美加息预期延后 黄金拉锯战延续

　　平淡如水的美联储会议纪要令国际金价再获喘息时间，多空双方围绕1300美元/盎司的拉据仍未结束。业内人士指出，随着美联储加息预期延后，金价难以获得方向性突破。当前欧美经济复苏尚不稳固，叠加地缘因素的间断干扰，缺乏消息指引的金价短期内或持续维持盘整态势，但中长期恐面临更大的下行压力。

　　议息会议无亮点

　　美联储周三公布的4月会议纪要显示，美联储官员提出了多个上调短期利率的方式，但他们的谈论仅仅是“谨慎的计划”，并不是即将升息信号。随着会议消息的逐步消化，21日伦敦金价再次运行于1292美元/盎司附近，不改过去几周在1290-1300美元/盎司间徘徊。

　　中信期货研究员朱润宇指出，目前市场存在多空拉锯的两个主要预期：利空方面，美国QE收紧较为明确，而欧元区6月议息会议进一步宽松的预期则较为强烈，欧美货币政策分化使得美元企稳反弹，压制黄金价格上行；利多方面，乌克兰大选给政局带来的不稳定因素短期或给市场带来避险需求，同时印度大选总理易主，亲金派莫迪的上台给市场对于印度未来放松进口管制充分的想象空间，且目前汇率稳定和贸易赤字缩窄均提供了条件，对黄金价格构成支撑。

　　“4月美联储议息会议并未太多亮点，委员们对于市场最为关心的加息问题并未做实质性的讨论，仅就表达了需要将超宽松政策的退出策略与市场做更为清晰沟通的意愿，所以市场也反映平淡，对于通胀的预期保持稳定，但委员们也开始关注到房地产持续疲软对经济可能带来下行风险的担忧。”朱润宇表示。

　　海通期货研究员王茜同时表示，在目前就业稍有好转而通涨依旧未达美联储目标的大环境下，加息的举动是不合理的，因此美债收益率依然会维持在较低的水平。基于美债收益率与金价的高度相关性，短期内美债收益率承压也就意味着金价相对的坚挺。

　　周四交易晚盘，美国方面有数项数据发布，投资者试图从中寻找突破过去几个交易日狭窄交投区间的因素。朱润宇认为，周四晚美国成屋销售将决定未来房地产市场的复苏程度，预计量价都难有很好表现。而房地产市场的疲软确实在近期的数据中影响到了消费者信心和通胀的住房指数分项，这或使得美联储的加息时间进一步延后，对黄金相对利好。

　　金价下破可能性小

　　从资金面来看，近期多头筹码的松动仅投资者担心短期金价企稳不利。全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust周三黄金持仓量，下降3.3吨至776.89吨，为2008年12月以来最低；流出量为4月30日以来最高。

　　“黄金多头资金出现了松动，这或许和市场对于6月欧元区将采取降息甚至QE的预期有关。”朱润宇认为，欧美政策的分化导致美元指数反弹对贵金属不利，但印度方面可能迎来的管制放松促发需求释放则利好贵金属，目前市场短期对于以1290美元/盎司为中枢的底部平台较为认可，在美联储加息议题未提上台面之前，其下破的可能性较小，维持宽幅震荡的可能性更大。而白银则在资金和技术方面都略强于黄金，19美元/盎司有较强的支撑。

　　王茜指出，在宏观经济尤其是发达经济体的经济复苏尚不强劲稳固之前，金价尚有一丝喘息机会，叠加地缘因素的干扰刺激市场避险买盘，金价在短期内确实尚存相对稳定的理由。但即使在短期地缘政治因素的推动下也未能将价格进一步推高，可见金价上涨动力不足，短期来看，金价仍会在1265美元至1315美元区间震荡一段时间。预计美国经济在下半年复苏速度将会加快，虽然预计美联储的加息举动今年并不会出现，但美债收益率依然会缓慢的上行，这也势必会使得金价中线承压，一旦美债收益率突破3%的关口，对金价将形成极大的打压。