瑞郎“黑天鹅”引避险情绪 黄金闪耀市场

　　上周，无论是铜价暴跌、美股结束5连跌，还是俄罗斯评级再度被降级，都无法和瑞士央行的一纸声明对市场的冲击相提并论。对于外汇市场，这是令人恐怖的一周，瑞士央行在没有任何知会市场，甚至在一个月之前还信誓旦旦地维护欧元的情况下，于上周四突然宣布放弃欧元/瑞郎1.20的下限，同时降息0.5个百分点至负0.75%。声明导致市场发生剧烈波动，瑞郎瞬间大幅上扬，瑞郎对欧元一度大涨40%，美元/瑞郎一度大跌近30%，瑞士股市暴跌约9%，创至少25年来最大单日跌幅。剧烈的波动导致外汇市场惨遭血洗，德银亏损1.5亿美元，巴克莱亏损数千万美元；花旗损失超1.5亿美元。福汇等多家外汇交易商巨亏，Excel Markets直接宣布破产。市场避险情绪急速升温，黄金上周四上涨31.70美元/盎司，单日涨幅2.58%。

　　面对惊恐的市场，瑞士央行行长乔丹发表声明说，目前是放弃瑞郎对欧元下限的理想时机。天誉金泰认为，上周三，欧洲法院将就德国对欧央行OMT计划(购债计划)提出的质疑作裁决一事，是瑞士宣布退出下限的直接导火索。欧盟法院法律总顾问表示，OMT“原则上”符合欧盟法律，ECB可以购买主权债。这就意味着欧元区实行全面QE的法律障碍被扫除。面对即将暴跌的欧元，瑞士已经忍无可忍，甚至有些迫不及待，直接在上周四的声明中宣布退出1.20下限。瑞士的基础货币自2011年以来持续大幅攀升，瑞士央行不断增发货币，并以本币买入欧元。瑞士央行预计，欧洲央行公布全面QE可能导致大量避险资金涌入瑞士，届时瑞士方面无力吸纳大量欧元维持本币汇率稳定，与其被迫放弃瑞士法郎的汇率下限，不如先发制人，所以决定主动放弃有关汇率下限的承诺。

　　面对突如其来的巨震，市场疯狂涌入黄金等避险资产。截至1月17日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量较前一个交易日增加13.74吨，为730.89吨。上周，黄金上涨58美元，收于1280美元/盎司，涨势如虹。但是投资者还是应该看到，欧元区2014年12月CPI终值同比下降0.2%，符合预期，欧元区陷入技术性通缩得到确认。美国12月CPI环比下降0.4%，创2008年12月以来最大降幅。全球范围内，通胀依然十分低迷。天誉金泰认为，瑞士央行引起的巨震，吸引避险资产流入贵金属；欧洲央行或于1月22日出手宣布全面QE，激发贵金属的抗通胀保值属性，本周震荡上行的概率较大。但是全球通胀数据不佳依然是制约金价上行的主要因素。近期的上行格局，仍旧属于年内的箱体震荡，1180美元/盎司至1430美元/盎司，距黄金真正回归牛市仍有一定距离。