切勿误读定期支付 理财专家帮你解读

国内首批“定期支付型”基金密集发行，成为市场关注的热点。作为一类创新产品，不少投资者对于定期支付基金依然非常陌生，昨日融智财富理财师吴芳对一些常见问题进行了解读。" width="620" src="http://stock.591hx.com/images/hnimg/201307/25/15/2882736820822646339.jpg" />

　　近期，国内首批“定期支付型”基金密集发行，成为市场关注的热点。作为一类创新产品，不少投资者对于定期支付基金依然非常陌生，昨日融智财富理财师吴芳对一些常见问题进行了解读。

　　现金支付率预期回报率

　　定期支付的关键词是“定期、定量、无费用”，不过每家的现金支付率各有不同，交银月月丰的基金合同的约定，以每月的第一个工作日作为定期支付基准日，按照4%的年化现金支付比率，每月向持有人支付现金。同时定期支付是以份额自动赎回的方式进行支付，不产生赎回费用。工银月月薪基金约定的首年年化支付比率为6%，月中向持有人支付，年底公布次年年度的支付率。博时月月薪基金则是对基金当期折算新增份额进行支付，无固定比例，支付日期也是月中。

　　如何理解“现金支付率”呢？吴芳表示，现金支付率不等同于实际收益率，而是每个月进行现金支付的年化比率。假设某月交银月月丰的实际年化收益率为8%，按照4%年化支付率进行支付，意味着当月支付的现金仅是实际收益的一部分，剩余未支付的收益将继续留存进行滚动投资；假设某月该基金实际年化收益率不足4%，这意味着当月支付的现金超出了实际收益，超出部分来源于过往累积未支付的收益部分或投资者的部分本金。

　　现金支付基金分红

　　彭博数据显示，截至今年4月30日，海外每月支付现金流的基金产品资产规模约为4万亿美元，其中以债券为主投方向的产品占66%。每月在约定的时点、按照约定的现金支付率，向投资者支付一定的现金，对于看重稳定现金流的投资者来说，无疑有不小的吸引力，但专家提醒投资者，定期支付与基民所熟悉的基金现金分红和银行“存本取息”并不一样。

　　定期支付就相当于自动赎回，用定期自动赎回份额的方式支付现金。“对于投资者来说，定期自动赎回一定份额，可以省下这部分的赎回费用。”吴芳称，与现金分红只能分可以分配的收益不同，定期支付可以分全部收益，收益不足时可以分本金。

　　“定期支付的基金不保证一定盈利，也不保证最低收益，定期支付不等同于收益分配，年化现金支付比率也不代表基金的实际投资收益率。

　　对投资收益影响甚微

　　另一种常见的疑问是，在基金净值增长率为正的情况下，定期支付的份额赎回方式岂不是会导致投资者在市场上涨时享受收益变少？

　　对此，吴芳表示，这涉及到投资者能否坚持长期投资的问题，“2007年~2012年，中证债券基金指数、中证混合基金指数、中证股票基金指数的年化收益率分别为6.48%、7.25%、7.07%，但从投资者的投资实践来看，却出现了"基金投资赚钱，投资基金不赚钱"的现象。这说明了长期投资并不容易，因为个人投资者往往较难准确把握行情波动，容易追涨杀跌，在不正确的时间选择申购赎回”。

　　基金解忧台

　　问：近期市场出现了国投瑞银岁添利一年定期开放债、广发集利一年定期开放债、易方达选择纯利一年定期开放债等9只定期开放债，这些开放债到底如何运作，收益如何？

　　答：定期开放债是为了更高更好地获取较好的稳定收益，基金采取封闭管理、定期开放方式运作的一种开放式基金。此类债基半封闭运作，赎回日有明确的固定日期，而不是每个工作日都可以赎回的，每月之中的某日可以赎回，或者某年之中某几个固定日可以赎回，大大减低流动性，但可以稳定基金份额提高收益。同花顺数据显示，截至2013年7月18日，封闭式债基过去两年的平均净值增长率为15.59%，而同期普通开放式债基平均净值增长率则为7.66%。