郎咸平：高铁影响经济布局

　　高铁影响中国经济布局及城镇化发展进程，多产业从中受益。

　　截至2013年底，中国高铁运营里程达到了1.1万公里，全面进入了高铁时代。综合考量高铁的经济和社会效益，中金公司研究报告提出了高铁对中国经济布局及城镇化发展进程的影响，进而挖掘相关产的业投资机会。

　　据调查问卷显示，96%的人群经常或偶尔坐高铁，84%的人群认可高铁的性价比。目前高铁客户人群中47%来源于替代航空，39%替代普通铁路。公务差旅更青睐于选择高铁，准时、快速、便捷使高铁走进了每个人的生活。

　　短期看，高铁拉动了沿线经济。工业方面，距离决定成本，高铁沿线加速工业园建设，促进产业转移；消费方面，高铁特色主题游火爆，沿线城市游客暴增，高端酒店建设首选高铁沿线城市；房地产方面，高铁带来新城建设，改变城市商业版图，住宅及商业地产发展迎来新空间。 

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　　中期看，高铁改变了经济布局。“五纵五横”编织中国区域经济发展网，济南、石家庄、郑州、武汉、长沙、兰州、昆明等交叉点城市的未来发展潜力无限。如果定义“经济距离”为一城市到达“北上广”的高铁时间之和，那么武汉、合肥、长沙、济南、郑州、石家庄的经济距离在20小时以内，有望成为新的区域经济中心。

　　长期看，高铁引导了城镇化进程。高铁是形成城市群发展的纽带，九大高铁城市群与新型城镇化目标相匹配。同时，高铁决定中小城市的存亡，资源、人口随高铁而改变流动方向，最终改变当地GDP产业构成，形成新型城镇化发展路径。

　　中金公司分析师通过梳理基建、建材、机械、TMT、房地产、消费零售、旅游酒店等行业的高铁受益机会，重点推荐个股为中国中铁 、中国铁建 、马钢股份 、中国南车 、中国北车 、大秦铁路 、万科、保利地产 、百联股份 、海印股份 、王府井 、鄂武商、中青旅 、宋城股份、峨眉山和锦江股份等。

　　行业评判

　　中信证券看好家电估值修复空间

　　看好家电板块未来的估值修复空间。在宏观数据 、三季报空窗期，市场关注点会侧重于经营模式和资本运营等变化点，继续坚持业绩确定性、模式变化两条主线：主线一，优选下半年利润确定性强的板块龙头作为配置首选，如青岛海尔 、格力电器 、美的集团和老板电器 ；主线二，自下而上个股逻辑较强，看好华帝股份 、TCL集团、日出东方和苏泊尔 .

　　申银万国把握医药行业变革方向

　　自上而下把握生物医药行业变革方向，创新、整合与健康服务有望取得好的表现；自下而上精选个股，选择经营趋势向好、有潜在催化剂的个股。行业变革一为创新药，如恒瑞医药 、贝达制药、康缘药业 、以岭药业 、海正药业 ；行业变革二为整合并购，如华邦颖泰 、天士力 、国药股份 、现代制药 、誉衡药业 、人福医药 、凯利泰 、和佳股份 ；行业变革三为健康服务，如北大医药 、复星医药 、爱尔眼科 、一心堂 .

　　招商证券机械行业受益国企改革

　　无论是对国企还是对中小板、创业板公司来说，如此大范围、大力度的改革、收购、重组都是史无前例的，给投资者带来历史性的机遇。从投资策略上看，国企改革和收购重组短期对机械股业绩的增厚有限，但从体制上却是长期利好。关注可能有优质资产注入或行业整合预期的公司，包括中国重工 、中国船舶 、郑煤机 、中国南车、中国北车和广日股份 .

　　投资策略

　　中信证券积聚的风险开始释放

　　今年前两个季度被后置的经济和金融风险逐步释放，而短期基本面、海外因素与流动性等不利因素叠加打击了市场情绪。市场前期积聚的风险开始释放，建议防御为先，逐步减仓。未来建议密切关注宏观政策应对措施与房地产销售等关键数据。具体操作上，可以一边减仓，一边移仓到低估值的银行、电力、白酒、建筑等中大盘股票，以及前期滞涨或景气回升相对确定的医药医疗、农业等股票中。同时，国务院9月16日召开了推进新型城镇化建设试点工作座谈会，这也可能促使部分资金选择腾挪至主板与新型城镇化建设相关的股票中避险。

　　海通证券数据冲击但影响有限

　　9月10日李克强总理在达沃斯论坛说，“看中国经济不能只看眼前、看局部、看单科，更要看趋势、看全局、看总分”，这些信号表明管理层在引导市场预期，经济增长应该重质轻量。市场会有波折，但幅度有限。经济数据低于预期会冲击市场情绪，但影响幅度有限，无需担忧硬着陆风险。中国经济的出路要靠改革创新。利率下降是牛市必要条件，企业盈利恢复不一定依附于经济高增长，也可以依靠改革、创新等。建议跟踪“金九银十”旺季数据及四中全会前的政策动向。在改革成长领域深处着力，继续深挖改革、成长机会，如国企改革、军工、农垦概念、信息安全、光伏等。

　　招商证券未来走势或冲高回落

　　在市场情绪高涨的背景下，短期市场仍有可能继续冲高，但冲高的空间已经有限。中期内的风险在积累，首先是经济基本面企稳期望落空，其次是沪港通开闸之后资金流入的速度将放缓，最后是改革预期在四中全会召开前的快速透支不利于会后的行情持续演进。这一波反弹行情大概率步入了下半场的中后段，冲高、回落是未来的大概率走向，但改革仍是主基调，结构性行情犹在。配置方面坚持三条主线：1。继续把握产业政策支持和国企改革受益的行业板块，包括军工、计算机、交运、电力、油气、先进制造等；2。关注后续稳增长政策加码的领域，如高铁、核电、特高压等；3。受益沪港通的食品饮料、汽车、医药、家电等低估值消费蓝筹。