库存下滑 油脂多头稳握筹码

　　7月中下旬以来，油脂市场上涨行情加速，上周三大主力品种均创阶段性价格新高后，行情转入高位震荡阶段。

　　分析人士指出，近期在宏观消息扰动下国内油脂价格进入调整，但截至上周，菜油、豆油、棕榈油库存均继续下滑，油脂价格中期有望走强。

　　三主力品种均创阶段新高

　　上周，油脂市场价格大幅波动，豆油期货主力2001合约最高摸至6300元/吨，最低探至6024元/吨，波动幅度达270多点；菜籽油期货主力2001合约同期最大波幅为245点。

　　现货报价来看，根据建信期货提供的信息，国内沿海一级豆油主流价格目前在5980元-6280元/吨；沿海24度棕榈油价格大多在4740-4890元/吨；沿海菜籽油报价在7320-7410元/吨。

　　上周三大油脂品种主力合约价格均创出阶段性新高。其中菜籽油主力连续合约创2年多来最高价格7413元/吨；豆油主力连续合约创近两年最高水平6300元/吨；棕榈油期货主力连续合约最高触及4872元/吨，为近一年来最高水平。

　　成交持仓方面，截至8月20日日间收市，菜籽油期货主力合约持仓日内增加1.1万手至32.3万手；豆油期货主力合约持仓日内增加2.2万手至97.3万手，为今年来高位；棕榈油期货主力合约日内增至46.2万手。市场交投热情并未因行情调整而出现明显下降。

　　多头料将回归

　　创出阶段性新高、持仓量不断增加等因素似乎暗示油脂市场多头行情未完，目前的调整行情会否延续，油脂多头会否归来？

　　方正中期期货分析师朱瑶表示，近期市场迎来了一系列应接不暇的连续变动，油脂价格在各种消息面的冲击之下大幅摇摆。在全球宏观经济背景不断反复的情况下，农产品走势与工业品走势出现反向波动。虽然国内油脂价格受宏观经济的影响相对其他品种较小，但近期依旧出现较大波动。在宏观面日趋复杂的情况下，油脂市场也将受到更多影响，未来油脂价格的波动将更加频繁和剧烈，国内油脂价格将在震荡中缓慢上行。

　　建信期货分析指出，目前国内油脂需求尚可，预计后期国内豆油和棕榈油库存会继续下降，油脂期货盘面或有回调，但幅度有限。衍生品方面，建议继续做多油粕比01合约；另外，可关注菜油1-5合约正套。

　　国投安信期货分析师董甜甜表示，国内豆粕需求不振、大豆压榨量下滑等预期推动本轮豆油带领的油脂价格大幅反弹，当前处于中秋节、国庆节前的备货旺季，后市油脂仍将去库存。上周，菜籽油库存小幅微降、豆油库存和棕榈油库存双双连续四周下滑。短期看，国内油脂价格涨势有望歇脚，建议保守型投资者短期落袋为安。