阎庆民：我们全部券商比不过一个摩根大通，竞争力还需极大提高

“我们是缺资本的时代，怎么解决资本的形成？货币流动性不少，与美国相比，我们货币化率是它的3倍，但资本化率我们是它的1/3。”证监会副主席阎庆民在第24届中国资本市场论坛上表示，在当前稳杠杆的背景下，风险过度集中在银行业系统，下一步应优化融资结构，降低宏观杠杆率，增大股权融资。

阎庆民援引数据表示，去年三季度，中国国内货币化率约为205%，同期美国是70%，而从资本化率来看，股票市值加上债券领域和GDP的比例，中国约为156%，美国是390%。

他同时提到，在资本市场改革中，要充分考虑两端入手、双侧结构，除了融资端，还要从投资端加以考虑。此外，公募等中长期资金入市仍需增加。

压实中介机构责任

阎庆民认为，目前国内券商市场竞争力仍然较弱，体现在与国际投行和国内传统银行的对比上。

“我们130多家券商，比不过一个美国的摩根大通。我们的证券公司、基金管理公司，市场主体竞争力还要提高。它们的力量跟传统银行相比还是差，还不够。”他提到。

而在券商开展业务方面，内控和合规性也需要持续提升。他以券商从事股权质押业务为例，“一定有一个高线，任何时候不能过”。

“券商，比如投行和信用方面，无论你的网点、工具、人员，都不一定做得过银行。我们有机会跟他们讨论，他们也会讲到，他们一定有一个高线，任何时候不能过，市场有一个情景测试的情况下，他们说压力测试情况之下，不能进入到那里面，所谓有理论保障线。”阎庆民表示。

市场风险可控

阎庆民表示，目前，防范化解重大金融风险取得阶段性成效。

他援引数据表示，经过2019年的大力缓解，股票质押的上市公司数量和融资余额分别较年初下降357家和3300亿，第一大股东质押比例方面，80%的公司较最高峰下降30%。

市场另一风险点是债券违约。阎庆民表示，目前债券违约率整体得到有效控制。下一步，证监会将继续做好股票质押、债券违约、私募基金的风险管控。

“我们提出叫‘让灰犀牛冲不过，也让黑天鹅飞不起来’。”他说。

但对于私募的发展应更加关注，这体现在防止假私募。

“风险化解上，我们现在对私募提的主要是防止假私募，本身以私募的名义搞非法集资，那就有问题了。世界上全球大型私募黑石等，对自己的声誉看得非常重要的，他们对自己的道德风险是放在最低。私募本身有一个投资适当性有一个门槛的，跟我们讲的P2P不一样。”阎庆民表示。

此外，阎庆民提到，资本市场全面深化改革取得了良好开局。这体现资本市场全面深化改革、科创板试点注册制顺利运行等方面。在资本市场对外开放方面，数据显示，2019年中国商品期货的成交量为38.55亿手，排名全球第一；股票市值约为8.5万亿美元，居全球第二位。