“供电”国产特斯拉，宁德时代逆市上涨，晚间提示风险

宁德时代2月3日晚间公告，公司2月3日早间公告披露拟与Tesla,Inc.以及特斯拉（上海）有限公司签订相关合作协议。根据协议，特斯拉没有责任和义务必须购买公司产品，未对产品采购量进行保证，后续特斯拉将通过订单方式提出采购需求。因此协议对公司未来经营业绩的影响具有不确定性，提请投资者关注相关风险。

3日早间，宁德时代披露了《关于公司与特斯拉开展业务合作的公告》，公告称，近日，公司拟与 Tesla, Inc.以及特斯拉(上海)有限公司签订《Production Pricing Agreement (China)》。协议中约定，宁德时代将向特斯拉供应锂离子动力电池产品。目前，宁德时代、Tesla, Inc.已签署该协议，尚需特斯拉(上海)有限公司签署。本次合作主要购买标的为锂离子动力电池。

盘面上，宁德时代2月3日收涨3.67%，盘中一度大涨9%，成交总额超71亿元。

对于本次合作，多家券商机构3日发表相关研报，招商证券表示，宁德时代有良好的工程师文化，形成了领先的制造与研发体系，定位于全球市场，已成功卡位一系列国际主流客户，当前正在全球扩张阶段且资产负债表也能支撑其后续扩张。考虑到公司持续拓展特斯拉等优质大客户，未来有望持续成长，维持“强烈推荐”评级，上调目标价至140-145元。

国盛证券预计公司2019-2021年净利润分别为45.83/57.11/68.26亿，对应估值分别为62.9/50.5/42.2倍。产业大周期开启，更重趋势，特斯拉产能释放叠加国际车企产品周期开启，考虑到公司的竞争力及优势地位，长期成长的稳定性及确定性极高，维持“买入”评级。

华西证券指出，宁德时代和特斯拉分别是新能源汽车中、下游全球领跑者，双方均持续投入高额研发支持技术不断超越，合作代表着巅峰技术的融合，考虑到配套特斯拉的业绩贡献，上调宁德时代盈利预测，预计2019-21年的EPS为1.94/2.52/3.20元，参考可比公司，同时考虑到公司作为行业内绝对龙头的估值溢价，给予2020年60倍估值，上调目标价至151.20元，维持“增持”评级。

业绩方面，1月21日，宁德时代披露了《2019 年年度业绩预告》， 2019年实现归母净利润约40.64-49.11亿元，同比增长20-45%；扣非净利润约35.98-42.23亿元，同比增长15-35%。其中Q4实现归母净利润约6-14.48亿元，同比下滑40.5%至增长43.5%；扣非净利润约6.33-12.59亿元，同比下滑44.6%至增长10.1%。