暂停现场交易又不准强平，券商股业绩和行情会怎么走？

A股将在2月3日开市运行。证券公司多项业务进行了调整，如暂停券商营业部的现场交易和服务等。而按照证监会2月2日最新要求，视疫情影响，部分股票质押和融资融券业务也应酌情予以展期，券商不主动强平。针对上述调整对券商业绩可能产生的影响，多位券商业务部门人士与分析师表示，经纪、投行和信用业务会受到一定冲击，但结合实际情况和非典疫情经验来看，影响可能也较为有限。

证监会2月2日晚表示，为纾解相关企业和个人因疫情而产生的流动性困难，拟根据不同地区受疫情影响情况采取措施。其一，疫情期间到期的股票质押协议，湖北地区客户可申请展期6个月；其他地区可与证券公司协商展期3至6个月。其二，疫情解除前，券商不得对受疫情影响的融资融券客户主动实施强制平仓，其他客户也可适当延长补充担保品的时间。

“目前对于A股信用业务的风险是可控的，不用过分担心。”国内某券商信用业务部负责人表示，整体来看，这次措施可以视为特殊时期的技术性支持，并不意味着当前市场形势很严峻。

一方面，从目前富时中国A50的走势来看，波动并不大；从市场情绪来看，A股开市后的走势还有待观察。即便是在2015年A股大幅异常波动期间，两融和质押业务也没发生较大的风险事件。另一方面，券商这几年不断加强杠杆工具的风控措施，强平事件并不高发；而当前信用业务整体规模也属于相对低位，业务潜在风险不大。

证监会当天也表示，股票质押和两融业务有一定的安全边际，“风险总体可控”。

数据显示，目前A股股票质押业务规模稳中有降，场内股票质押融资余额0.88万亿元，较峰值时下降45％以上，绝大多数融资期限为1至3年，整体履约保障比例约213％。全市场融资融券余额约1.05万亿元，占A股流通市值的2.13％，整体维持担保比例超过280％，50倍以上市盈率股票融资余额占比未超过三分之一，2019年以来全市场日均平仓金额约2000万元。上述业务有一定的安全边际，风险总体可控。

暂停营业部现场交易和服务，对券商经纪业务的冲击也较为有限。有券商经纪业务部分人士表示，券商经纪业务目前的网上受理率较高，除监管指定需要临柜的业务外多数都能实现非现场办理。

对比2003年非典期间的情况来看，疫情对证券公司股票交易额的影响局限于休市当月。

中信建投非银分析师赵然回顾称，在2003年非典期间，两市交易情绪并未收到疫情的拖累。在疫情大范围爆发的当年4月，两市月度股票成交金额、日均股票成交金额均达到年内高点；直至5月休市期延长，当月股票成交金额才有明显回落。

“截至目前，国内绝大多数证券交易已通过线上进行，多家券商借助本轮疫情事件，推出线上服务指南，面向投资者宣传非线下交易及办理业务。因而，营业部延长关闭时间不会对股票交易额产生显著影响。”赵然表示，结合非典期间情况，本轮疫情对券商经纪业务的影响将局限在2月之内。

由于券商投行业务需要做大量的现场工作，在当前防控疫情期间也会受到一定程度影响。赵然表示，以非典疫情期间的情况为例，财务顾问业务的周期较短，非典疫情对其的影响立竿见影；承销保荐业务的周期较长，2003年5月休市当月的筹资金额出现大幅下滑，全年业务兑现进程有一定程度延后。其预计，此次疫情也将使得券商投行业务在2月受到一定冲击，剩余影响在年内缓慢兑现。

此外，今年春节假期的休市时间有所延长，A股历史上也出现了第二次延迟开市。交易天数的减少，以及疫情对券商各业务影响，券商今年前两月的经营或将受到不同程度影响。

板块行情方面，类比非典期间A股上市券商的情况，赵然表示，券商股行情与非典疫情进展无显著关系，与当时货币政策及监管政策关系更大。“预计疫情对券商板块全年行情的影响或不显著。”