价值投资天堂与地狱

　　盘活“压箱钱” 中关村IT男变身“美股玩家”

　　“人处中年，前有挡者，后有追兵，外有房市、股市、人市围剿，看不清去路，回不去来路，收入未涨，负担趋重，怎一个苦字了得。”对于当下中产面临的财富困局，来自福州的网友“半生情缘”略带调侃地称。

　　面对国内高房价、高生活成本重压，工作多年、手中略有余钱的中产们，也开始盘算如何盘活存量压箱钱的问题。但不幸的是，他们进场之时恰是一轮股市、金市见顶之时，痛定思痛后他们悄然发现，“炒美股”或许是其财富突围路之路。

　　“美股玩家”群体呈几何数增长

　　如果不是自己所在的公司在美上市，“70后”的张先生怎么也不会想到自己跟美股有任何瓜葛。

　　几年前，中关村一家互联网公司成功在纳斯达克上市，作为公司挖来的技术骨干，张先生也获得了一定数额的股权激励。看着公司上市后自己美股账户里增长了数倍的财富，过去几年萦绕在他耳边的“IT民工”、“挨踢男”等称号似乎早已消散。

　　尽管在IT专业上，张先生绝对是业内互相挖角的对象，但在金融投资上，他却是一个十足的loser(失败者)。作为A股市场的小股民，他常建仓建在山顶上，割肉又割在地板上，几年亏损下来让他身心疲惫。

　　“有时候，一家业绩很好又被业内看好的公司，股价愣是不涨，而业绩糟糕却徒有概念的小公司，股权却能炒到天上去，而在美股此现象恰恰相反。”谈及中美股市投资的区别，一贯奉行价值投资的张先生不解地表示。

　　事实上，中关村IT男张先生只是众多“美股玩家”一个缩影。据业内人士估算，这一群体人数目前已接近30万，尽管尚无法与数千万的A股股民相比，但其规模近年来却呈几何数增长。

　　2010年5月，原网易副总裁方三文创办了一个为国内“美股玩家”提供美股资讯的网站——雪球网前身i美股，目前这一社交网络用户数已达数十万，活跃人群十几万，发帖量几万条，并吸引了红杉中国等风险投资的几轮注资。

　　作为雪球网创始人，方三文本人也是一位股市投资者，从首次涉足A股到后转身为“美股玩家”，据称他已使其账面资产增长了数十倍，而对其贡献最大一只股票就是他非常熟悉的是新浪公司，后者已让他获得了几十万美元的收益。

　　“用几何数增长来形容国内美股玩家数量，一点也不为过。尽管受制于外汇管制等限制，他们目前还不得不转道中国香港或直接通过在美网上券商开户，但这并不能阻止国内炒美股的兴致。”一位资深美股玩家对上证报记者表示，而其对中国概念股的熟悉，也是他投资的优势。

　　“价值投资”天堂与地狱

　　新浪、搜狐、网易、百度、携程、优酷、分众、当当、盛大……这些耳熟能详的国内互联网翘楚公司都未能在国内上市，但却是美股市场的“中国概念股”。

　　从国内股民变身为“美股玩家”，最吸引人的中关村IT男还不是这些赫赫有名又矗立身边的大公司，而是其价值投资理念在美股市场上能大展身手。

　　“我做过研究，同一行业公司在美股估值比较合理，而在A股却非常高，尤其是一些小市值的概念股。”为何美股高位还能创新高，而A股趴在地上还继续下跌，雪球网教育行业分析师对上证报记者解释称。

　　在其看来，尤其在互联网等新兴行业，在国内上市的相关公司充其量只属于行业内二三类公司，而优质上市公司也倾向于去纳斯达克、纽交所上市，因为后者市场的投资环境更为成熟。

　　相比A股市场上市审批制，国内互联网公司在纳斯达克上市并不难，而上市后则要接受机构投资者严苛的市场考验。

　　被视为“纳斯达克教育第一股”的新东方创始人俞敏洪曾在多个场合流露出后悔上市的想法，因为上市后股东及投资人对公司的业绩压力常让他心力交瘁。而在国内，上市被视为“鲤鱼跳龙门”，一旦越过这道门，就可以坐享“无息融资”。

　　此外，与A股市场跟庄、玩价差等投资文化形成鲜明对比的是，“美股玩家”们聚在一起，从不预测股价，更多是分析公司自身的基本面，以及这家公司的主营业务和未来盈利前景。

　　闲暇时间，在中关村某IT公司担任技术骨干的张先生都会认真研究中国概念股的年报、季报，如果有时间，他还会到相关公司实地走访，与公司高管和技术人员聊聊业务和市场。

　　“炒过美股的人，再回头做A股的人很少。当你知道世界运转的真正景象和奥秘，再回头去面对被扭曲和被遮盖的世界，会感觉相当别扭和不舒服。”一位在五道口附近上班的IT男在迷上美股后如此感慨。

　　当然，如同世界上任何投资一样，崇尚价值投资的“美股玩家”并未没有风险。而在其中，信任风险与做空风险都值得美股玩家们警惕。此前曾有中国概念股因造假丑闻而遭浑水等海外做空机构的打压，因此从这层意义上讲，价值投资的天堂与地狱之间，只隔一道信任。 

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