钴价步入上行通道，2020年钴行业公司盈利有望大幅改善

国内硫酸钴价格正经历一轮上涨。上海有色网数据显示，1月2日，国内硫酸钴价格每吨上涨1000元，目前均价涨至每吨45500元，为一个多月以来新高。

需求方面，据证券时报，欧洲碳排放标准趋严，倒逼传统车企电动化战略提前实施，叠加特斯拉全球产能扩张，海外新能源汽车销量有望加速增长，2019、2020、2021年动力电池领域钴需求将达到1.5万、2.0万、2.8万吨。

另外，受益于5G设备推广以及手机电池容量提升，3C领域对钴的需求也将保持每年2000吨左右的增长。券商认为，当前钴冶炼企业库存处于近两年来偏低位置，未来或有补库需求。

银河证券指出，多重利好驱动下，有色金属行业未来的下游消费需求预期边际改善，有色金属行业有望迎来反弹行情，此外，目前新能源汽车上游资源钴锂价格皆已跌至底部附近，需求端欧洲德国等加大对新能源汽车的补贴额度，供应端澳洲锂矿山相继停产，而嘉能可旗下最大钴矿也提前1个月关闭，在供需基本面边际改善的情况下钴锂板块已至较好的配置期。

华泰证券发文称，嘉能可矿山停产将改善钴供需平衡，预计2020年钴矿供给将下降。测算大型矿山在11-12美元/磅的钴价下难以盈利，当前钴价已再度接近这一位置。需求方面，预计动力电池领域需求将因传统车企电动化战略提前、新车型提质降本后消费者购置意愿增强而恢复快速增长；3C领域需求将受益于手机带电量增长而止跌回暖，但复苏幅度有限。综合供需来看，判断2020年钴价将自底部上涨。

中信证券认为，受益于消费型锂电池市场回暖，2019年底春节前备货对钴需求拉动显著，叠加下游低库存状态，钴价止跌反弹。2020年钴行业供需格局改善趋势明确，钴价有望持续反弹至30-35万元/吨位置，较2019年抬升20%。钴行业公司同时受益于钴价上涨带来的营收增长和存货升值，业绩弹性大，2020年盈利有望大幅改善，继续推荐寒锐钴业和当升科技。