揭秘邵逸夫遗产分割方案

　　导读：邵逸夫的遗产有多少？一个神秘机构又是如何管理着邵氏家族全部的财产？媒体报道普遍认为邵逸夫偏爱小太太方逸华多过于自己的4个子女，而几个常见的基金也均由方逸华担任主席。然而，事实上，一个没有被普遍关注到的神秘机构，在多层架构之下，管理着邵氏家族全部的财产，为邵氏家族成员护航。

　　可以猜想，享年107岁的邵逸夫，会在身后的未来某天，成为自己生前掌管的TVB的某部电视剧的主角。

　　的确，他的传奇一生，足以给自己毕生奋斗的影视业，提供无限的剧本素材，这里有“美国梦”式的创业，有民国范儿的“上海滩”，更有一男二女数十年的爱情纠葛，家族成员间的恩怨情仇……

　　所有故事当中，最受大陆民众关注的，与霍氏家族、李嘉诚家族等等香港大家族一样，往往是发生在家族成员之间的财产争夺战。尤其是在“老爷”驾鹤西归之后。

　　但邵家可能不会出现这样的故事。

　　早在1997年，以90岁高龄与方逸华结婚之时，邵逸夫就曾立下遗嘱分配其百亿身家，原因正是不想自己的子女日后与方逸华争家产、闹家变。那么，邵逸夫是如何在已故发妻黄美玲所生的4个子女与方逸华之间，分配自己的财产的呢？

　　2014年1月7日，邵逸夫去世的日子，各种多年前的报道被无数媒体重新发布，似乎都在显示，邵逸夫对于方逸华的“偏爱”远超自己的四个子女。但是，腾讯财经通过还原邵氏家产的架构后发现，至少在财产分割上，并没有如此明显。

　　对方逸华的“偏爱”

　　迄今没有媒体曝出邵逸夫的遗嘱具体内容。但从无数篇的媒体报道的字里行间，总有邵老先生重爱情、轻亲情的暗示。在形容邵逸夫与子女之间的关系时，四个字引人侧目：“子女缘薄”。

　　“邵逸夫一生子女缘薄，两子两女自小便交由在新加坡的兄长邵仁枚教养。1981年，有传原本帮父亲打理业务的大儿子邵维铭因为方逸华入主邵氏，逐渐取代邵家子弟的地位，导致他与弟弟邵维钟退出董事局。两子移居新加坡后，父子不相往来二十多年。”这段港媒写于2008年的文字再次焕发生命力。

　　还有更多的细节。1957年，邵逸夫从新加坡前往香港打理整个家族事业时，也没有带上原配与四个子女，只是带上了红颜知己方逸华，“这也许就意味着某种选择”。

　　父子不相往来二十多年后，2006年底，长子邵维铭高调于亚太影展代父亲领取“终身成就奖”。当邵逸夫被媒体问及儿子代自己领奖是否高兴时，“他听罢随即望望方逸华，方小姐代邵逸夫点头同意。”

　　通过这些细节，媒体都在讲一件事情：邵逸夫把更多的爱给了红颜知己，而不是子女。

　　除了感情，邵逸夫还给了方逸华事业。方逸华自从弃歌从商之后，几十年来一直是邵逸夫的事业伙伴和助手，2010年接替邵逸夫担任TVB行政主席，即使在邵氏兄弟（香港）有限公司（以下简称邵氏兄弟）出售TVB全部股权之后，方仍然担任着行政主席，主导着TVB的发展，直到2012年4月退居二线。

　　而两个儿子则看起来有些“不思进取”。二人在新加坡打理邵氏家族名下的商厦及住宅，生意并不大，但对父亲的影视帝国没有接手的兴趣。这也许应了“有其父必有其子”的俗语：同为“富二代”的邵逸夫兄弟，年轻时就因为不愿接受父亲的颜料生意，而拍起了电影。

　　那么，更为重要的是，邵逸夫又是如何在方逸华与子女之间做财产分割的呢？

　　先来看方逸华获得了什么。2011年4月，邵氏兄弟将所持有的全部TVB股权售出，一纸公告透露，交易完成后，“六婶”方逸华持有0.26%股权。以邵老先生去世的2014年1月7日收盘后的市值计算，这部分股权价值5694万港元。

　　相比而言，土地更值钱。2008年，邵氏兄弟公司以2520万港元的价格，将一块面积约12.3万平方尺的清水湾地块售予了方逸华。尽管公司公告称出售获益940万港元，但有港媒在2010年估价称，邵氏兄弟拥有的清水湾共85万平方尺的地段市值约27亿港元。以此简单估算，12.3万平方尺的土地，在2010年的市值应为3.9亿港元，这块地皮算是净送方逸华超过3.6亿港元。而2011年邵氏兄弟将剩余地块出售给陈国强、王雪红财团时，售出了24亿港元的高价，以此时价格估算，方逸华的地块价值又涨至4.1亿，则方逸华已经净赚近3.9亿港币。

　　复杂的财产架构

　　看样子，邵老先生不仅给了“六婶”很多爱，也给了很多钱。但更多的钱，可能还是给了家人。

　　港媒这样报道：“元配黄美玲1987年病逝洛杉矶后，‘六叔’就为儿女成立信托基金，保证孩子们一生富足，衣食无忧。邵逸夫曾说，他的儿女已过得很好，不用担心，他相信他的财产，这辈子用不完，他的儿孙辈也用不完。”

　　有关邵逸夫名下的基金，被广泛报道的主要有三个：邵逸夫慈善信托基金、邵氏基金（香港）有限公司、邵逸夫奖基金会有限公司。其中，邵氏基金（香港）有限公司被普遍简称为邵氏基金，是最常见的捐赠主体，例如遍布大陆大学的“逸夫楼”基本均为该基金捐建，这个基金曾经持有TVB 6.23%的股权，在将2.59%捐赠给香港数家教育及慈善机构后还持有3.64%股权。而邵逸夫奖基金会有限公司（以下简称邵逸夫奖基金会）则是为运营被誉为“东方诺贝尔奖”的邵逸夫奖而成立。

　　腾讯财经通过查证，发现邵逸夫慈善信托基金，正是媒体所称的“为儿女成立的信托基金”，是邵氏家族财产的最终持有者。而这一基金，被委托给一个注册在百慕大的Shaw Trustee (Private) Limited的神秘机构运营，以完成家族财产的增值保值。值得注意的是，Shaw是邵姓的英文。而这个机构此前并未受到外界广泛关注，其运营的基金背后有着复杂的股权结构。

　　我们来层层剥笋。2008年底，邵氏兄弟在港股上市30多年后，宣布私有化。控股约75%的股东Shaw Holdings Inc.发出要约，以13.3亿港元的价格，收购公众手中的25%股份，完成对公司的100%控股，即私有化。

　　邵氏兄弟当时发出的公告透露，Shaw Holdings Inc.是一个投资控股公司，注册在诺鲁共和国。诺鲁在大陆又译为瑙鲁，位于南太平洋中西部的密克罗尼亚西群岛中，有“天堂岛”之称，1990年代，瑙鲁成为一个避税天堂。

　　公告同时透露，要约方Shaw Holdings Inc.透过全资附属子公司持有TVB 6.23%的股权。这一数字正好与邵氏基金（香港）有限公司2011年捐赠之前持有TVB的股权一致。这说明，Shaw Holdings Inc.不仅持有私有化之后的邵氏兄弟100%的股权，也是邵氏基金的全资母公司。按照合理的推论，运营邵逸夫奖的邵逸夫奖基金会，也可能是Shaw Holdings Inc.的全资子公司（但腾讯财经暂未找到公开资料支撑这一推论），如此，Shaw Holdings Inc.就成为了邵氏家族财产的控股平台。

　　再往上一层。公告又透露，邵逸夫慈善信托基金全资拥有Shaw Holdings Inc.。也就是说，邵逸夫慈善信托基金通过Shaw Holdings Inc.这个控股平台，在私有化后100%地持有了邵氏兄弟的股权，也100%地持有了邵氏基金的股权,同时也可能100%持有邵逸夫奖基金会，从而，邵逸夫慈善信托基金成为邵氏家族财产的最终持有者。

　　与此同时，邵氏兄弟私有化的公告还披露，邵逸夫慈善信托基金的信托人为 Shaw Trustee (Private) Limited，指定人为邵逸夫本人，受益人则包括 Shaw Trustee (Private) Limited根据信托契据挑选之任何人士或慈善团体。公开资料显示，Shaw Trustee (Private) Limited于1995年5月26日注册在另一个避税天堂百慕大群岛。

　　也就是说，邵逸夫将邵氏家族财产的最终持有者——邵逸夫慈善信托基金，委托给Shaw Trustee (Private) Limited运营，而受益人则为邵逸夫的家人以及慈善团体。目前，无法确认这个信托的受益人都有哪些，但几乎可以确定包括邵逸夫的四个子女，但同样可能包括方逸华，因为方逸华正是邵逸夫慈善信托基金的主席。

　　这个信托基金持有的财产，远超过方逸华持有的TVB股权以及低价获得的地块价值。尽管四个子女可能不得不与方逸华分享，但他们获得的收益权肯定足以满足自己乃至后代的需求。而除了信托收益权之外，两个儿子也获得了邵家在新加坡的地产和百货资产，价值暂未可知。

　　揭秘家族基金信托

　　那么，Shaw Trustee (Private) Limited运营的资产规模，到底有多大呢？

　　按照前文的架构，邵逸夫慈善信托基金通过Shaw Holdings Inc.这个控股平台，主要有三块资产，100%地持有邵氏兄弟的股权，100%地持有邵氏基金的股权,同时也可能100%持有邵逸夫奖基金会。

　　先看邵氏兄弟的价值。邵氏兄弟的主要资产为26%的TVB股权，还有清水湾的地块，此外还有一些物业租赁、摄制设施服务以及影片发行业务，但后面的几项收入都很少。邵氏兄弟2008年年底的私有化公告披露，该公司在私有化之前的数年财务数据显示，公司营业收入均大大低于净利润，例如2008财年营收为3345.7万港元，但净利润则达到3.1亿港元。原因在于，公司持有的TVB的股权未超过50%，营收不能纳入报表，而26%的TVB股权则可以作为投资收益计入利润，TVB 2008年实现净利润10.55亿港元，也就给邵氏兄弟带去了3.1亿港元净利润中的2.74亿港元。

　　私有化时，Shaw Holdings Inc.以13.34亿港元的价格，收购了25%的公众股份。以此计算，邵氏兄弟当时的估值为53.36亿港元。并且，这个价格比当时的股价溢价64%，颇受售出股份的公众投资者欢迎。

　　然而，当2011年4月，Shaw Holdings Inc.将整个邵氏兄弟公司出售给陈国强、王雪红等组成的财团时，总价格达到了86亿港元（其中TVB股权作价62亿，清水湾地块24亿），两年半的时间升值了61%。这相当于，邵逸夫先在金融危机低谷时期私有化，经济恢复后再出售的一买一卖，净赚了13.34亿的61%，也就是8.1亿港元。真是精明的商人。

　　整个邵氏兄弟售出给上述财团之后，该公司被新股东于2011年11月28日，更名为清水湾土地有限公司。曾经叱咤风云的邵氏兄弟公司从此告别这个世界，化作了86亿港元，成为了母公司Shaw Holdings Inc.的现金，也即邵逸夫慈善信托基金的现金，也即Shaw Trustee (Private) Limited受托运营的资产。

　　而这个家族信托基金，还全资持有邵氏基金。邵氏基金目前持有TVB 3.64%的股权，以2014年1月7日收盘市值计算，价值为4437万港元。邵逸夫奖基金会的规模则没有公开资料。除去这三个基金，邵氏家族还有新加坡的地产、百货，香港仍有一些影视资产，如果这些全部纳入，总资产或接近媒体所传的百亿规模。

　　为邵氏家族资产承担保值增值任务的百慕大Shaw Trustee (Private) Limited公司，又是何人在运营呢？腾讯财经未找到确切的答案，不过，《第一财经日报》2008年的一篇报道中，香港某私募基金的负责人萨穆杰曾描述称：“邵氏家族把从传媒帝国赚来的钱通过基金投到海外，由其他专业资产管理公司进行打理，实现增值。这样相当于把鸡蛋放在不同的篮子里。而现在不少富豪基金是由家族成员自己管理，缺乏顶级的专业资产管理者。”

　　与邵逸夫一样，家族信托基金已经成为老一代富豪解决遗产问题的普遍选择。一方面，家族信托基金的解散必须全体受益人同意，这就避免了传统的“分家”、“家变”。另外，还可以实现财产的保护隔离，当委托人出现破产或离婚的情况，信托财产归受益人所有，不作为破产清算的追索标的或离婚财产分割的对象。

　　在香港的200多家上市家族公司中，约有三分之一的企业通过家族信托的方式控股，除了邵逸夫，还有李嘉诚、李兆基、郭德胜、刘銮雄、杨受成等。例如，李嘉诚就设立了至少4个信托基金，分别持有旗下公司的股份，并对每个信托基金指定了受益人。

　　对于豪门家族的财产纠纷，育有两男三女的恒基集团掌门人李兆基曾很庆幸地总结道：“全香港有钱人中，只要有三个仔（儿子）或以上的，肯定搞不定，两个就好点。即使是多个女儿也不怕，她们很少管行政。”

　　而邵逸夫同样是两个儿子，又有了生前的精心架构设计，应该不至于出现“搞不定”的状况。不过，假如未有生养的方逸华也诞下一子，这个故事就将更加复杂，更像TVB的电视剧。