非主流理财不适大众投资 买前要听取专家意见

　　火腿，这一餐桌上的美味，如今却成了以钱生钱的工具。日前，上市公司金字火腿发布公告称，董事会审议通过了《关于公司拟通过中国工商银行私人银行发行巴玛典藏发酵火腿理财产品的议案》。一时间，银行理财产品市场又添了款“另类”大餐。据记者了解，曾一度火爆的艺术品、酒类和普洱茶理财产品，都伴随后来投资泡沫的破灭而偃旗息鼓。而金融机构身处投资空间越来越小的当下，理财产品的挂钩标的也似乎愈发偏门。那么，这类“非主流理财产品”究竟适合哪些人？其中风险又有多大呢？

　　火腿理财产品难以叫座

　　只要能带来收益，就有变身理财产品的可能。尽管早前已有包括白酒、红酒、普洱茶等食品类理财产品的推出先例，但火腿成为银行理财产品投资标的却尚属首次。

　　据悉，此次上市公司金字火腿将与工商银行合作推出国内第一款火腿收益权的理财产品。该产品面向工商银行私人银行部的高端客户，发行总规模为2亿元，期限为18个月。相关人士介绍，这款名为“巴玛典藏发酵火腿理财产品”由A和B两组实物火腿构成。A组含1条典藏发酵巴玛钻石源品火腿和5盒这种火腿切片；B组含1条典藏发酵巴玛精制火腿、10盒精制火腿切片。A组和B组的每份价格分别为24788元和24488元。客户在认购时，可以在A和B中任意选择一份。当产品发行15天后，客户可选择在任何时间提取火腿，如果不提取，可以到期后再处理。而在18个月到期后，有以下两种途径进行收益支付，其一是由金字火腿公司按照约定支付本金与收益，其二是投资者提取包装好的巴玛典藏发酵火腿实物。

　　从收益率角度看，金字火腿给出了市场预期数据，即在到期后，组合A的市场价值将上升到26888元/份，上升8.47%；组合B市场价值或上升至26744元/份，上升9.21%。若以认购价计算，购买组合A和组合B，市场价值将分别上升10.5%和11.28%，这意味着预期年化收益极可能高于5%，甚至可达7%。

　　对于这一高收益火腿理财产品，逾9成被访市民表示会“选择观望不出手”。理由不外乎以下两点：首先是产品过于新奇，没有任何历史表现作参考；其次是挂钩类产品风险普遍较高，与其去博取不确定的高收益，不如购买本金有保证的固定收益产品。投资者徐捷告诉记者说：“曾经购买过红酒类理财产品，实际收益并不像宣传中标榜的那么高，有了这次教训，我不会再买任何偏门理财产品，即便预期收益再高，更何况火腿不是有保质期吗？用来做投资标的不太靠谱。”尽管绝大多数被访者对火腿理财产品拒之千里，但仍有极少数人表示，若有闲置资金的话愿意做第一批“吃火腿的人”。在这部分人看来，火腿理财产品的投资标的为实物，虽然产品名称与设计上显得“不入流”，但最起码到期后还有火腿实物可以提取，远比资金死在股市里强。

　　偏门理财不宜大众投资

　　从最初投向艺术品、红酒、普洱茶，到后来投向手表钻石、影视制作及影视院线建设，再到现如今挂钩火腿，理财产品已愈发让人匪夷所思，似乎市场永远不缺概念。抛开产品创新不谈，单从收益率角度看，通常挂钩类产品都是浮动收益型，其最终表现取决于标的市场行情好坏与产品设计，因而并非大众投资者所能把握的。此外，由于目前偏门理财产品在整个理财市场的占比较低，一般是银行财富管理中心和私人银行为高端客户专门设计，所以此类产品的投资金额门槛较高。调查发现，近几年发行的偏门理财产品门槛最低为5万元，最高为100万元及以上。

　　有银行人士告诉记者，偏门理财产品挂钩领域通常具有很强的专业性，从这点看，决定了它适合高端小众人群投资。且由于此类理财产品挂钩标的的价格走势较为独特，波动很大，因此投资风险也成倍放大，前几年普洱茶被疯狂炒作就是一个很好的例子。相关资料显示，2006年至2007年上半年由于大量游资进入普洱茶市场进行炒作，致使普洱茶平均升值100%至200%，部分普洱茶品种甚至升值超过10倍以上。然而，在炒作进入巅峰期不久，价格“跳水”就让人措手不及。再譬如，一些银行、信托公司挂钩影视作品的理财产品，其收益主要来源于所投资影视片的票房收入、版权收入、广告收入及其他投资品的转让收入，由于影视产品市场存在波动性及投资不确定性，面临一定的市场风险，不排除存在本金损失的可能。此外，之前还有些挂钩农产品市场的理财产品，到期后非但未兑现收益，反到令投资者血本无归。

　　业内人士指出，偏门理财产品通常没有过往业绩，即便有的话大多也毫无参考价值，就像普洱茶暴涨暴跌，不同季节购买，收益大相径庭。此外，如果投资者选择提前赎回产品，年化收益率优势并不明显，而若选择到期进行实物交割，则将会面临如下四个问题：首先，购买产品之初约定的交割物价格与价值是否发生严重偏离，是否有泡沫存在，这将直接影响交割物投资价值及未来的获利空间；其次，交割物所涉及的投资市场是否有较好的发展前景，是否可以吸引大量资金及较大规模的投资群体，形成一个稳定的投资市场；其三，投资者手中的交割物升值速度；其四，交割物升值后，是否有便捷、快速、安全的平台提供给投资者使交割物变现。因而，投资此类产品需要在具备一定专业知识与风险承受力的基础上慎重选择。对于普通百姓来说，不应将其作为“主流”配置对象。

　　购买前要听取专家意见

　　针对金字火腿高调推出理财产品的举动，有分析人士称，公司除了为制造噱头，增加品牌知名度外，更重要的是在其销售业绩不佳、现金流吃紧的情况下借道融资。尽管对于资金链紧张的说法，金字火腿公司极力否认，但不得不承认，上市公司通过与银行合作研发理财产品确实可达到变相融资的目的，而且也于无形中做了品牌宣传。

　　对此，浙商证券注册投资顾问张朋分析表示：“在金融创新的大背景下，上市公司探索资产证券化采取的种种方式其实也无可厚非，尤其在当前融资渠道相对较窄的条件下。另一方面，在券商改革，不断切入银行业务以及利率市场化环境下，银行也开始表现出紧迫感，希望能在承销和上市公司资管业务等领域中分得一杯羹。而对于投资者来说，在信托业务收益随基础利率回落，房地产信托不断萎缩，保险、券商理财收益下滑的现实情况下，也希望通过银行渠道获取相对较高的回报。由此，银行实际上变相成为类投行似的中介，与上市公司合作发行理财产品的全新合作模式也就不断呈现于市场。但建议投资者在购买时，需在咨询专业人士的基础上充分了解产品所涉及的协议条款，如果不能清晰掌握挂钩标的的市场表现及未来发展，还应果断回避这类复杂的金融衍生工具。”

　　此外，还有一些市场人士预计，未来或将有更多的上市公司与银行合作发行理财产品，涉及领域可能五花八门，但这种新型合作模式下所诞生的产品究竟是否能切实增加居民财产性收入，还需要市场长时间检验。