券商经纪业务受疫情影响有限，投行业务承压

节后开市两周内，A股经历V型走势后进入震荡调整期，券商股在近一周多次异动拉升。与此同时，上市券商日前密集披露1月经营业绩和2019年业绩快报。

据Wind，截至2月14日，今年1月沪深两市29家上市券商共实现营收168.02亿元，实现净利润69.65亿元。其中，中信证券以19.04亿元营收、8.6亿元净利润排名第一，海通证券、中信建投、广发证券、招商证券紧随其后，均实现单月营收逾10亿元。

业绩环比明显下跌，同比小幅提升是当月券商业绩的主要特征。除红塔证券无可比数据之外，28家上市券商中，有12家券商的营收同比下滑，10家净利同比出现下滑；单月环比方面，29家上市券商中，仅两家券商营收小幅环比增加，8家券商净利润环比增加。

“去年12月高基数、1月春节假期以及新冠肺炎疫情爆发是环比大幅回落的主因。”招商证券认为。在疫情防控期间，多家券商已采用线上办公模式，受此影响，券商部分线下业务的开展可能受到影响。

业内人士称，长期来看，疫情短期内得不到有效控制会对券商线下业务产生影响。“但也局限于业绩兑现节奏上，整体而言影响不大。”在券商几大业务板块中，预计对经纪业务影响较小，而对投行业务有部分冲击。

中小券商表现突出

整体来看，券商1月业绩影响因素方面，经纪、投行、两融业务影响显著。数据显示，1月日均两融余额突破万亿。

而受到新冠肺炎疫情和春节假期叠加的影响，营收净利整体环比下降。不过，一批中小券商却有所表现：东吴证券、国元证券、国海证券在净利环比增速方面表现突出。

其中，国海证券、东吴证券两家营收净利同比、环比均实现正增长，国海证券今年1月录得营收2.52亿元（同比+52.6%、环比+9.37%），净利润0.91亿元（同比+75.09%、环比+233.46%）；东吴证券年1月录得营收3.17亿元（同比+8.74%、环比+0.66%），净利润1.14亿元（同比+246.63%、环比+41.42%）。

而在降幅方面，太平洋证券、国泰君安、方正证券、长江证券等营收净利环比、同比四项指标均为负值。

经纪业务受影响有限

疫情防控仍在继续，券商基本面和各项业务开展进度后续是否会受此影响？

有券商非银人士对记者表示，目前券商交易业务互联网化程度加深，预计受影响有限。但在疫情之后，券商业务线上化程度将会进一步深化，行业龙头效应更为突出。据证监会数据，超过95%的交易目前可通过线上渠道完成。

“疫情的短期压力主要在投行业务开展与自营投资波动上，但两项业务实际压力可控。当前券商核心岗位已全部复工，部分职能部门远程办公，整体业务正常推进。”方正证券高级分析师左欣然认为。不过，据招银国际测算，股权融资承销额下跌10%对券商收入的负面影响小于1%。

疫情的影响有限，还与板块估值及政策相关。数据显示，目前券商板块估值约为1.5倍，位居震荡市估值中枢之下。招商证券表示，疫情影响下政策和流动性充裕相对更为乐观，看好板块估值全面提升。

此外，记者关注到，目前，券商相继披露2019年业绩预告。从整体情况来看，券商基本面持续向好，业内认为，业绩对券商股估值的压制得到释放。