展的一站式综合金融效劳，打造主掮客商效劳品牌。停止 2023年底，公司累计引入 PB产物 6,483只，同比增加27.57%；存续 PB产物 4,020只，同比增加 43.67%。

　　从公司资产活动性来看，停止 2023年底，公司自有货泉资金及结算备付金余额为 229.36亿元，较上年底大幅增加 51.31%，占剔除代办署理生意证券款后资产总额的 11.24%。

　　?宏观经济苏醒不及预期和证券市场的颠簸性对公司经停业绩不变性及连续红利才能组成压力；2023年，公司对香港财产办理资产组商誉计提减值丧失3.15亿元，将来需连续存眷商誉减值压力?比年来，公司红利程度遭到光大本钱专项风险变乱的影响较大，需对公司将来实践实行偿债任务带来的活动性压力连结存眷；公司在内部掌握、风险与合规办理方面仍需连续增强，同时需连续存眷该风险变乱对公司的后续影响

　　股权融资营业方面，2023年公司践行央企义务担任，对峙以效劳实体经济为中心，阐扬专业劣势，聚焦效劳计谋新兴行业，深耕重点地区，做深行业专精，主动拓展“专精特新”企业。2023年，公司累计完成股权承销营业范围 54.11亿元（包罗新三板定增），同比大幅低落，此中 IPO融

　　注：[1]其他营业分部包罗总部、投资控股平台的运营，普通营运资金的办理等，部门投资收益、其他收益、公道代价变更损益等在

　　中诚信国际以为，2024年一季度中国经济增加好过预期，产业消费与制作业投资加快是次要拉解缆分，但消耗规复性增加的势头有所削弱，供需失衡的冲突还没有减缓，宏观政策仍需出力鞭策经济完成供需良性轮回。

　　私募基金投融资营业方面，公司次要经由过程全资子公司光大本钱及光大开展投资有限公司（以下简称“光大开展”）展开私募基金投融资营业。2023年，光大本钱按照羁系请求，针对直投项目和存量基金连续停止整改标准，增强存量投资项目投后办理，稳妥促进风险处理化解。停止 2023

　　2021年 5月，光大本钱收到上海金融法院应诉告诉书，中心级及劣后级合股人贵州贵安金融投资有限公司（以下简称“贵安金融”）对光大本钱提告状讼，请求光大本钱补偿投本钱金丧失及响应利钱，诉讼金额约为群众币 0.95亿元，2023年 7月，光大本钱收到上海金融法院一审民事讯断书，光大本钱应补偿贵安金融 30%的已丧失投本钱金（原始本金扣除浸鑫基金已向其付出的预期收益分派款），即群众币 2,480万元；采纳贵安金融其他诉讼恳求。光大本钱不平一审讯决结

　　? 本次评级成果自本评级陈述出具之日起见效，有用期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将按期

　　金融立异营业方面，2023年，公司场外衍生品营业标的多元化，主动探究各类场外衍生品的对冲东西，不竭开辟 DMA衍生投资才能，搭建 FOF投资系统，增强构造化产物的品牌建立，在营业开辟、渠道建立、客户范围和立异营业方面均获得停顿。DMA市场份额稳中有升，收益交换存续范围同比增长，场外期权营业完成整年正收益。充实阐扬场外衍生品营业的协同效应，较好地满意了投资者的风险办理需求。2023年，公司场内衍生品做市营业新增沪厚交易所易方达科创 50ETF期权主做市商及中原科创 50ETF期权主做市商等营业资历，做市营业有序展开。整年公司金融立异营业完成支出 7.15亿元，同比增加 49%。

　　光大证券坚决“聚焦主业开展，对峙稳进开展，促进平衡开展，强化协同开展，完成宁静开展”的开展途径，秉承平衡开展战略，但受宏观经济增速不及预期、本钱市场颠簸及行业合作加重的影响，停业支出有所降落。

　　亿元，同比增加 2.32%。2023年完成投资总收益 37.96亿元，同比大幅增加 130.99%，次要系公司对峙绝对导向，低落颠簸及回撤，股票投资浮亏削减及金融立异营业投资收益增加而至。

　　公司连续促进财产办理转型，投顾营业签约客户资产范围及代销金融产物范围同比有所增加；受市场震动下行及行业合作加重影响，公司代办署理生意证券净支出同比有所，市场份额呈降落趋向；融资融券营业有序展开，股票质押营业连续压降；受期货行业费率低落影响，期货掮客营业净支出同比低落，买卖额市场份额有所低落；香港子公司连续吃亏，将来需存眷相干商誉减值压力。

　　本次跟踪刊行人光大证券股分有限公司 AAA/不变 及评级成果 “20光证 Y1”、“21光证 Y1”、“21光证 G2”、“21光证 G3”、 “21光证 G4”、“21光证 G5”、“21光证 G6”、“21光证 G8”、 本次跟踪债项 “21光证 G9”、“21光证 10”、“21光证 11”、“22光证 Y1”、 AAA 及评级成果 “22光证 Y2”、“22光证 Y3”、“22光证 G1”、“22光证 G2”、 “22光证 G3”、“23光证 G3”、“23光证 G4”、“23光证 G5” 按照国际老例和主管部分请求，中诚信国际需对公司存续期内的债券停止跟踪评级，对 跟踪评级缘故原由 其风险水平停止跟踪监测。本次评级为按期跟踪评级。本次跟踪保持主体及债项前次评级结论，次要基于光大证券股分有限公司（以下简称“光 大证券”或“公司”）较强的股东撑持、营业开展相对平衡和红利程度整体连结不变 评级概念 等正面身分对公司团体运营及信誉程度的支持感化；同时债券信息网，中诚信国际存眷到，市场竞 争加重、运营不变性及商誉减值面对压力、风险办理仍需连续增强等身分对公司运营及 信誉情况构成的影响。 中诚信国际以为，光大证券股分有限公司信誉程度在将来 12~18个月内将连结不变。

　　?跟着海内证券行业加快对外开放、放宽混业运营的限定和愈来愈多的券商经由过程上市、收买吞并的方法加强本身气力，公司面对来自境表里券商、贸易银行等金融机构的合作

　　停止 2023年底，客户总数同比增加 9%至 586万户；受市场行情影响，客户总资产同比低落 3%至 1.3万亿元；证券投顾营业签约客户资产范围同比增加 35%至 504亿元。2023年公司累计代销金融产物总额为 333.85亿元，同比增加 26%；停止 2023年底，公司股票+混淆公募基金保有范围为 240亿元，同比低落 8.40%；非货泉市场公募基金保有范围为 267亿元，同比低落 5.65%。

　　资产受限状况方面，停止 2023年底，公司受限资产账面代价合计 508.35亿元，占同期末资产总额的比例为 19.58%。上述权属遭到限定的资产次要是为回购营业设定质押的买卖性金融资产和其他债务投资等。

　　资产托管及外包营业方面，2023年，公司资产托管及外包营业紧跟羁系静态，合规立异开展，不竭阐扬协同劣势和机构营业引流感化，扩展客群笼盖，拓展效劳边沿，进一步提拔营业风险掌握、宁静保证、运营才能和专业程度。停止 2023年底，公募及私募基金托管范围 671亿元，同比增加 10.57%，私募产物外包范围 1,289亿元，同比增加 25.92%。

　　注：“中泰证券”为“中泰证券股分有限公司”简称；“东方证券”为“东方证券股分有限公司”简称。

　　外洋投资银行营业方面，公司次要经由过程香港子公司展开外洋投资银行营业。2023年，香港子公司完成股权类项目 18个，债务类项目 7个。此中包罗 14个境内企业外洋融资项目，IPO承销项目数排名全市场第 13位。效劳实体经济方面，共完成 9个项目，触及制作业、计谋性新兴财产、绿色财产、新兴根底设备建立等范畴。

　　讯断成果方面，2019年 5月，光大本钱收到上海金融法院应诉告诉书，招商银行对光大本钱提告状讼请求光大本钱实行相干差额补足任务，诉讼金额约为群众币 34.89亿元；2020年 8月该案件已讯断光大本钱向招商银行付出群众币 31.16亿元及自 2019年 5月 6日至实践了债之日的利钱丧失，并负担部门诉讼费、财富保全费等用度。2020年 8月，公司通告称上海金融法院讯断2018年 1月 1日至实践实行之日投资收益并承

　　光大证券的机构客户营业集群次要包罗机构买卖营业、主掮客商营业、资产托管及外包营业、投资研讨营业、金融立异营业及外洋机构买卖营业。2023年，金融立异营业发生的投资收益增长鞭策机构客户营业集群停业支出同比增加 15.32%，在停业支出中占比同比增长 2.67个百分点。

　　与中国证券金融股分有限公司设立并办理的专户投资。[3]上表数据均经四舍五入处置，故单项乞降数与合计数存在尾差。

　　上述强迫施行成果尚存在不愿定性，其影响需按照相干强迫施行成果停止评价。2023年 12月，光大证券持有的因 MPS变乱被司法解冻的昆明以购代建投资合股企业（有限合股）的有限合股人份额已消除司法解冻。

　　利钱净支出方面，次要由融资融券、寄存同业等利钱支出组成。2023年，受融资融券息差、同业资金利钱和股票质押支出削减影响，公司利钱净支出同比降落。投资收益方面，2023年，受投资资产均匀范围增加、自营投资规划低颠簸高股息股票得到股权投资浮盈和金融立异营业对冲买卖发生投资收益增长的影响，公司投资收益（含公道代价变更损益）同比大幅增加。别的，2023年公司其他营业支出和其他营业本钱同比均大幅低落，次要系大批商品基差商业支出削减而至，该营业毛利较低，对公司红利程度影响较小。

　　投资研讨营业方面，2023年，公司投资研讨营业聚焦经济情势与市场热门停止政策阐发和经济研判，为本钱市场高质量开展和妥当前行高频次通报光高声音。一是放慢专业研讨步队建立，经由过程有特征、有深度的研讨，更好地效劳客户和市场。二是举行大型投资者战略会 2次，电线篇，展开路演、反路演 26,905次，调研 934场。停止 2023年底，公司研讨跟踪 A股上市公司 789家，外洋上市公司 174家，市场影响力不竭提拔。

　　严重未决诉讼方面，停止 2023年底，公司子公司光大本钱投资营业存在严重未决诉官司项，此中与 MPS项目相干的估计欠债余额为 5.28亿元。中诚信国际将对光大本钱的相干案件后续进度连结存眷。

　　停止 2023年底，光豪富尊总资产 19.97亿元，净资产 18.13亿元，2023年停业支出 0.88亿元，净利润 0.49亿元。

　　? 按照羁系请求，本评级陈述及评级结论不得用于其他债券的刊行等证券营业举动。关于任何未经充实受权而利用本

　　现金获得才能方面，2023年公司 EBITDA在利润增加的动员下同比上升，得益于此，EBITDA对债权本息的笼盖水平均有所提拔。2023年公司完成运营举动净现金流量为 155.81亿元，较上年有所降落。

　　? 中诚信国际不合错误任何投资者利用本陈述所述的评级成果而呈现的任何丧失卖力，亦不合错误评级拜托方、评级工具利用

　　光大证券为我国首批获得资产办理营业派司的五家券商之一，其资产办理营业具有必然合作劣势，目上次要经由过程子公司上海光大证券资产办理有限公司（以下简称“光证资管”）承接。光证资管建立于 2012年 5月，前身为光大证券资产办理总部，系海内上市券商旗下首家资产办理公司，营业范畴触及汇合资产办理营业、定向资产办理方案和专项资产办理方案等，涵盖偏股型、混淆型、债券型、QDII型、FOF型和针对高端客户的“小汇合”等。2023年，光证资管适应行业开展趋向，主动促进公募基金办理人资历申请事项，并有序促进各项公募化转型筹办事情。

　　另类投资营业方面，公司次要经由过程全资子公司光豪富尊投资有限公司（以下简称“光豪富尊”）展开另类投资营业。光豪富尊主动跟踪市场情势，有序促进科创板和创业板跟投、股权直投等营业，完成营业妥当开展；增强专业化投后办理团队的建立刊行债券管帐分录，做好现有项目标投后办理事情，保证项目宁静有序退出；主动到场公司科创板计谋配售，停止 2023年底，完成科创板跟投企业 11家。

　　中诚信国际以为，光大证券作为光大团体部属综合性券商，营业开展较为平衡，涵盖财产办理、企业融资、机构客户、投资买卖、资产办理及股权投资营业，在业内具有必然合作劣势。

　　光大证券股分有限公司于 2023年 9月 20日表露《光大证券股分有限公司关于部属公司相干事项停顿的通告》，通告显现，光大本钱与上海浸鑫投资征询合股企业（有限合股）中两家优先级合股人之长处相干方招商银行及华瑞银行两起案件曾经终审并进入施行阶段，经单方协商，已订定施行息争计划并经公司第六届董事会第二十九次集会审议经由过程，光大本钱拟别离与招商银行及华瑞银行签订施行息争和谈，以群众币 26.4亿元实行两案终审讯决肯定的局部付出任务。此中，与招商银行的施行息争款分期四年了债，与华瑞银行的施行息争款一次性了债。如光大本钱未能按商定实行付出任务，则对方有权申请规复施行终审讯决。息争资金次要滥觞于相干诉讼前期解冻资产及后续处理变现所得，一时退出艰难部门，公司或子公司可在须要时向光大本钱供给活动性撑持、告贷等情势的相干财政赞助。施行息争和谈局部付出任务实行终了后，光大本钱及其子公司与招商银行及华瑞银行相干诉讼、仲裁项下不存在任何未告终债务债权，相干诉讼、仲裁即告施行闭幕。停止 2023年底，华瑞银行的施行息争款群众币 4亿元曾经局部了债，招商银行的施行息争款曾经根据息争和谈的商定归还群众币 7.34亿元，还没有归还未折现金额为群众币 15.06亿元。2023年，公司按照息争协媾和管帐原则，确认十分常性损益 21.33亿元。

　　有主要的计谋职位。中诚信国际以为，光大团体具有很强的志愿和才能在有需求时对光大证券赐与撑持。内部撑持提拔子级是实践

　　中诚信国际以为，光大团体具有很强的志愿和才能在有需求时对光大证券赐与撑持，并将此身分归入本次评级思索。（未完）

　　资产办理营业集群包罗资产办理营业、基金办理营业和外洋资产办理营业。2023年，受办理费支出构造变革和办理资产范围低落的影响，公司资产办理营业集群停业支出同比削减 22.87%，在停业支出中占比同比降落 2.61个百分点。

　　投研才能，不竭完美投资办法论，努力于进步客户的得到感。受银行理财赎回压力加重影响，停止 2023年底，光证资管受托办理总范围同比削减 17.82%；2023年四时度私募资产办理月均范围 2,678.22亿元，行业排名第 5位。2023年，光证资管完成资管营业净支出 6.31亿元，同比低落 39%。

　　?光大证券作为中国光大团体股分公司（以下简称“光大团体”或“团体”）综合金融平台的主要营业板块之一，在团体内具有主要计谋职位，在资金、本钱、资本等多方面得到有力撑持 ?公司各项营业开展相对平衡，为境表里客户供给多样化、一体化和一站式的金融产物和效劳?公司红利程度整体连结不变，2023年子公司光大本钱投资有限公司（以下简称“光大本钱”）别离与招商银行和华瑞银行签订施行息争和谈，公司按照息争协媾和管帐原则转回估计欠债，鞭策昔时净利润完成同比增加关 注

　　牢固收益自营投资方面，2023年以来，公司牢固收益自营投资营业进一步夯实投研根底，完美投资框架，丰硕投资战略，稳步增配优良债券，范围连续增长。在严控风险的条件下优化组合构造，持仓以高档级优良信誉债为主，择机增持利率债种类，并按照市场变革适度调解持仓构造，均衡好收益微风险，昔时功绩同比力着改进。停止 2023年底，债券类投资范围同比增加 21.34%，在金融及衍生品投资中占比同比提拔 7.33个百分点。

　　股权投资营业集群包罗私募基金投融资营业和另类投资营业。2023年，公司股权投资营业集群完成停业支出-1.15亿元，持续两年营收为负。

　　光大团体是具有金融全派司和特征实业，兼具综合金融、产融分离、陆港两地特征劣势的国有大型综合金融控股团体。金融业为光大团体的主业，光大团体已构成银行、证券、保险、资产办理、信任、期货、基金、金融租赁等多业并举的格式；非金融营业作为光大团体综合运营的主要构成部门，触及环保、水务、渣滓燃烧发电、新能源、文旅、安康、科技、医药等多个范畴。光大证券作为光大团体旗下独一的证券公司，在团体内具有主要的计谋职位，可以得到团体在资金融通、营业协同、人材步队等多方面的有力撑持。

　　作为传统劣势营业和根底营业，批发营业是公司的次要支出滥觞之一。批发营业与市场景心胸亲密相干，支出的颠簸次要受证券市场颠簸和买卖质变化的影响。2023年，A股市场震动下行，市场成交量有所膨胀，公募基金产物刊行较为冷落，公司批发营业功绩承压，在市场颠簸性增强的情况下，愈加磨练专业才能，财产办理转型在加快演进。别的，受行业合作加重影响，公司批发营业市场份额显现降落态势。停止 2023年底，公司代办署理生意证券净支出市场份额（不含席位租赁）市场排名第 17位，同比略有降落刊行债券管帐分录。

　　从停业支出的组成来看，手续费和佣金支出是公司次要支出滥觞，但 2023年公司手续费及佣金净支出仍显现降落态势，在停业支出中的占比也有所降落。详细来看，掮客营业净支出方面，次要受股基买卖量同比低落影响，公司掮客营业手续费净支出同比削减。投资银行营业方面，因为公司股权承销营业范围大幅降落，公司投资银行营业手续费净支出同比有所下滑。资产办理营业方面，受营业范围降落影响，2023年公司资产办理营业净支出同比大幅削减。

　　在停业收入方面，因为证券公司各项营业均具有常识麋集型特性，人力本钱在公司营业及办理用度中占比相对较高，2023年公司营业及办理费同比小幅增加；同时受停业支出降落的影响，公司停业用度率同比上升 7.59个百分点。减值计提方面，公司使用三阶段减值模子计量预期信誉丧失，2023年计提信誉减值丧失和其他资产减值丧失 6.69亿元，次要系商誉、应收金钱和其他资产减值发生。别的，2023年公司就 MPS变乱与招商银行及华瑞银行签订施行息争和谈，以26.40亿元实行终审讯决决议的局部付出任务，按照管帐原则，将付出任务与估计欠债账面代价

　　光大证券的企业融资营业集群次要包罗股权融资营业、债权融资营业、外洋投行营业和融资租赁营业等营业。2023年受政策调控布景下市场股权融资额大幅削减的影响，公司整年企业融资营业集群停业支出同比低落 27.20%，在停业支出中占比同比降落 3.10个百分点。

　　中诚信国际以为，公司活动性笼盖率和净不变资金率均高于羁系尺度，活动性办理程度较好。公司活动性充沛，将来一年活动性滥觞可对活动性需求构成有用笼盖。

　　资范围 43.63亿元，完成股权主承销家数 10家，此中 IPO项目家数 6家（包罗科创板 IPO项目1家）。停止 2023年底，公司股权类项目在审家数 9家，公司科创板项目储蓄家数 5家。

　　自营非权益类证券及证券衍生品/净本钱 ≤500 149.17 176.27 174.82 材料滥觞：光大证券，中诚信国际收拾整顿

　　公司次要经由过程香港子公司展开外洋资产办理营业。2023年，香港子公司旗下办理的公募基金产物投资功绩优于市场同期指数，办理范围约 13.36亿港元。

　　从网点散布来看，公司主动促进收集的公道规划及功用转型，由市场导向型转为效劳公司团体营业、由传统通道转型为公司投行、资管、固收、期货、基金各种营业的客户终端和展业渠道。停止 2023年底，公司在深圳、广州、宁波等地共设立了 14家分公司，并在天下 30个省、自治区、直辖市设有 242家停业部，笼盖了中国经济比力兴旺的珠三角、长三角、环渤海地域和次要省分都会，构成了笼盖天下的掮客营业收集系统。

　　从公司的债权构造来看，比年来公司不竭拓宽融资渠道，接踵刊行公司债、永续债、短时间融资券、收益凭据等欠债种类，对公司营业妥当、快速开展起到主要支持。2023年，公司在连结公道的资产欠债率程度下进一步提拔财政杠杆比率，停止 2023年底公司债权余额较上年底增加 11.15%至1,116.83亿元，短时间债权占比提拔至 82.82%；资产欠债率同比上升 0.93个百分点至 66.73%。同期末，公司永续债范围 94.99亿元，与上年底持平，分类为其他权益东西。

　　公司财产办理营业集群次要包罗批发营业、融资融券营业、股票质押营业、期货掮客营业和外洋财产办理及掮客营业。2023年，受大批商品基差商业支出及代办署理生意证券营业支出削减影响，公司财产办理营业集群停业支出同比削减 14.31%，在停业支出中占比同比降落 4.12个百分点。

　　除本部掮客营业外，公司还经由过程香港子公司光大证券国际控股有限公司（以下简称“光证控股”）展开外洋财产办理及掮客营业。光证控股以其子公司中国光大证券国际有限公司（原名“光大新鸿基有限公司”，以下简称“光证国际”）和光大证券国际（香港）有限公司（原名“中国光大证券国际有限公司”，以下简称“光证国际（香港）”）为次要运营办理平台。停止 2023年底，香港子公司证券掮客营业客户总数 14.1万户，托管客户资产范围 543亿港元，财产办理产物数目打破 3,200只，港股掮客营业占市场份额约 0.20%。停止 2023年底，光证控股注书籍钱 74亿港元，总资产 127.42亿元，净资产 25.06亿元，2023年停业支出 4.62亿元，受商誉减值等身分影响，净吃亏 4.83亿元。公司商誉次要系 2011年收买光大证券举世有限公司及 2015年收买光大证券国际有限公司发生，归属于香港财产办理资产组；后因为贸易架构调解，光大证券举世有限公司及光大证券国际有限公司已于 2022年清理并打点登记，相干营业曾经转移到光证国际（香港）和光证国际；因为香港财产办理资产组商誉的可收受接管金额低于账面代价刊行债券管帐分录，2023年公司针对商誉计提减值丧失 3.15亿元，停止 2023年底，香港财产办理资产组商誉账面代价为 5.20亿元，将来需连续存眷商誉减值计提状况。