凑份子理财问题揭秘

　　信托100网推出100元起凑份子买信托，尽管受到业界广泛质疑但仍未被叫停，近期又推出号称升级余额宝的产品—如意存，对接固定期限信托、资管产品与现金管理类信托的组合，投资起点同样为100元起，预期收益可达8%-12%之间。面对这种凑份子理财形式，投资者能买吗？

　　北京商报记者了解到，如意存是一款对接组合的资产配置计划，以1-3年期的信托计划和资管计划为主，同时搭配一定比例的现金管理类计划。

　　信托100负责人傅佳欲对北京商报记者表示，通过信托等与现金管理类产品的组合，旨在解决信托产品流动性差的问题。“从信托近几年的发展来看，这种投资品种风险较低，而信托100也会通过筛选进一步降低风险。”傅佳欲说道。该网站显示，本期如意存已结束募集，初步统计募集规模约180万元，从其认购记录来看，有不少投资者对这种高收益产品趋之若鹜，其投资金额从100元至数万元不等。

　　投资者的热情不难理解。目前信托产品的投资门槛都在百万元，而信托100网站却以普惠金融的名义将其门槛降至100元起，让普通大众也有了投资信托的机会。

　　不过在业内人士看来，如意存这种一对二的配置形式，其实有点类似资金池业务，本身潜在着流动性风险，其所谓的创新也经不起法规上的推敲。由于信托、专项资管投资都是针对特定人群销售，如《信托公司集合资金信托计划管理办法》对信托合格投资者有明确规定，须满足投资单个信托最低金额不少于100万元、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元等条件之一，同时必须能够识别、判断和承担信托的风险。而机构持有的信托受益权，不得向自然人转让拆分转让。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对此表示，信托、资管等产品之所以针对高净值人群销售，因与其风险承受能力相匹配，在投资前也都会进行风险评估，因此这类投资不适合中小投资者。

　　“信托100的操作模式主要问题在于由信托100的投资顾问来代持信托受益权，信托公司和信托100的投资人之间并无直接关系。”用益信托分析师廖鹤凯接受北京商报记者采访时表示，事实上，信托100借鉴了有限合伙的运作形式。重点是将其门槛设为100元一来就涉嫌违规，同时也加剧了风险和问题，原本一个信托的个人投资者只有几十人，这样一来就扩充至成百上千人。在他看来，信托100的行为更像是在赌信托投资一定可以刚性兑付，但随着信托资产规模的扩大，这种格局势必会被打破。如果一旦出现兑付风险，投资者很可能面临欲诉无门的状态，难以维护自身利益。不建议投资者参与这类投资。

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　　事实上，信托100早就推出过凑份子理财这种模式，投资者先与信托100签订委托投资协议，再由信托100网站的投资顾问（财商通）出面认购信托，信托100网正是由财商通发起运营。此方式一经推出便遭到质疑，多家信托纷纷澄清未与之开展合作。信托行业协会随即发布声明称，“财商通负责管理的信托100网站违反相关规定，建议投资者提高警惕，远离非法集资”。

　　在屡遭质疑的情况下，为何信托100仍有新品上架销售？对此，有业内人士称，银监会负责监管金融机构，只能从信托公司的角度加以规范，限制信托公司与信托100合作，但无权直接叫停财商通以及信托100网站的业务。同时也有业内人士表示，财商通属于P2P公司，目前对于这类第三方理财机构以及互联网金融的监管真空状态让其得以继续展业。

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