黄金是对抗通胀的有效武器吗

第1页：黄金是对抗通胀的有效武器吗 第2页：黄金是对抗通胀的有效武器吗

　　金价VS生产者价格指数
　　生产者价格指数（PPI）是另一个重要的通胀指标，正如其名称所标示，PPI与CPI不同，其主要目的是衡量生产者（企业）购买的一篮子物品和劳务的总费用。生产者物价指数用于衡量在生产过程中，生产者所需采购品的物价状况。因而这项指数包括了原料、半成品和最终产品等（美国采用了约3000种物料）三个生产阶段的物价资讯。因此，考虑到美联储所关注的物价稳定是针对消费者而言的价格水平稳定，这一指数与政策目标的联系似乎并不太紧密。虽然这是事实，但由于企业最终要将自己的费用以更高的消费价格形式转移给消费者，所以，通常认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。此外，PPI公布时间早于CPI，故美联储和投资者们同样密切关注PPI数据，以便对CPI进行预测。

　　历史数据表明，黄金价格与PPI之间的联系强于其与CPI之间的关系。PPI是CPI的领先指标，且由于PPI是基于批发环节追踪价格变化，对经济周期更加敏感。因此金价与PPI之间的联系更加紧密。PPI的年百分比变化波动剧烈，但从长期来看，该指标向黄金价格的反方向移动。总体上，PPI通胀率在1970年代和2000年代呈上升趋势，并先后在1980年代、1990年代和2010年代出现下降。我们注意到近期PPI再度呈下降趋势，这说明经济中存在通货紧缩的压力。通货紧缩使实际利率上升，这对黄金市场来说，显然不是利好的宏观环境。