一朝散尽不再来 杠杆炒股十大危险逼近

　　二：一张图解读股票配资是什么？为什么会被强行平仓？

　　三：杠杆炒股的十大风险

　　1. 一浮亏就要被强平/向下折算的风险。

　　对价值投资者来说，浮亏是加仓的良机；对杠杆投资者来说，浮亏是平仓的导火索。价值投资者只要猜对结果就能赢，而杠杆投资者不仅要猜对结果，还得猜对过程，这实在是太难了。价值投资者如果做了很烂的投资，实在不行就放在那耗着，总有希望熬到解套的那一天。而杠杆投资者一浮亏就被强平了……我想不到比这更利索的死法了。

　　2. 亏成负数的风险。

　　跟亏成负数相比，强平是幸福的。谁能100%肯定强平的时候一定能卖得出去呢？卖不出去的话，理论上的亏损可以无限大。

　　3. 被提前抽贷的风险。

　　但凡借钱的，最怕触发提前抽贷的条款。那冗长的贷款协议，最好每一条都读过以后再点“我同意”，否则如果对方真跟你较真，脖子可就架在别人的刀刃上了。

　　4. 杠杆倍数的风险。

　　杠杆的倍数算不算高，要看你借钱去买啥。如果资产的波动率高，那杠杆应该低一些。如果资产的波动率低，那并不代表杠杆可以高一些。2015年1月15日，瑞士央行大发神威，导致欧元/瑞郎一度急速暴跌近30%，是平时波动率的100倍。千万不要低估人生的戏剧性。

　　5. 随着时间流逝而亏钱的风险。

　　对于期权这种东西，时间就是它的价值所在。如果时间流光了，溢价、甚至价值本身也就灰飞烟灭。反之，如果距离到期日还很久，哪天赶上行情好的时候，想象的空间可以无限大。

　　6. 溢价变折价/贴水变升水的风险。

　　对于做多的资产，买入时溢价，卖出时折价，这等于交了一笔税。对于做空的资产，建仓时贴水，平仓时升水也是一样。价格不理想的原因往往是“从众”。市场情绪最强烈的时候往往是折溢价最离谱的时候。如果你改成提前埋伏，没人跟你抢，价格自然合理。

　　7. 负债成本超过资产收益的风险。

　　如果赶上了加息周期，负债的利率越来越高，资产的收益率反而越来越低，那杠杆就被挤爆了。

　　8. 负债到期了，资产还没到期的风险。

　　到时候拿什么还债呢？

　　9. 资产的货币贬值，负债的货币升值的风险。

　　踩点儿是跨国投资的基本功。每个国家的经济都是呈现周期性的起伏。把握十足的时候可以连炒股带炒汇。没有十足把握的时候可以买汇率对冲的产品。没必要非得当“送财童子”。

　　10. 对方临时修改合约不跟你玩的风险。

　　就算是对赌，也要找讲诚信的对手方。否则赢了也白赢。愿赌不服输的地方，连赌场都不如啊。

　　上述10条中的任何一条，都会增加杠杆的实际成本。举个例子说，一个利率只有6%但是随时可能抽贷的杠杆，实际利率可能是10%。虽然精确地计算可能需要高等数学知识，但是很显然，你付出的成本不只是名义上的那一点点利率。

　　无论一个杠杆起什么名字，穿上什么马甲，它的实质性条款都是可以提炼出来用上边的检查清单一条一条过。如果沾上了其中的某一条或者某几条，你就要当心了。非要去玩的话，至少要想好应对之策。这跟过马路闯红灯是一个道理：如果你非得闯红灯，至少你要意识到自己是在闯红灯，全神贯注地盯着两侧的来车。