投融界为您解析2012年投融资市场的8大事件

　　在已经过去的2012年中，中国投融资市场活跃度呈现大幅下降，投资规模相比2011年大幅萎缩，随着企业估值的理性回归，平均单笔投资规模也同比出现下滑。在宏观经济大环境的急转直下环境中，我们迎来了投融资市场的冬天。尽管如此，2012年依然出现多笔影响力较大的投资融资案例。

　　在新年之初，投融界精心梳理了2012年囊括7个行业的8大投融资事件，以帮助读者能够捕捉到VC/PE市场发展的信号，窥探行业发展的新动向。

　　一、健康医疗 太盟2.5亿美元投资必康制药成年度最大规模医药投资

　　2012年2月28日，陕西必康制药有限公司宣布，太盟投资集团(PAG)已完成对必康制药控股有限公司总计2.5亿美元的投资，成为必康制药最大投资人。被PAG看中的必康制药此前一直在寻求上市，其2004年曾一度想借壳广济药业，但其与广济药业大股东武穴国资公司的股权交易未能最终成行。PAG入主后，必康制药搁置的上市计

　　划或将再度浮出水面。此前，必康制药曾先后获得光大控股、建银国际、红杉资本、新加坡大华、美国SIG等国际资本的投资，累计金额达1.4亿美元。

　　2012年，宏观经济及资本市场持续疲软，中国PE市场大幅降温，而医药医疗行业因其抗周期性，投资热度并未受到影响，在所有行业中投资占比反而有所上升。PAG投资必康制药案例则是今年该行业交易金额最大的一起案例。

　　二、机械机电 博盈投资收购斯太尔动力，硅谷天堂实现并购退出

　　2012年4月，武汉梧桐硅谷天堂以3245万欧元收购奥地利领先柴油发动机制造商斯太尔动力100%股权;11月5日，博盈投资(000760.SZ)公开15亿元定增预案，其中5亿元用于购买武汉梧桐硅谷天堂100%股权，硅谷天堂账面获利2.2亿元实现退出;与此同时，硅谷天堂又参与博盈投资的定向增发，交易完成后，硅谷天堂仍持有博盈投资7.61%股权。

　　该笔交易因集合了PE全资海外收购、溢价卖给上市公司实现并购退出、参与上市公司定向增发、间接持有上市公司股权，在短短7个月内顺利完成投资与退出，成为国内并购市场及私募股权界前所未有的交易。在国内IPO退出渠道收紧的大环境下，PE机构通过参与企业并购、寻求多元化退出方式的重要性越加凸显。

　　三、移动互联网 小米科技融资2.16亿美元 ，移动互联网投资趋热

　　2012年6月26日，小米科技董事长兼CEO雷军宣布，小米已完成新一轮2.16亿美元融资，此轮融资小米公司估值达到40亿美元。后经确认，主要投资方为新加坡政府投资公司(GIC)。小米公司成立于2010年4月，成立仅2年后估值即达到40亿美元，在中国已上市互联网公司中，仅次于腾讯、百度和网易。

　　小米作为一家具有互联网基因的公司，颠覆了传统手机制造行业，首次提出通过软件及网络服务构建其盈利模式，这种模式通过结合移动互联网生态系统提高用户粘性，创造更多获得持续性收入的可能，并且减少了对传统手机销售渠道的依赖，以高性价比快速占领市场。

　　四、旅游酒店 桔子酒店获凯雷注资，连锁酒店再现融资潮

　　2012年7月5日，凯雷投资宣布，旗下凯雷亚洲基金III向桔子酒店的母公司MandarinHotelHoldingsLimited投资数千万美元，获得49%控股权并成为最大股东。资料显示，MandarinHotelHoldingsLimited成立于2006年，在中国运营中端及中高端酒店，旗下包括高端品牌“桔子水晶酒店”、中高端品牌“桔子酒店精选”和“桔子酒店”，是中国最早以“设计师酒店”为定位的集团型酒店之一。

　　尽管目前中国连锁酒店市场竞争激烈，但随着内需增长及旅游业蓬勃发展，该行业依然受到投资者关注，如竞争相对较少的中端酒店或差异化竞争策略的低端酒店，均受到投资者青睐。因此，经历了2011年的低潮后，2012年多家连锁酒店企业获得PE注资，除桔子酒店外，还包括布丁酒店、尚客优、99旅馆连锁等，总计融资额超

　　过2亿美元。

　　五、能源化工 中海油151亿美元收购尼克森， 刷新中企出海新记录

　　7月23日，中海油宣布以151亿美元现金收购加拿大全球性能源公司尼克森全部流通股及43亿美元债务，成为其中国企业出境并购交易史上最大一笔现金收购案。12月7日，加拿大总理宣布该国批准这一交易。

　　2008年国内另外两家石油巨头中石油、中石化相继获得海上原油勘探开采牌照后，使得这家全球唯一专注海上油田开发的中海油压力与日剧增，寻求境外具有丰富资源产量的公司对弥补中海油天然气产量欠缺具有重大意义。此外，国企出境背后充足的资金支持以及近几年国内高速发展对石油天然气的需求与日俱增，国外经济低迷油气价格明显下降，给这起大型资源并购交易带来较好机遇。

　　六、家电数码 海尔集团9.27亿新元出境收购新西兰斐雪派克

　　9月10日，国内家电制造商海尔集团宣布9.27亿新元收购新西兰厨房和洗熨用品制造商斐雪派克(Fisher and Paykel Appliances) 部分股权，此前海尔已持有其20%股权。11月6日，交易完成。该笔交易是继去年海尔收购三洋白色家电业务后家电行业出境并购的又一重大交易，也成为本年度家电行业最大规模的收购。

　　斐雪派克通过将部分制造业务转向成本较低的墨西哥和泰国，使公司净利润在全球需求放缓背景下仍然实现连续两季度增长，标的企业的逆经济周期业绩增长，以及海尔集团拓展海外销售渠道是此次增持的主要目的。

　　七、电子商务 阿里巴巴集团完成股权回购，引入PE投资20亿美元

　　2012年9月18日，阿里巴巴集团宣布完成对雅虎76亿美元的股份回购计划。阿里巴巴集团以63亿美元现金及价值8亿美元的优先股，回购雅虎手中持有集团50%股份。就此，以马云为首的阿里巴巴集团管理层终于拿回集团控制权。为推进雅虎持股回购交易，阿里巴巴发行高达20亿美金普通股，以此引入多家PE机构，其中，中投出资10亿美金，其他国开金融、中信资本和博裕资本则分享了剩下10亿美金的大多数。此外，阿里巴巴老股东淡马锡、DST及银湖也通过增加对阿里巴巴集团的投资，参与了普通股认购。

　　八、电子商务 京东商城融资4亿美元，平台化战略逐步明晰

　　2012年11月13日，京东商城证实已经完成新一轮的融资，领投方为加拿大安大略教师退休基金，老虎基金继续跟投，融资金额达4亿美元，此轮融资京东商城估值为72.5亿美元。虽然京东商城在此次融资中估值仍相对偏低(相比其营收增长)，但其意义十分重大——不仅化解IPO受阻可能导致的资金链断裂风险，同时有助于其继续抵御苏宁、国美等家电零售巨头拓展电商业务带来的冲击。

　　以上为投融资市场2012年度最值得关注的8大融资事件，关于投融资行业未来的发展方向，投融界(www.trjcn.com)认为行业需要建设真正意义上的天使投资、VC/PE、IPO等多层次股权投资市场，推动不同阶段投资的专业化，才能更好地建立信任机制、维护市场秩序。

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