债券基金排名一览表债券的四种分类

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　　这种定价的结果实际上是市场观点的体现，区别于投资者自我观点债券基金排名一览表。（慧博投研资讯）债券定价既能服务于一级投标又能帮助投资者比较挖掘二级个券阿尔法。无论是一级还是二级，债券定价的核心逻辑都是一致的，都要先找到相似券，再对相似券的市场价格信息进行调整。相似的维度有期限、条款和主体三个，我们通常就在同主体中找期限和条款相似的存量券债券基金排名一览表。对价格信息调整涉及到期限调整和条款调整，调整方法也很多，我们建议利用中债收益率曲线进行调整。利用中债收益率曲线定价的原理是假定待定价券在同条款多条收益率曲线中的相对位置与存量券一致。第三方定价工具能怎么用？本文方法有什么优势？中债登债券基金排名一览表、DM和YY三家定价工具各自有一些独特功能或者对相似券和定价日有一些特殊要求，因此在特定情景下只能选择特定的工具。但在多数情景下三个定价工具能同时实现定价，此时我们建议优先用中债登债券基金排名一览表，只有在对中低资质主体进行定价且在待定价券期限附近相似券数量足够多时才用DM。本文和中债登的定价思路和数据源一致，具体方存在差距。本文能在多个中债登无法实现定价的场景中完成定价：1）本文的方法对相似券条款的要求低于中债登；2）本文实现批量定价的债券数量没有限制；3）本文能对地方债进行定价。

　　企业类债券定价案例分析。我们以江北建投和江北产投为例进行定价分析，二者的个体收益率曲线基本与中债隐含AA城投债曲线相同债券的四种分类债券的四种分类，但江北产投收益率曲线更陡峭。通过对比我们发现：1）本文方法下的定价结果基本和中债一致，说明本文方法和中债登很接近；2）中低资质个体收益率曲线和中债收益率曲线会差异较大，因此我们在对中低资质主体进行定价时误差会加大；3）定价误差会随着相似券期限与待定价券期限的距离的拉长而拉长，因此我们在利用定价结果时要注意期限差异。

　　地方债定价分析与应用。地方债定价的办法仍是根据相对位置，具体需要利用国债和地方债收益率曲线债券基金排名一览表。利用定价结果我们可以开展三种地方债投资策略：1）一二级套利，即根据定价结果计算一二级利差，然后优先选择利差大的标的进行投标；2）持有到期二级债，即只要不是对风险极其厌恶，那么以持有到期为目的的投资者就可以优先选择辽宁、内蒙、云南和贵州这四个利率明显更高的省份的债券；3）二级债骑乘，即在未来各省短端利率变化幅度相同的情况下债券的四种分类，优先选择期限利差更高的内蒙债券基金排名一览表、新疆兵团和贵州三省的债券进行骑乘。