五大因素力挺 黄金成功抹平夏季跌势

　　　　　　　　　　　　　　由于担忧西方可能军事干涉叙利亚局势，投资者将黄金作为避险资产买入，一周以来黄金价格稳步反弹。随着全球股票市场陷入困境，分析人士称投资者似乎已摒弃发生在数月前金价大跌的观念。

　　综合来看，黄金近期涨势是受到五大利好因素的力挺：1) 叙利亚紧张局势一方面引发黄金的避险买盘，2) 另一方面油价被推高也利好黄金；3) 美联储等央行即使缩减QE流动性仍非常宽裕；4) 新兴经济体及央行对黄金的实物买盘需求强劲；5) 近期意大利政局及希腊援助问题等风险事件也支撑黄金避险买需。

　　上周(8月19日-23日当周)金价已暴涨超4%，攀升至5月15日以来最高位1427美元/盎司。金价现已从6月下旬的低位1180美元/盎司上涨逾20%。

　　BullionVault研究部负责人Adrian Ash称，似乎2013年夏季对黄金和白银来说从未发生过。　　Ash还称“美国经济数据的低迷加之围绕美国债务上限的争论，令黄金和白银价格在经历6月份暴跌之后开始有所恢复。黄金价格在受美联储9月份削减购债计划影响之后，叙利亚危机又令原油价格蒙上一层阴云。”

　　Ash说，此次金价的攀升是否会标志着一个长期上涨趋势的开端尚不清楚，但这次反弹是很明显的。

　　他接着说：“从1968年4月份开始，金价已经历了15轮波动，每次波动为期三个月。在此期间，以英镑计价的黄金价格已下降了24%或者更多。在每轮金价下跌之后，接下来的三个月又出现上涨，这为英国的投资者带来了平均20.7%的收益增长。”

　　作为有形资产的黄金在经济和政治动乱时期往往表现较好。据Junior Gold基金经理Angelos Damaskos称，在过去数周世界政治局势的动荡已促使投资者将投资黄金当做一种避险手段。

　　他说：“从长期来看，我认为投资者会和过去的12年一样。由于股票价格已达历史高位，企业将不能兑现其承诺的收益和分红增长。这为金价出现超出当前水平的上涨趋势又增添了一个刺激因素。”

　　黄金不止受叙利亚局势利好

　　然而，一些分析师认为金价的攀升超出了叙利亚当前局势的影响范围。

　　Capital Economics的经济学家Jessica Hinds说，金价的反弹部分反映了投资者避险的需求，但是另外两个因素更加重要。

　　她说：“第一，即使在美联储计划开始削减QE(量化宽松)后，人们也越来越认识到，发达国家的货币环境将会在较长一段时间里保持异常宽松。第二，在新兴经济体，金价的攀升也得到了来自家庭和央行巨大潜在需求的支撑。”

　　然而，Hinds对金价的前景不是特别地乐观。她表示：“在接下来数年里，美国的实际收益率仍有可能更高，并且不断上升的利率会增加持有黄金的机会成本。但整体上，我们仍认为金价在本轮反弹后，金价会随着名义收入可能的增长而变得更高。”