流动性趋紧 投资理财怎么办？

　　近期中国资金市场的流动性波动受到了广泛的关注。自五月下旬起，上海银行同业拆借利率市场（SHIBOR）飙升，隔夜利率于6月20日触及13.44%，创下历史最高水平；一周和两周的利率也相应上升，7天质押回购利率最高曾达到18%，为近10年来最高水平。这股紧张气氛扩散到A股市场，沪综指于6月25日盘中一度跌至1849点，创下四年半来的新低。

　　尽管每年到了六月份都会发生流动性波动，但今年的情况却特别严重，市场流动性告急。然而，中国金融体系是否真如表面般的缺钱吗？其实不然，今年以来广义货币（M2）供给量增速远高于今年13%的目标，而M2货币总量已突破100万亿大关，接近国内生总值的两倍，因此如同央行的说法，以总量来看，中国是绝对不差钱的。那么，此次的资金紧张究竟从何而来？

　　资金紧张导致银行拆借利率突然出现飙升，主要来自几方面：传统上，存款准备金和财政税款的上缴为资金市场带来压力；除此之外，银监会对于理财产品的新规定，令银行本身必须从货币市场中筹措更多的资金。因此，部分人士将此次流动性紧缩归因于个别银行的表外业务过度扩张，加上期限错配导致到期或无法依