圣诞假期交投清淡 2016年黄金可有转机？

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　　后市预期：
　　年终将至 黄金2016年必跌无疑吗？

　　距离2015年结束愈加接近，过去已经过去，未来即将到来。回顾2015年，由于美联储升息的因素，黄金跌势实为惨烈，迄今已经累计下挫9%。展望即将到来的2016年，黄金多头还有看多的理由吗？又或者是空头继续称霸金市？

　　意大利联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）周一（12月21日）发布2016年贵金属展望报告称，因预计投资需求疲软，美国货币政策紧缩以及通胀压力较低，明年贵金属价格将继续承压。预计2016年一季度黄金均价在1100美元/盎司，全年均价在1125美元/盎司；2016年一季度白银均价在15美元/盎司，全年均价在15.9美元/盎司。

　　根据华侨银行（Oversea-Chinese Banking Corp。）驻新加坡经济学家Barnabas Gan，今年迄今金价下挫9%，明年底金价恐进一步下滑12%，至950美元/盎司，原因在于美国利率上升将降低黄金作为替代性资产的吸引力。华尔街分析师的预期中值为1100美元/盎司。Barnabas Gan是彭博过去三个季度追踪的预测最精准贵金属分析师。

　　花旗（Citi）称，美联储升息是黄金市场面临的一大不利因素，预计明年金价将继续下跌，不过跌幅不会太大。该行预计，明年一季度金价将跌至1030美元/盎司，此后每一季度分别跌至1000、980和960美元/盎司水平。

　　不过由于黄金空头头寸是在加息前集中累积的，而在美联储加息后黄金并没有下行破位，反弹在上周五（12月18日）强劲反抽，收复了周四北美盘带来的跌幅。加上本周是圣诞假期周，又临近年末，市场波动性可能加剧，黄金存在较大的空头回补风险。对此，Walsh Trading商业对冲主管Sean Lusk认为，在临近年底的时候，一些交易员会空头回补。

　　三年“卧薪尝胆” 黄金明年或出现转机
　　今年将是黄金市场连续第三年下跌，虽然目前市场对黄金依然一片看空，但有分析师指出，黄金市场可能会出现转机，到明年下半年金价是否能成功逆转将有结果。

　　一些分析师认为，由于升息已经到来，因此美元的走高已经到头。黄金经过多年的“卧薪尝胆”或于明年爆发。

　　Gold Investment Strategy的主管George Milling-Stanley表示：“美联储到2016年年末将升息到1.4%左右，这和其它周期而言，是非常平淡的升息。”

　　Milling-Stanley认为：“黄金的下行将是有限的，其支撑良好，明年金价会有走高。美元会最终到顶，因为紧缩周期的影响已经都体现出了。”

　　然而接下去的问题就是美元还能上涨多少，德意志银行（Deutsche Bank）预计明年上半年美元还能再涨6%，此后到顶。

　　盛宝银行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen也指出，美元上行将可能是有限的，他预计美元再上涨5%左右。

　　凯投宏观（Capital Economic）商品策略主管Julian Jessop认为，如果因为通胀压力美联储升息，那么对黄金将是有利的。

　　麦格理（Macquarie）分析师也认为，美联储升息的理由对黄金投资者而言是很重要的。

　　麦格理分析师们表示：“毫无疑问目前是黄金的困难时期，美联储会继续成为关键推动因素，市场转向了接下去升息的步伐，但我们认为重要的是基本面，如果通胀上涨带来升息，那么金价会比预期表现更好。”

　　分析师们认为，明年关注通胀最大的因素将来自于原油价格。尽管近期原油价格表现低迷，但很多分析师认为，原油价格只要相对年底企稳回升，通胀就将获稳步回升，黄金的抗通胀功能也将发挥。