2013哪个行业机会多

　　房地产、医药行业的政策都处于较为平静阶段，行业发展基本平稳，可以关注业绩优良的公司。

　　曾经受到市场追捧的房产股、医药股在2013年还有多少投资机会？钢铁股的业绩是否能够转好？在近日召开的瑞银大中华研讨会上，瑞银证券行业分析师向记者展示了其研究成果。

　　房地产：价格不会大起大落

　　2013年的房地产业将是较为稳定的一年。瑞银房地产行业研究主管李智颖说，2013年除非有其他外围因素，比如美国 、欧洲一些不好的影响，如果没有的话，基本是比较稳定的一年，房价难以大起大落，价格涨跌在5%上下。“很多公司也表达了他们的想法，他们想在今年的增长主要是靠卖得多，而不是卖得贵一点”。

　　但是，从每一个月统计的价格趋势看，有更多城市有价格上涨的压力。李智颖认为，如果说政策方面比较担心的问题，是国家不允许价格增长太快太多，所以这是一个行业最大的政策风险。

　　李智颖说，现在有很多说法称房产税将在2013年下半年推出，但可以肯定不会在全国范围推广，可能主要是一线城市，因为现在上海和重庆两个城市征收房产税，而其他的一线城市没有。因此，一线城市，包括深圳、广州、北京的机会可能比较大。但如果跟上海、重庆的征收税率差不多，那对市场的影响会比较轻。

　　具体投资方面，李智颖认为，在价格没有大幅上涨的情况下，选择房地产上市公司主要看哪一个公司在成本控制方面做得好。因为在价格涨幅不会太多的时候，公司的盈利能力最主要靠控制成本，然后是拥有的土地储备，以及要推出的新盘在哪里。

　　李智颖认为，从最基本的供需平衡去看，要看哪个公司拥有地块的位置是最好的。再看推动股价的能力，即每个月合同公告的销售增长能力如何，卖得快于目标还是差于目标。然后看平均房价。

　　医药行业：业绩出现分化

　　瑞银证券医药行业分析师季序我认为，2013年和2012年的景气程度差不多，主要原因是医药行业和政策的相关性非常紧密，虽然现在有不少对政策推出的预期，但全年来看整个行业政策环境相对比较平稳，不会出现像2011年那样的政策比较明显波动的情况。瑞银对医药行业的评级没有发生变化。

　　对于医药股的估值情况，季序我表示，由于股价变化非常快，可以看到从去年12月份起医药股上涨比较厉害，整个板块有一点“鸡犬升天”的意思。这一轮上涨最重要的原因是市场对于2012年报和2013年一季报有比较好的预期。从整个板块来说业绩是不错的，但业绩分化也会非常严重，现在普涨的情况可能不是特别合理。目前正好处在一个政策的真空期和业绩公布的真空期，所以有的时候投资情绪可能使得整个板块所有股票都受到一定的推动。

　　对于医药行业的发展趋势，季序我认为，有两个趋势在2013年特别值得关注，一个是医疗服务领域开放及社会资本介入；另外一个就是医保制度改革，包括医保控费持续收紧以及医改的变化。

　　从2012年开始陆续推出的一些政策看，使得医疗服务领域对社会资本的开放开始慢慢落到实处。

　　首先看非公医疗机构的发展情况。从医院数量来看，2011年非公医院比例达到38%，看起来比重不低，但以小规模和中基层医院为主。如果从床位占比来看，只有12%。从诊疗人数和住院人数来看，非公医院服务供给量只占9%。2010年新36条和58号文都一次一次在强调政府引导社会资本进入医疗服务领域的决心。去年推出的相关政策更加实际，一方面是对社会资本或者说社会力量办医疗机构非常量化的指标要求，这个量化指标是以前没有体现过的，即，到2015年希望非公利医院服务量9%~20%左右；第二包括税负压力的减轻；第三是对社会发展医疗机构要尽快完成等级评定。

　　到底哪些领域是政府鼓励进入，而且有可能在今年出现重大发展的领域？季序我说，从领域来说，政府鼓励的领域，一块是中段医疗服务，可以简单理解为二级医院；第二块，政府可能鼓励边际医疗服务，就是目前大型公立医院没有着力的项目或者不允许发展的重点项目，比如高端医疗，政府明确规定公立医院医疗资源用于高端医疗资源的投入不能超过总体资源10%，包括一些专科、康复等国内还没有大规模开始发展的领域，政府鼓励社会资本进入。2013年这个趋势会加速，这一块会变成比较新的投资热点。

　　第二个趋势是，医保付费和支付方式改革的大趋势，这一改革使得仿制药使用比例提升，“当然在这个过程中间，因为国内仿制药企业非常多，医院的医生还是会兼顾质量和品牌的要求，所以国产高质量仿制药和耗材可能会面临最大的机会。”季序我称。

　　钢铁行业：扭亏为盈

　　“2013年钢铁行业盈利会比2012年好，2012年将出现全行业亏损，2013年可以扭亏为盈，比较大的利润提高可能要到2014年之后，等铁矿石价格明显下跌，同时国内供应得到一定限制。”瑞银证券钢铁行业分析师唐骁波判断说。

　　中国为什么从去年12月份到现在以来铁矿石价格、钢铁价格都有一个比较大的上升？唐骁波认为，主要是因为在2012年大部分时间市场经历了钢厂以及经销商比较大的去库存，价格都是从第二季度开始有非常强烈的下跌，实际上这也是跟当初大家对中国经济形势不确定性的预期有关系。同时在去年发生了很多钢贸商卷款潜逃事件，所以银行对贸易商的信贷额度收缩得比较紧，导致市场上新增资金量对于再加库存没有什么支持，所以去库存非常快。随着去年10月份发改委批准了城轨建设项目，整个预期开始改善，同时建设活动以及制造业活动得到恢复，又见到进入12月份补库存的情况。

　　唐骁波说：“1个月后补库存周期应该会暂时停止，过了春节后，那时基建和制造业恢复，实体需求改善，钢铁行业又会进入一轮上升通道。6个月之后说不清楚，因为政策能见度较差。因此钢铁行业2013年前高后低，估计中国粗钢2012年产量7.13亿~7.2亿吨之间，2013年继续增加3%，到7.37亿吨。”

　　中国经济转型，要从投资驱动型转到消费驱动型，实际上还是一个比较漫长的过程。唐骁波认为，钢材是一个很好的衡量中国经济活动指标，如果把钢材分为两大类，长材主要用于建筑活动，板材主要用于制造业活动，就是家电、汽车、集装箱等等。从2012年1月份长材在中国比例是46%，板材是45.8%，基本是一半对一半，到11月份长材比例上升到49%，板材下跌到40%。大部分增量或者说实体需求主要贡献者还是建筑业，而并不是制造业，制造业这一块，像汽车、家电都是跟消费相关的。所以对于中国钢铁需求可以预见一到两年之内，还是由于投资活动带来的基础设施建设以及房地产活动来支撑。

　　“铁矿石的实际价格在2013年略微下调，全年均价下跌3%，2014年到2015年每年跌10%，因为确实供应比较多。”唐骁波称，由于需求仍处于淡季，钢价涨幅低于原材料价格涨幅，吨钢盈利难以扩大，因此短期内维持行业“中性”观点。