实的美股走势美联储降息周期生变 美场走势几何

　　北京时间9月19日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金基准利率区间下调为1.75%-2%，此举符合市场预期。但美联储决策机构内鹰鸽互现，10位委员中有3位持有不同意见，这是自2016年以来反对者人数最多的一次。

　　资本市场也表现出了纠结走势。在美联储公布议息结果之后，美股先跌后涨，三大股指几乎收平;COMEX黄金先涨后跌，最终收跌1%;美元指数从98.3上行到98.6。

　　嘉盛集团首席中文分析师黄俊接受中国证券报记者采访时指出，相较7月份的降息，美联储本次降息更多是对金融市场状况，如前期美股大跌等做出的反应，而非美国经济数据大幅度走弱。

　　市场现在判断美联储正式进入降息周期或为时过早，从周期来看，美联储货币政策仍属于加息周期后的中性阶段，进行一次或两次的降息都是合理的。黄俊认为，若美联储真正进入降息周期，美元应该明显走弱，但目前美元仍保持强势，恰恰印证了降息周期仍未到来。

　　黄俊同时认为，从当前阶段情况看来，美国经济数据持续稳健、中美贸易摩擦阶段性缓和，基本面并不支持美联储降息。但出于支撑资产价格的目的，美联储仍选择了在7月、9月连续降息。基于美联储的“兜底”，预计年内美股走势将相对乐观。

　　值得一提的是，目前美股标普500股息率为1.9%，已经超过美国10年期国债收益率，即使不考虑资本增值，美股已突显出了性价比。

　　美联储降息消息释放后，美股先是下跌，但从美东时间周三14点48分开始，美股开始反弹，也就是在FOMC新闻发布会开始后的第18分钟左右，鲍威尔表示未来重启美联储资产负债表扩张的可能性，这让市场眼前一亮。

　　如果美联储重启QE，涉及到具体投资上，与投资者最相关的莫过于股票市场。根据历史经验来看，在美联储QE政策期间，美股是持续反弹的。2008年之后美联储启动QE，引发了一波持续超10年的慢牛，如今依然没有结束，且目前又一次逼近历史新高。

　　嘉盛集团首席中文分析师黄俊认为，当前的美场，似乎看不到系统性金融危机发生的可能，经济放缓也已经成了市场共识，对于市场的制约程度有限。若美联储可以重启QE，无疑对美股是个利好。但他同时提醒投资者要注意估值程度，若估值过高，市场就会重新思考经济放缓下的基本面能否支撑起这样的估值。