左手黄金 右手房产

　　全球经济不确定性犹存，黄金和房产仍是抗通胀利器

　　客户张先生家庭资产5000万元，希望进行全面的资产配置，以实现资产保值、增值理财目标，同时也为儿子将来的学业、生活做准备。作为一个风险偏好为稳健型的客户，张先生以往有过实业、矿产类私募的投资经验。在全面资产配置中，我们以抗通胀、投资类、流动性、增值和其它五大类为张先生进行配置资产，本期我们重点谈抗通胀的资产配置。

　　乱世买黄金

　　在民间，盛传这样一句俗语：盛世藏古董，乱世藏黄金。当人类陷入金融危机的泥潭时，股票、房地产、原油、期货等大宗商品等财富形式呈现大幅缩水，就连规避风险最有优势的美元、英镑也纷纷呈现颓势，黄金市场却能保持一枝独秀，从2001年9 月11 日到2008 年12 月31 日，国际现货黄金价格一路从每盎司271.3 美元上涨到878.8 美元，仅仅用了7 年时间，金价暴涨607.5 美元，投资黄金的收益率是223.92%。同期的道琼斯指数从2001 年9 月21 日的8236 点到2008 年12 月16 日的8924.14 点，涨幅仅为8.3%。通过对比，我们不难发现黄金的回报明显超过了证券市场。

　　今年以来，黄金出现了大幅下挫，中国大妈抄底即被套牢。但我们认为，在全球性的经济衰退背景下，为日本为代表的国家继续为市场注入流动性以刺激经济，面对各种不确定性因素，黄金仍是抗通胀、避险的主要品种。

　　原因并不难理解。首先是割不断的黄金货币情结。尽管人类告别金本位制已经半个世纪多，黄金做为货币的时代已经一去不复返，但是黄金做为贮藏手段、保值手段、避险手段的使命却从未停止。从心理上，人们有着一种难以割舍的黄金情节。特别是每当金融危机爆发，人们总是会对是否回归金本位制展开激烈的争论。就连曾经激烈批评金本位制“已经成为野蛮的遗物”的凯恩斯也不得不承认，黄金“作为最后的卫兵和紧急需求时的储备金，还没有任何其他更好的东西可以替代。”与此同时，著名投资者索罗斯、罗杰斯，美联储前主席格林斯潘，“欧元之父”蒙代尔等人，都在不同场合表示：世界需要一个统一的货币，对黄金应重新进行货币化讨论。

　　此外，黄金用途具有多样性。黄金不仅具有保值功能，还具有消费功能和投机功能。黄金用途的多样性也是乱世中人们追逐黄金的原因之一。与信用货币和有价证券等虚拟财富相比，黄金不仅是一种投资工具，而且它本身就是一种重要的消费品。特别是随着人们收入的提高，黄金首饰的市场需求量仍然存在较大空间，这是黄金与股票、债券、期货、基金等投资工具一个非常重要的区别。

　　七年少赚一套房

　　这房地产是抗通胀的又一资产配置，预期收益可达10-15%。今年上半年我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.4%。在通胀背景下存款及稳健型理财产品收益率远不及通货膨胀率，要想减少这种损失，只有两种方法：高收益率投资或增配负债。而高收益率投资往往伴随极高风险，普通百姓更显示的方法只有增配负债。增加负债，利用负债提前消费，使用贷款购买当前价格较低的商品和服务，用确定的贷款利息对冲掉不确定的商品价格暴涨的风险，才能守住钱袋子，不至于让财富迅速贬值甚至蒸发。

　　做个对比：

　　钱放银行：年资产收益：150万+150万*3.25% - 150万*5.4% = 146.775万(年资产缩水8.1万)

　　购房：年资产收益：150万+3000元*12个月+150万*10% + 168.6万(年房产升值15万)

　　资产差距：(168.6万-146.775万)*7年 = 152.775万

　　对比下来，七年少赚一套房，存钱不如买房子。此外，长期来看，由于城市化水平的提高，令城市人口不断增加、对住房品质的要求也不断提升，中国楼市、尤其是一线城市的房地产市场需求从长期来看依然不断扩张。在当前城市供应有限，需求量不断增长的情况下，房价仍然长期看涨。由于中国经济得到了稳定的发展，房地产行业起到了无容置疑的作用，在其引领的很多行业中起主导作用。观察今后的经济发展，尽管政府想侧重于发展其他经济行业来替换房地产行业的主导作用，但短时间内没法完成，房地产不可替代。